愛爾眼科業績說明會 | 董事長陳邦：上半年表現基本符合預期

每經記者 金喆    每經編輯 魏官紅    

8月24日晚間，愛爾眼科（SZ300015，股價29.71元，市值2092億元）披露了2022年半年報，張坤、葛蘭等“頂流”二季度大幅加倉。半年報顯示，報告期內公司實現營業收入81.07億元，同比增長10.34%；歸母凈利潤12.91億元，同比增長15.73%。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，國內部分地區出現疫情反復，進入二季度后呈現多點散發，愛爾眼科旗下多家醫院因疫情防控階段性暫停門診、手術，一些地區因疫情限流也受到一定影響。疫情影響疊加醫療基建，是否會對愛爾眼科帶來影響？

在當天晚上的業績說明會上，愛爾眼科董事長陳邦表示，2022年上半年公司取得相對符合預期的成績，短期來看還是有不可控因素。長遠來看，大量的眼科需求是客觀存在的，公司的口碑也在持續提升，未受疫情和其他外部因素影響的醫院，經營健康?？傮w而言，在疫情的背景下，公司整體經營狀況較為正常。相信在疫情以及其他外部因素逐步恢復正常之后，公司會繼續保持穩定健康的成長。

半年報基本符合預期

愛爾眼科主要從事各類眼科疾病診療、手術服務與醫學驗光配鏡，2022年半年報顯示，報告期內愛爾眼科扣非凈利潤13.82億元，同比增長12.65%，門診量554.10萬人次，同比增長15.67%；手術量44.49萬例，同比增長9.74%。

分業務來看，愛爾眼科屈光類業務占比最大且增幅最為明顯。財報顯示，屈光項目實現營收34.38億元，同比增長20.85%；白內障項目實現營收10.45億元，同比下滑2.63%；眼前段項目實現營收6.8億元，同比下滑4.2%；眼后段項目實現營收5.2億元，同比增長8.49%；視光服務項目實現營收17.63億元，同比增長15.67%。

圖片來源：2022年半年報截圖

陳邦提到，半年報對公司而言是正常表現，雖然沒有達到內部預算，但基本符合預期。疫情在國內多點散發，公司要一手抓生產，一手抓抗疫。愛爾眼科的整體經營保持了健康增長的趨勢；另一方面，公司海外各地醫療機構的表現普遍超出預期。

他還提到，短期來看，愛爾眼科有不可控因素，7月至8月份，甚至未來幾個月，疫情有可能持續多點散發。“例如蘭州愛爾，昨天（23日）接待的角膜塑形鏡復查患者核酸陽性，因此醫院被封控；重慶、四川、西北等地區疫情‘此起彼伏’。愛爾在這樣的環境下，只有不斷努力克服疫情，做好自身，才能取得更好成績。希望投資者們眼光更長遠，我們相信疫情總會過去。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年以來醫藥行情普遍低迷，多只白馬股股價從高位腰斬，愛爾眼科也曾被知名基金經理“清倉式”減持。而在今年二季度，包括易方達張坤、中歐基金經理葛蘭、華寶基金經理胡潔、廣發基金經理吳興武都出現在愛爾眼科的前十大流通股東名單中。

半年報顯示，二季度，葛蘭增持愛爾眼科1142.79萬股，截至目前，愛爾眼科已是中歐醫療健康的第一大重倉股，持有1.61億股。截至二季度末，胡潔管理的華寶中證醫療ETF，吳興武管理的廣發醫療保健股票型基金，以及中國銀行股份有限公司－易方達藍籌精選混合型證券投資基金分別持有3406.20萬股、2735.66萬股和2700萬股。

山西證券近期研報表示，2019年我國眼科醫療服務市場規模達到1037.4億元，醫學視光、白內障、屈光手術在眼科醫療服務三大細分市場規模占比分別達到21.3%、18.1%和16.8%，預計2025年眼科醫療服務市場規模將增至2521.5億元。

回應白內障項目收入下滑

《每日經濟新聞》記者注意到，白內障項目在上半年收入出現下滑，毛利率也比上年同期有所下降。對此，愛爾眼科相關高管在業績說明會上解釋稱，主要是因為疫情影響診療和住院，導致白內障手術量下降，而一些醫療成本相對剛性。雖然部分地區可以日間手術，但日間手術開展較少；其次是受醫保結算政策變化的影響，有的地區沒有優質優價。因此，收入略微下滑，而固定成本相對穩定，導致毛利率也有所下滑。

未來，隨著疫情逐步得到控制，在下半年醫保資金相對結余較多的情況下，白內障手術有望回升、毛利率提升。

愛爾眼科董秘吳士君補充道，隨著中國人口老齡化加劇，60歲以上人群占比越來越高，同時隨著50后、60后逐步進入老齡化階段，支付能力普遍更強，老年人對生活質量、視覺質量的要求也會越來越高。隨著白內障手術從復明手術向屈光性手術的轉變，白內障總量和結構會持續優化。

陳邦也提到，公司的高端轉型進程穩步推進，并且現在已經看到了成效?，F在每百萬人中有1.2萬人進行白內障手術量，中國只有3000多人次，總量肯定會增加。因此，中國的白內障市場還有很大的發展空間。疫情、醫保支付等是短期影響因素，中長期看，大量的白內障需求是客觀存在的，只要持續提升自己的診療能力、服務水準，口碑越來越好，選擇來公司就醫的患者也會越來越多。

回應前十大醫院收入占比首次低于20%

在業績說明會上，有機構投資者提到愛爾眼科十大醫院收入占比首次低于20%。

對此，陳邦回應稱，今年上半年，公司前十大醫院或多或少受到了疫情影響，不僅體現在疫情暴發后的封控，也包括為了疫情防控必要的限流。愛爾的前十大醫院，包括其他成熟醫院，實力較強、口碑影響力較好，往常能夠吸引很多周邊城市患者就診。疫情帶來的封控和限流對這些大醫院造成的影響相對更大，在一定時間段內增長階段性放緩。

他還表示，大醫院所在城市的眼科需求依舊旺盛，未來隨著疫情逐步得到控制、大醫院的實力進一步增強，還有很大的發展空間，同時能發揮龍頭效應，進一步帶動愛爾其他醫院的持續增長。

國家大基建政策下，公司如何看待與公立醫院的競爭，也是投資者關注的話題。陳邦回應稱，公司未來的競爭力不僅僅在省會和中心城市，在地級市和基層醫院會體現得更充分。國家大力發展醫療設施、醫院擴建，但更多的是全科醫院。

在他看來，在眼科方面，越到基層愛爾眼科的優勢越明顯。公司的分級連鎖模式，從中心城市到縣級市，上級醫院向下提供技術支持，下級醫院向上輸送疑難雜癥患者，符合國情；同時中國基層患者較多，這種模式毫無疑問地促進了地級市（就診人數）的增長。疫情下人口流動受到限制，地級市增長高于省會城市增長。公司方面不擔心國有醫院擴大基建，擴大基建會帶來公立和非公立醫院的共同成長，愛爾模式的優勢會更加明顯。

對于愛爾眼科來說，要做的就是把技術做好、把服務做好、把品牌做起來。如果以上都做好了，收入利潤的增長空間還很大。

8月25日，愛爾眼科股價迎來明顯反彈，截至收盤上漲4.25%，報收29.71元/股。

封面圖片來源：每經記者 張明雙 攝