每經操盤必知（盤前版）丨歐洲天然氣供應危機升級，TDI供需失衡加劇；上海加快發展智能網聯汽車；比亞迪獲券商看好，目標漲幅近65%

歐洲天然氣供應危機升級、TDI區域供需失衡加劇 據媒體報道，俄羅斯天然氣公司宣布其向歐洲輸送天然氣的管線“北溪-1”無法按計劃恢復送氣，目前已完全停運，具體重啟時間未知。俄無限期關停北溪管道，歐洲天然氣供應不確定性再次加大。天然氣是歐洲重要的工業能源和部分化工品的原料，歐洲MDI和TDI的生產商巴斯夫曾表示，在歐洲，其購買的60%天然氣用于生產所需的能源，剩余的40%被用作生產基礎化學品。MDI和TDI歐洲產能占全球比例在30%以上，主要集中在德國。當前全球可用TDI產能為193萬噸，占總產能僅55%。據百川盈孚，9月5日，國內TDI市場繼續高位運行，上海C工廠本周TDI最新一口價18700元/噸（上周五均價為18100元/噸），工廠將加大對歐洲出口，內貿市場本月無法保證供應。 點評：如果歐洲工業用天然氣出現斷供致使相應化工廠出現停產/減產，將致使全球近30%的MDI/TDI供應受到影響。目前歐洲企業尚未完全感受到能源價格上漲的壓力，但是明年能源價格的上漲有望完全體現在歐洲企業的成本中。考慮到下半年為北美傳統颶風季，未來供給側擾動變數仍然較大，而國內金九銀十旺季將至，TDI后續價格有望上升。當前國內工廠均處于滿負荷運營狀態，上半年TDI國內出口高位，預計未來出口量將會增加，將對行業頭部企業形成明顯利好。 滄州大化：滄州大化是我國首家規模生產TDI的公司，現有產能15萬噸，規劃產能26.5萬噸，預計2023年建成投產。滄州大化TDI的主要原料液氯、硝酸、燒堿自供，公司產業鏈條完整，運距短、成本低且供應穩定，綜合成本優勢突出，循環經濟良好。公司生產穩定，通過大力推行全面預算管理、集中采購、嚴格招投標等措施嚴控成本； 萬華化學：公司擁有265萬噸/年MDI產能和65萬噸/年TDI產能。萬華MDI產能、產品質量行業領先，優勢在于單套規模大、建設成本低、一體化程度較高，具有全球核心競爭力。公司依托領先的光氣化技術和卓越運營優勢，在煙臺、歐洲BC、福建擁有TDI裝置產能，產能資源布局更加合理，產品質量、一體化產業鏈競爭能力達到行業領先水平，成為全球主流的TDI制造商。 上海加快發展智能網聯汽車、超前建設路網設施 上海市印發“加快智能網聯汽車創新發展實施方案”，提出到2025年，初步建成國內領先的智能網聯汽車創新發展體系，產業規模力爭達到5000億元。將超前建設智能網聯汽車路網設施，實施智能化基礎設施改造工程。支持現有開放測試區域開展智能路側設備規模化、標準化建設試點，鼓勵建設多功能桿。 點評：近年來，我國積極制定智能網聯領域的發展戰略及規劃，逐步加大交通領域網聯化基礎的建設。建設面向自動駕駛的車路協同基礎設施，城市道路和高速公路智能化改造的需求有望持續增加，當前規模以上城市交通路口有約25萬個，我國二級以上等級公路里程數為67.2萬公里，路側基礎設施的未來應用空間廣闊。 高新興：公司應該是國內在車路協同領域布局較早的公司，目前，公司的“車聯網及智慧交通”解決方案具有完備的“端+云”技術架構，總體架構全線覆蓋“車載終端設備層、路側設備層、平臺層和應用層”，支持智慧交通的車路協同應用場景，是國內少數具備車聯網全棧式產品覆蓋、交通咨詢規劃、大型系統項目交付能力的物聯網應用型企業。 千方科技：公司在車側（V2X、ETC、電子標識等），以及路側（路側V2X、路端感知系統等）雙向發力，車路協同產品已得到諸多應用。公司V2X系列產品已在"國家智能汽車與智慧交通(京冀)示范區海淀基地"、"國家智能汽車與智慧交通(京冀)示范區亦莊基地"投入應用示范區搭載公司V2X網聯通信設備與系統，按照T1-T5級別測試需求建設，支持網聯駕駛研發測試。 運達股份：9月5日合計7家機構參與調研 東興證券：風電機組研發持續推進，向海而興取得突破。22H1，公司持續推進7款整機產品研發，基于5-7MW的新產品開發速度加快。自主研發的葉片除冰系統攻克風機覆冰難題，對公司整機產品面對不同地理環境和氣候環境提供差異化服務提供了保障。同時，海上風電機組WD225-9000整機平臺研發已具備批量交付能力。海外公司新簽哈薩克斯坦3個項目，合計205MW。新能源電站運營資源持續獲取，智慧服務業務助力公司多元化發展。22H1公司取得國內風電項目148萬千瓦，光伏項目45萬千瓦，獲取資源總量已超21全年，22H1貢獻穩定營收1.31億元。 明泰鋁業：9月5日合計31家機構調研 財通證券：司深耕鋁板帶箔軋制領域多年，在生產、技術、管理、銷售等方面均已樹立起較為領先的行業地位，而針對當前需求旺盛的鋰電池用鋁箔、鋁塑膜及電池pack包用鋁材等，公司亦積極展開相關業務布局以增強在新能源材料領域的競爭力。本次公司擬定增募資不超過40.35億元，由旗下義瑞新材實施用于年產25萬噸新能源電池材料項目，投產后一方面可以優化原有產品結構，助力公司產品質量、產品性能和尺寸精度等方面再上一個新臺階，進一步增強抗風險能力；另一方面也能夠改善公司的盈利水平，提高單噸利潤。預計該項目建設日起至試生產結束大約需要2年，達產后運營期平均凈利潤可達6.16億元。 信達證券09月05日發布研報稱，給予保隆科技（603197.SH，最新價：48.95元）買入評級。評級理由主要包括：1）匯兌損失及股權激勵費用拖累業績，22H1短期承壓；2）多因素致海內外車市略微承壓，公司海內外、分業務營收實現逆勢增長；3）空懸持續獲得定點，傳感器和ADAS持續布局，公司新產品營收快速增長。風險提示：汽車銷量不及預期風險、新業務發展不及預期風險、原材料價格波動和供應短缺的風險、新冠疫情反復風險。 安信證券09月06日發布研報稱，給予中科電氣（300035.SZ，最新價：26.77元）買入評級。評級理由主要包括：1）負極空間廣闊，降本（一體化）+增效（快充+硅基）是趨勢。新能車方興未艾，儲能市場大有可為，中科電氣作為鋰電負極新星冉冉升起；2）量的持續證明：份額持續擴張，一體化產能推動迅速；3）利的邊際改善：成本端+產品端改善，單位盈利提升。風險提示：新能源汽車銷量不及預期、擴產速度不及預期、市場競爭加劇、原材料價格波動等。 國海證券09月02日發布研報稱，給予伯特利（603596.SH，最新價：91.95元）買入評級。評級理由主要包括：1）Q2業績良好增長，研發投入力度加大；2）三大主營產品營收增長，智能電控產品加速放量；3）收購浙江萬達進軍轉向系統，拓展線控底盤布局。風險提示：1）客戶集中度過高風險；2）市場環境變動風險；3）汽車需求下降風險；4）原材料價格波動風險；5）外資企業競爭風險。 財信證券09月05日發布研報稱，給予泰勝風能（300129.SZ，最新價：8.1元）買入評級。評級理由主要包括：1）事件：公司公布2022年半年報；2）陸風業務營收大幅增加，海風業務下滑拖累業績，未來營收增量仍在陸風；3）原材料價格上漲疊加區域市場環境和疫情影響拉低公司毛利率，靜待行業需求回暖；4）出海業務受疫情影響增速減緩，充足的海外訂單助力未來盈利。風險提示：疫情反復導致風電裝機不及預期，原材料價格波動，產能建設和投放不及預期。 渤海證券09月05日發布研報稱，給予匯納科技（300609.SZ，最新價：15.08元）增持評級。評級理由主要包括：1）Q2環比減虧，數字化軟硬件集成半年度增長亮眼；2）新客戶+新系統+新產品，公司數字商業發展實現厚積；3）公司AI+大數據能力實現對多行業賦能。風險提示：新商業模式盈利不及預期風險；行業競爭加劇風險；宏觀經濟下行風險；政策落地不及預期風險；疫情影響超預期風險等。 民生證券09月05日發布研報稱，給予永泰能源（600157.SH，最新價：1.72元）評級。評級理由主要包括：1）公司儲能業務有望獲得迅速發展；2）獲取優質釩礦資源，有望進一步實現釩液流電池儲能領域的全產業鏈發展。風險提示：宏觀經濟波動風險，電力業務恢復不及預期，焦煤價格下滑風險。 國海證券09月05日發布研報稱，給予海汽集團（603069.SH，最新價：24.3元）增持評級。評級理由主要包括：1）擬全資收購海旅免稅，交易作價50.20億元；2）業績承諾年化增速亮眼；3）海旅免稅躋身離島免稅前列，盈利能力提升。風險提示：收購進度不及預期；海南免稅市場競爭加劇；免稅政策變動風險；疫情反復沖擊海南旅游業；宏觀經濟下行影響出游需求。 中郵證券09月05日發布研報稱，給予天華超凈（300390.SZ，最新價：72.97元）推薦評級，目標價格為111.1元。評級理由主要包括：1）量價齊升，預計全年鋰鹽產量4.1萬噸；2）項目投放有節奏，2025年總產能達到16萬噸；3）長協+戰略配售，公司鋰精礦有保障；4）預計2025年公司包銷和協議供貨的鋰精礦合計為101.5-104.5萬噸，完全可以滿足公司氫氧化鋰需求量101.35萬噸。 國信證券09月05日發布研報稱，給予金盤科技（688676.SH，最新價：29.85元）買入評級。評級理由主要包括：1）上半年收入保持高增速，盈利能力企穩復蘇；2）新能源行業助力上半年收入高增，新增訂單同比+42%；3）儲能業務快速實現訂單突破與交付，可轉債順利核準。風險提示：疫情反復影響生產與交付；原材料價格上漲；儲能市場開拓不及預期。 東吳證券09月05日發布研報稱，給予邁為股份（300751.SZ，最新價：521.9元）買入評級。評級理由主要包括：1）邁為股份包攬華晟訂單，龍頭設備商贏者通吃迎訂單高速增長；2）降本增效不斷兌現，HJT2022年擴產規模有望突破30GW；3）華晟獲電建華東院10GW組件采購協議，HJT組件被國內央企客戶認可超預期。風險提示：新品研發不及市場預期，HJT設備擴產不及預期。 國聯證券09月05日發布研報稱，給予聯創光電（600363.SH，最新價：28.9元）買入評級。評級理由主要包括：1）激光產業鏈完備，產能逐漸釋放；2）高溫超導技術國際領先，競爭優勢明顯；3）虧損業務剝離，盈利結構優化。風險提示：轉型風險、管理風險、原材料價格波動風險、應收賬款風險。 財信證券09月05日發布研報稱，給予高測股份（688556.SH，最新價：97.2元）增持評級。評級理由主要包括：1）公司主要從事光伏切割設備及耗材、切割加工、其他高硬脆材料切割設備及耗材、輪胎檢測設備及耗材等的研發、生產、銷售和服務；2）切割設備及耗材景氣度持續，切片代工業務增速亮眼；3）其他高硬脆設備及耗材有望形成新的增長點；4）募投項目產能逐步釋放有望貢獻業績增量。風險提示：硅片價格下跌超預期，國內疫情超預期發展，設備需求下降。 9月5日，券商給予評級的個股數共有305只，獲得買入評級的個股數共有185只。在公布了目標價格的57只個股中，按照最新收盤價計算，預期漲幅排名居前的個股是比亞迪（002594.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）、長城汽車（601633.SH），預期漲幅分別是64.25%、60.96%、60.31%。