合成生物迎來井噴式發展 華恒生物或迎又一輪高增長起點

2022年5月10日，國家發展改革委正式對外發布《“十四五”生物經濟發展規劃》（以下簡稱《規劃》）。

《規劃》提及：“科學規劃、系統推進我國生物經濟發展，是順應全球生物技術加速演進趨勢、實現高水平科技自立自強的重要方向，是前瞻布局培育壯大生物產業、推動經濟高質量發展的重要舉措。”

值得注意的是，《規劃》還特別提及要推動合成生物學技術創新，突破生物制造菌種計算設計、高通量篩選、高效表達、精準調控等關鍵技術，有序推動在新藥開發、疾病治療、農業生產、物質合成、環境保護、能源供應和新材料開發等領域的應用。

華恒生物是一家以合成生物技術為核心，主要從事氨基酸及其衍生物產品研發、生產、銷售的高新技術企業，主要產品包括丙氨酸系列產品（L-丙氨酸、DL-丙氨酸、β-丙氨酸）、L-纈氨酸、D-泛酸鈣和熊果苷（α-熊果苷和β-熊果苷）等，可廣泛應用于日化、醫藥及保健品、食品添加劑、飼料等眾多領域。

最新數據顯示，2022年上半年，華恒生物實現營業收入6.29億元，同比增長65.66%，歸屬于母公司所有者的凈利潤1.29億元，同比增長107.6%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.21億元，同比增長116.17%。

國海證券認為，經過十多年的技術優化和經營管理，華恒生物逐步成為全球丙氨酸行業龍頭，市占率在50%以上。2020年合成生物學進入爆發期，且生物化工較傳統化工工藝有顯著的低碳排放優勢，華恒的遠期市場空間廣闊。

合成生物迎來井噴式發展

合成生物學是一門“匯聚”型新興學科，它在系統生物學的基礎上，融合工程科學原理，采用自下而上的策略，重編改造天然的或設計合成新的生物體系，以揭示生命規律和構筑新一代生物工程體系，被譽為認識生命的鑰匙、改變未來的顛覆性技術。

據CB Insights數據，2019年全球合成生物學市場規模為53億美元。預計到2024年達到189億美元，復合年均增長率（CAGR）為28.8%。一級市場融資同樣火熱，根據Synbiobeta數據，2021年合成生物學領域獲得融資總和約180億美元，資本和市場的目光正在向合成生物學領域聚集。

2021年，華恒生物的主營業務進一步聚焦“氨基酸產品”。分產品看，2021年，華恒生物的氨基酸產品貢獻營業收入約8億元，同比增長92.01%。經過多年的創新發展，公司已經成為全球領先的通過生物制造方式規?；a小品種氨基酸產品的企業之一。

“氨基酸產品在新增產線的情況下，生產量由上年的25043.18噸增加至48999.67噸，同比增長95.66%。銷售量從26830.80噸增加至47942.49噸，同比增長78.68%。在扣除了部分自用消耗后，庫存量為2889.59噸，同比增長了32.58%。”華恒生物表示。

L-丙氨酸是華恒生物銷量最多的丙氨酸產品，主要用作生產新型綠色螯合劑MGDA、維生素B6以及食品添加劑等。華恒生物以可再生葡萄糖為原料厭氧發酵生產L-丙氨酸的關鍵技術已達到國際領先水平，目前華恒生物L-丙氨酸的市場份額全球領先。

華恒生物厭氧發酵法規?；aL-丙氨酸的技術突破，使得L-丙氨酸產品成本降低約50%，同時生產過程更為綠色環保，滿足下游客戶對原材料的綠色生態標簽要求，促進了其在新型綠色螯合劑MGDA（甲基甘氨酸二乙酸）領域的規模化應用。

華恒生物依托技術突破和成本優勢，服務于包括世界500強企業在內的多個境內外優質客戶。報告期內，在境外市場，華恒生物與巴斯夫、味之素、伊藤忠、德之馨等公司保持著良好的合作關系；在境內市場，華恒生物與多家優質化工、制藥企業如諾力昂、天新藥業、華中藥業、華海藥業等公司保持著長期業務往來。

“與下游知名客戶的穩定合作，使公司能夠及時了解和把握客戶的最新需求，能夠掌握行業和產品的前沿技術動態，從而有針對性地進行產品開發和應用領域的開拓，確保公司產品在市場競爭中保持先發優勢。”華恒生物稱。

積極布局動物營養領域，纈氨酸項目有望再造一個華恒

截至目前，華恒生物募投項目巴彥淖爾交替生產丙氨酸、纈氨酸項目和秦皇島發酵法丙氨酸技改擴產項目，按計劃已部分投產，產能利用率有序釋放提升，相關產品的經濟性逐步體現。截至2021年底，巴彥淖爾交替生產丙氨酸、纈氨酸項目已實現的效益或者研發成果達7734萬元，公司在巴彥淖爾基地逐步大規模量產發酵法L-纈氨酸產品。

資料顯示，華恒生物的發酵法生產L-纈氨酸技術，菌種性能高效，發酵技術先進，產能位居行業前列，目前市場占有率逐步提升，公司在動物營養行業競爭中的優勢突出，發展勢頭良好。

據華恒生物招股書，巴彥淖爾交替生產丙氨酸、纈氨酸項目建設完成進入穩定經營期后，預計將實現年銷售收入3.86億元，年利潤總額1.24億元。秦皇島發酵法丙氨酸技改擴產項目建設完成進入穩定經營期后，預計將實現年銷售收入7000萬元，年利潤總額2881.55萬元。

“巴彥淖爾交替生產丙氨酸、纈氨酸項目部分投產，進一步豐富了公司產品種類，增強了公司在動物營養領域的核心競爭力，公司主營業務的多元化擴展邁出堅實一步。秦皇島發酵法丙氨酸項目的擴產，進一步夯實了公司在丙氨酸相關行業的龍頭地位，競爭優勢愈加突出。”華恒生物稱。

華恒生物表示，2022年，公司將持續穩步推進上述募投項目、巴彥淖爾基地三支鏈氨基酸及其衍生物項目和長豐基地beta丙氨酸衍生物項目，提高產品產能，完善三支鏈氨基酸產品種類，打通相關產品上游技術，提高產業鏈的一體化程度，持續增強產品綜合競爭力。

此外，在研發投入方面，華恒生物繼續加大投入，今年上半年研發費用達3,337萬元，同比增長74.31%。從研發成果來看，華恒生物上半年新增發明專利8項、實用新型專利11項，研發人員占比則從去年同期的11.6%提升至15.30%。

同時，上半年華恒生物成立了華恒合成生物技術研究院，引進海外高端人才，搭建系統與合成生物中心，完善從菌種構建技術研發-小試中試放大-工廠大規模生產相結合的全產業鏈技術產業化路徑，圍繞發酵法和酶法兩大技術平臺，加速布局在研管線產品，形成合成生物技術相關的核心競爭力。

“公司未來還將繼續加大對研發的高投入，加速開發多種生物基新產品，推動我國在生物制造領域的跨越式發展。”華恒生物表示。

未來，華恒生物將堅持通過“兩個替代”的發展路徑，即“以可再生生物資源替代不可再生石化資源”和“以綠色清潔的生物制造工藝替代高能耗高污染的石化工藝”，實現“以科技創新為驅動力，以先進的制造能力為根本”的現代生物制造企業的目標。

國海證券在其研究報告中認為，丙氨酸產業鏈持續擴張，纈氨酸項目有望再造一個華恒，“L-纈氨酸是未來3年的重點增量，新產能投放后有望再造一個華恒?；贚-丙氨酸的厭氧發酵技術，華恒開發了L-纈氨酸。在‘禁抗令’和‘玉米豆粕減量替代’的政策影響下，L-纈氨酸2016~2019年增長了3.5倍，預計2023年的市場需求將在2020年的基礎上翻倍達到20億元。”文/付磊