開立醫療上半年扣非凈利同比增近八成 董事長：高端產品越來越被認可，未來有能力挑戰進口品牌

每經記者 金喆    每經編輯 梁梟    

今日（8月23日）晚間，開立醫療（SZ300633，股價41.13元，市值176億元）發布2022年半年報。今年上半年，公司實現營業收入8.36億元，同比增長30%，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤1.63億元，同比增長78.38%。

開立醫療董事長陳志強接受《每日經濟新聞》記者面訪時表示，2021年以來，公司超聲和內鏡產品在三級醫院都表現比較積極，今年同比實現翻倍。從客戶分類來看，這些訂單主要來自已開發醫院的新增訂單，高端產品越來越被認可，未來有能力挑戰進口品牌。目前來看，內窺鏡某些復雜手術鏡種仍然欠缺，需要盡快補充。

超聲業務走高端化路線

開立醫療的業務主要分為彩超和內窺鏡及鏡下治療器具兩類。在業務和產品結構方面，開立醫療與部分龍頭企業相似，公司也被稱為“小邁瑞”“小奧林巴斯”。

7月7日，開立醫療就曾發布業績預告，預計上半年扣非后凈利潤同比增長62.38%～106.26%。這份業績預告讓不少投資者眼前一亮，半個月內公司獲上百家機構調研。從收入占比來看，彩超仍是開立醫療現有第一大業務，上半年實現營業收入5.43億元，同比增長25.59%，毛利率為63.52%。

圖片來源：開立醫療2022年半年報截圖

陳志強告訴《每日經濟新聞》記者，公司過去幾年在高端彩超、高清內鏡領域的持續研發和市場投入逐漸獲得產出，產品技術水平和競爭力在行業內較為突出，臨床認可度和市場認可度不斷提升。在超聲研發上，已經從通用超聲進入到更高端的專業科室超聲，公司在婦產科的超聲得到了較好的反饋。

陳志強舉例稱，國產超聲的優勢不再只有性價比，還在售后服務、智能化上有優勢。公司對AI研發投入非常大，目前已經應用的智能測量AI系統能夠幫助醫生在五、六分鐘內完成掃查，而在往常，這一過程需要半個小時，“我們這個AI系統就是為了解決臨床痛點。”

此前，有大型三甲醫院婦產科超聲主任對記者表示，產前超聲醫生每天要面對大量受檢者，排畸檢查涉及的胎兒全身結構的細節非常多，長時間需要醫生一個人對著機器的屏幕。而在每一次檢查時，醫生都必須記住自己看了哪些部位，病人多了有時候會忘記有些重要切面是否掃查過。

陳志強也提到，這幾年國產超聲的占有率一直在增長，除了心臟超聲，其他科室國產設備是能夠滿足（需求）的。高端化方面，開立醫療把胎心成像和先天性心臟病篩查作為主要研發方向。

內鏡產品要盡快加大研發，補齊短缺鏡種

內窺鏡及鏡下治療器具是開立醫療的第二大業務，上半年實現收入2.72億元，同比增長51.47%，毛利率69.76%，毛利率相比上年同期增長4.53個百分點。

陳志強提到，目前國產內鏡產品的優勢主要包括性價比和售后服務等，但與進口品牌相比，某些復雜手術鏡種還是有欠缺。他進一步提到，公司推出的HD-550系列內鏡，產品技術水平已經媲美部分進口產品，滿足三級醫院開展復雜手術的要求?，F在鏡體成像上的差距已經很小了，但在鏡種多樣性方面還需進一步加強。

近兩年，開立醫療在內鏡領域內的研發，主要是豐富鏡體種類及其高端功能，部分終端醫療機構在采購招標時，對內鏡廠家的產品種類有明確要求，公司在內鏡產品種類補齊后，將對內鏡的銷售產生較大助力。

開立醫療是國內唯一推出超聲內鏡和光學放大內鏡的內鏡企業，在內鏡高端功能上已逐漸跟上進口品牌的步伐。但開立醫療放大內鏡目前放大倍數是85倍，進口產品放大倍數是135倍，公司產品與進口產品在技術上尚存在一些差距。除此之外，包括可變硬度鏡體、十二指腸鏡，開立醫療也處于注冊過程中，需要兩年左右才能補齊這些短板。

圖片來源：開立醫療2022年半年報截圖

根據開立醫療披露，從臨床反饋上看，公司超聲內鏡和光學放大內鏡臨床表現較好，預期可以較快上市，但這種高端鏡種實現量產需要時間，可能今年對公司的收入貢獻仍較小。隨著公司內鏡產品在鏡體種類上的短板補齊，公司內鏡產品的競爭力將明顯增強，進一步縮小與進口品牌的差距。

海通證券研報認為，內鏡國內需求處于爆發前期，隨著公司高端超聲和內鏡平臺加速向三級醫院裝機，公司有望保持彩超業務線15%以上收入增速、內鏡業務線50%以上收入增速。

封面圖片來源：開立醫療2022年半年報截圖