近5年來凈利潤首現負增長 “掃地茅”石頭科技換擋？

每經記者 可楊    每經編輯 董興生    

8月29日，“掃地茅”石頭科技（SH688169，股價325.81元，市值304.73億元）公布了2022年半年報。

上半年，石頭科技出現了自2017年以來的首次凈利潤負增長。而拖累凈利潤表現的原因之一，就是上半年大幅增加的銷售費用。半年報顯示，上半年，石頭科技的銷售費用突破5億元，對比去年同期的2.62億元接近翻倍。

8月30日，對于公司上半年銷售費用的增長，石頭科技通過書面形式向《每日經濟新聞》記者表示，銷售費用增速高是由于既往公司在營銷上投入少，基數低所致。而被問及對下半年的業績預期時，石頭科技方面表示，今年做了充足的準備，對于行業的持續增長，對自身業務的持續拓展充滿信心。

上市以來首度增收未增利 存貨與銷量同步上漲

在2021年結束了凈利潤高速增長后，2022年上半年，石頭科技首次出現凈利潤負增長。

2022年上半年，石頭科技實現營業總收入29.23億元，同比增長24.49%，凈利潤6.17億元，同比下滑5.4%。這是石頭科技上市以來首次出現增收不增利的情況，也是其自2017年以來的首次凈利潤負增長。

圖片來源：公告截圖

2017年~2020年，石頭科技的凈利潤表現一直十分亮眼，同比增速分別為696.05%、359.11%、154.52%以及74.92%。到了2021年，石頭科技的凈利潤增速驟然放緩至2.41%。

石頭科技在半年報中表示，得益于新品研發上市、國內渠道拓展取得成效、營銷投放效果顯現，上半年，公司營業收入較上年同期增長幅度較大；而凈利潤降低的主要原因則是公司為進一步拓展海內外市場導致銷售費用增長較多，具體包括廣告及市場推廣費用、銷售部門薪酬費用增加；遠期鎖匯產生的損益減少。

研發投入方面，上半年，石頭科技的研發投入同比增長13.74%，達到2.26億元，研發投入占總營收比重進一步提升至7.74%。過去幾年，石頭科技的研發投入一直處于穩步提升態勢。2019年至2021年，石頭科技的研發費用分別為1.93億元、2.63億元和4.41億元；占營收比重分別為4.59%、5.80%和7.55%。

銷量層面，上半年，石頭科技掃地機器人銷量突破110萬臺，掃地機器人銷售收入達到29.22億元。截至報告期末，石頭品牌國內線上市占率達到23.57%。

但銷量增長的同時，石頭科技的存貨也在大幅增加。今年上半年，石頭科技的存貨價值從5.95億元增長至9.06億元，同比增長52%。關于存貨攀升的原因，石頭科技解釋稱，系報告期末公司新品上市整機備貨增加所致。

同時，受公司未到期應收貨款增加導致銷售貨款未全部流入；備貨庫存增加、銷售費用較大增長引起資金支付增加等原因影響，上半年，石頭科技的經營活動產生的現金流量凈額為1.62億，較上年同期減少81.67%。

對于下半年的業績預期，石頭科技方面告訴《每日經濟新聞》記者，受多方因素影響，2021年企業承壓是普遍現象。作為一家全球化企業，石頭科技業務范圍覆蓋歐洲、北美、日韓等多個主要市場，但目前全球經濟貿易環境復雜嚴峻，疫情反復、國際局勢不明朗，對企業經營帶來挑戰，也在一定程度上對公司股價造成沖擊。

“但去年以來，我們已經積極想辦法分散、化解風險。而且因為經歷了去年的風波，今年我們也做了更充分的準備。而海外市場，公司今年也有更豐富的SKU，應對方式會更加靈活多樣。因此我們對于行業的持續增長，對自身業務的持續拓展充滿信心。”石頭科技方面表示。

銷售費用接近翻倍 公司：為更長遠發展奠定基礎

2022年上半年，石頭科技的銷售費用達到5.01億元，較去年同期的2.62億元，同比增長91.22%，接近翻倍。

結合過往財報來看，石頭科技的銷售費用增速一直不低。2019年~2021年，石頭科技銷售費用同比增速分別為116.66%、75.24%以及67.74%。對比之下，同期的營業收入增速則分別為37.81%、7.74%以及28.84%。

對于今年上半年公司銷售費用的增長，石頭科技表示，銷售費用增速高是由于既往公司在營銷上投入少、基數低所致。另外，投入銷售費用是公司在審慎考慮了企業規模、市場競爭等多重因素下做出的決定，目的是發力品牌建設以及拓寬市場渠道布局。

石頭科技產品 圖片來源：公司官網

石頭科技方面進一步表示，在公司的1-n階段，需要讓更多用戶認識和知道石頭品牌，將好產品好價值傳遞出去。因此公司聚焦全渠道銷售以及品牌建設的策略，通過營銷和產品一起發力拓寬品牌渠道及擴大市場影響力，而加大銷售投入是必要條件。

“董事長昌敬也經常在內部強調，雖然這會導致公司短期的業績數字不夠好看，但是我們不能因此而不作為，短期的銷售投入是為更長遠的發展奠基，我們要用長遠的眼光看問題。”

2020年，石頭科技登陸A股后，股價一度在2021年6月突破千元大關，成為科創板第一高價股，被稱為“掃地茅”。不過，截至今日（9月1日）收盤，石頭科技的股價為325.81元，總市值徘徊在300億元上下。

對此，石頭科技稱，股價波動是由多方面因素導致的。首先是公司在2021年年度權益分派實施時進行了股票轉增，由于轉增后的股本規模增加、股東權益不變，因此股價出現下降。公告披露，公司以資本公積金向全體股東每股轉增0.4股，共轉增約2672.25萬股，轉增后總股本約為9352.88萬股。

此外，石頭科技還表示，對于股價波動對公司的影響，石頭科技董事長昌敬也曾表示，公司的發展計劃不會受短期股價波動影響，會一如既往地按照正常節奏和方式推進。“該投就投入，如果不投入企業就沒未來，而企業現在少投入了，可能最近股價很好，但是公司未來可能就不好，從長遠來看是弊大于利的。”