每經操盤必知（盤前版）丨國內大型儲能招標景氣度高漲產業鏈公司受資金追捧；鋰電業績好到霸屏，寧德時代、億緯鋰能獲券商看好，預期漲幅70.79%、61.45%

每經編輯 楊建    

NO.1  據券商調研數據顯示，國內大儲能招標景氣度高漲，共享儲能經濟明顯提示，海外能源及電力成本高企，戶用儲能已經具備較高經濟性，據Wood Mackenzie預計，到2031年，中美預計將占全球儲能需求的75%。目前美國最大邊際變化來自于2023年生效的ITC新政，最大變化為獨立儲能首次提供6%-8%發補貼，針對1MW以上的大型儲能，2023-2033年建成的大儲可以獲得6%的補貼。滿足40%以上再美國建設，補貼可以增加到8%。2023年-2033年戶儲可以直接補貼30%；

點評：相比歐美，國內側重點是大儲，主要用于發電側和電網側，相比國外高景氣而言，國內主要是政策推動，政策密集出臺之外，各省還置頂了強制配儲的要求。目前政策要求配儲比為功率配比10%+配儲時長2小時，風光大基地項目第二批計劃超過400GW，對應儲能容量40GW/80GW，而且部分儲能招標項目配儲比已經上升到了20%。從歐美市場來看，光伏配儲已具備較好經濟性，相較于完全向電網購電，光伏配儲10年期可節省電費約1.27萬歐元，保守估計投資回收期為5年，有助于提升提升光伏配儲裝機量。從行業來看，利好大型儲能產業鏈公司。

欣旺達：2022 年上半年，公司電動汽車類電池出貨量合計3.95Gwh，實現收入42億元，較去年同比增長631.92%。報告期內。公司按項目承接儲能系統解決方案，例如公司與南方電網、國家電網等合作的儲能項目，目前公司在加大推進家庭儲能等業務。公司儲能業務實現收入1.79億元，同比去年增長70.39%，多款產品順利量產出貨，有望成為鋰電池下一個風口。公司開發的長壽命儲能電芯具備高循環次數，應用場景涵蓋數據中心和通信電源領域、家庭儲能領域、電力儲能領域、智慧能源領域等。公司對上游原材料的布局，青海擁有鹽湖探礦權。公司與浙江金圓中科鋰業有限公司、貴州川恒化工股份有限公司設立合資公司，旨在整合阿根廷鋰礦資源。未來鹽湖提鋰量產后，能夠有效改善公司的原材料的采購成本。

南都電源：南都電源1994年從工業儲能起家，下游客戶主要是運營商、數據中心，上市前在通信后備電池市場國內市占率第三，海外市占率在國內企業中排名第一。公司現階段主要發展儲能業務，公司逐漸減少鉛酸業務占比。公司聚焦儲能業務，包括新型電力儲能、工業儲能、戶用儲能，預計21/22/23年建成鋰電產能分別為5.2/10.2/13.2GWh，公司已公告電力儲能訂單1.3GWh，工業儲能訂單39億元，下游需求飽滿。鋰回收業務產能釋放，一體化布局增厚盈利空間。公司年處理2.5萬噸廢舊鋰離子電池回收項目目前已建成并投入生產，完成鋰電全產業鏈閉環與升級，保證原材料供應同時預計可有效增厚公司利潤空間。

NO.2  中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的最新數據顯示，9月，我國動力電池裝車量31.6GWh，同比增長101.6%，環比增長14.0%。其中，三元電池裝車量11.2GWh，占總裝車量35.4%，同比增長82.6%，環比增長6.5%。磷酸鐵鋰電池裝車量20.4GWh，占總裝車量64.5%，同比增長113.8%，環比增長18.5%。值得關注的是，磷酸鐵鋰裝車滲透率進一步提高，1-9月，磷酸鐵鋰電池累計裝車量達到116.3GWh，占總裝車量60.1%，累計同比增長159.8%。

點評：隨著新能源補貼政策的變化，在后補貼時代成本優勢明顯，而磷酸鐵鋰電池的成本優勢不斷顯現，尤其是在高度競爭的新能源車企中，生產成本尤為重要，降低成本需求更加迫切，車企為了控制成本，將更加青睞于價格較低的磷酸鐵鋰電池。且由于磷酸鐵鋰電池不含鈷鎳等貴重金屬，在成本管控方面更有利。未來隨著磷酸鐵鋰電池技術的不斷創新，行業規模將持續擴張。此外，受益于儲能行業的高速成長，磷酸鐵鋰需求將進一步打開成長空間。

達志科技：公司投產的磷酸鐵鋰動力電池，產品電導率高，可實現鋁殼內部空間最大化和結構輕量化，具有高循環壽命、高安全特性以及低成本的特點，可滿足用戶對安全特性、使用壽命的高要求，已批量給上汽通用五菱、湖南御捷等車企供貨。在儲能電池業務上，公司與東方旭能（山東）科技發展有限公司簽署《戰略合作協議》，雙方承諾未來五年開展總容量為15GWh的儲能項目合作。在動力電池業務上，公司已與河南御捷、江蘇吉麥、蘇州科易、北京汽車制造廠等多家整車廠商展開合作，并與恒天領銳等意向客戶簽訂意向性協議，為產能消化做好準備。

龍蟠科技：公司目前磷酸鐵鋰現有產能為8.5萬噸/年，此外還有四川二期6.25萬噸/年、山東5萬噸/年和湖北5萬噸/年產能正在建設過程中，其中湖北5萬噸/年產能用于生產鐵鋰一號。為擴展現有磷酸鐵鋰產能，公司控股子公司常州鋰源與鄄城縣人民政府于2021年12月17日簽署了《磷酸鐵鋰正極材料項目合作協議》，計劃投資約8億元在鄄城新建“磷酸鐵鋰正極材料項目”，該項目由常州鋰源全資子公司山東鋰源承建。寧德時代已與山東鋰源簽訂《預付款協議》，協議約定寧德時代將包銷山東鋰源新建項目自投產之日(預計2022年7月)起至2023年12月31日前的全部產能(合計約7.5萬噸)，寧德時代可指定第三方向山東鋰源購買磷酸鐵鋰正極材料，山東鋰源按寧德時代或寧德時代指定的第三方的訂單供貨。

東方日升：10月11日合計5家機構調研

浙商證券：太陽能電池組件銷量快速增長，2022年H1公司組件銷量為5.7GW，同比增長66.6%。其中國內銷量1.8GW，海外銷量3.9GW，海外銷售占比68.7%，海外市場占有率維持高位。22年H1報告期內，公司大力推進儲能業務發展，“光儲”、“光儲充”一體化解決方案、智能微電網解決方案已進行商業化應用，未來公司還將推動已有光伏電站的多形式處置，提高電站建設資金的使用效率。多晶硅料產能全面釋放，盈利能力有望持續體現2022年H1公司多晶硅業務實現營業收入9.77億元，同比增長820.30%，毛利率為59.84%，公司聚光硅業自2020年10月納入公司合并報表后，公司產品增加多晶硅,并在本報告期實現全面量產，2022年H1公司多晶硅業務實現銷售4987噸，擁有產能1.2萬噸/年，公司的多晶硅生產基地位于內蒙古，相關多晶硅產能處于滿產狀態，隨著報告期內公司硅料產能的全面釋放，多晶硅業務有望持續為公司貢獻可觀收益。

雷曼光電：10月11日合計5家機構調研

東北證券：公司對內推進“精兵強將”人才戰略，持續擴充銷售團隊，對外深挖渠道潛力，加大重點行業和區域覆蓋，加強合作伙伴聯動協同。目前LED小微間距顯示需求持續提升，公司在間距P1.2以下的COB產品差異化競爭優勢明顯，公司基于COB先進技術的MicroLED超高清顯示屏已深入布局專用顯示、商用顯示和家用顯示三大賽道。我們認為，未來超小間距市場滲透率將持續提高，公司憑借完善的產品優勢，有望實現快速發展。LED全品類多渠道齊發力，下游應用領域廣泛。公司構建了110吋/138吋/163吋家庭巨幕系列產品矩陣，適配4K/8K高分辨率顯示要求，打破了傳統家庭顯示尺寸及分辨率上限；不斷強化家庭巨幕高端家用品牌建設，線上與線下多渠道營銷。

安信證券10月12日發布研報稱，給予邁瑞醫療（300760.SZ，最新價：301.77元）買入評級，目標價格為336.25元。評級理由主要包括：1）系列政策出臺為醫療新基建保駕護航，醫療設備需求將在全國醫療衛生能力建設的進程中持續釋放；2）新業務布局加速，微創外科與AED呈高速發展態勢，新的增長極有望形成。風險提示：疫情的不確定性；全球經濟增長不及預期；后續政策變化的風險。

安信證券10月12日發布研報稱，給予國聯股份（603613.SH，最新價：109.74元）買入評級，目標價格為138.60元。評級理由主要包括：1）雙十電商節再創佳績，奠定全年業績高增基調；2）滲透率提升空間大，以銷定采便利上下游企業。風險提示：多多平臺成交量不及預期；新平臺拓展不及預期。

國聯證券10月12日發布研報稱，給予海普瑞（002399.SZ，最新價：14.54元）買入評級。評級理由主要包括：1）出口型肝素API和制劑龍頭，業務拓展至CDMO和創新藥；2）肝素制劑隨手術量增長，上游產業集中于中國。風險提示：原材料漲價風險；制劑產品跌價風險；CDMO訂單不及預期；創新藥開發不及預期；依諾肝素鈉集采情況不及預期。

華西證券10月12日發布研報稱，給予伯特利（603596.SH，最新價：82.86元）買入評級。評級理由主要包括：1）攜手吉利線控制動再獲突破；2）整合穩步推進進擊線控底盤。風險提示：原材料價格上漲；客戶拓展不及預期；缺芯影響超預期；收購進展不及預期等。

天風證券10月11日發布研報稱，給予家聯科技（301193.SZ，最新價：36.58元）增持評級。評級理由主要包括：1）塑料餐飲用具出口高景氣，22年1-8月行業累計+26%；2）傳統塑料領域技術多年積累+客戶資源優質+業內規模領先；3）PLA改性及制品產業鏈全覆蓋，業內盈利能力較強+持續拓展產能。風險提示：原材料價格波動，中美貿易摩擦，政策風險，競爭加劇風險等。

開源證券10月11日發布研報稱，給予國際醫學（000516.SZ，最新價：9.15元）買入評級。評級理由主要包括：1）陜西省輔助生殖機構較少，整體供不應求，IVF 業務具備較大發展潛力 ；2）輔助生殖診療范圍廣泛，和產科業務協同，技術團隊實力雄厚、設備先進。風險提示：醫保控費趨嚴，住院量爬坡速度不如預期。

安信證券10月11日發布研報稱，給予揚杰科技（300373.SZ，最新價：48.25元）買入評級。評級理由主要包括：1）國內海外雙驅動，構建國際化市場能力；2）持續加大研發投入，新興產品成增長點；3）把握市場機遇，深度布局汽車電子應用領域。風險提示：行業需求下滑風險；行業競爭加劇風險；新產品開發不及預期風險。

東方財富證券10月11日發布研報稱，給予康冠科技（001308.SZ，最新價：36.35元）增持評級。評級理由主要包括：1）原材料成本下降，產品結構持續優化；2）匯率變動及政府補貼等因素為利潤端帶來積極影響。風險提示：下游需求不及預期；匯率波動風險；上游原材料價格波動風險。

德邦證券10月11日發布研報稱，給予聯創電子（002036.SZ，最新價：13.37元）買入評級。評級理由主要包括：1）光學細分領域龍頭，光電與觸顯“兩翼齊飛；2）聚焦光學主航道，平臺型光學廠商動力充足；3）智能化硬件上車元年，車載光學放量正式加速。風險提示：車載進展不及預期、核心人員流失的風險、消費電子競爭加劇。

華福證券10月11日發布研報稱，給予億緯鋰能（300014.SZ，最新價：87.16元）買入評級，目標價格為140.72元。評級理由主要包括：1）聚焦動力儲能電池，鐵鋰大圓柱齊發力；2）短期看成本改善，盈利能力邊際提升；3）長期看產業鏈一體化布局，穩供應&降波動&增收益。風險提示：出貨量波動，原材料價格波動，投資收益波動，估值風險。

中原證券10月11日發布研報稱，給予TCL中環（002129.SZ，最新價：43.4元）買入評級。評級理由主要包括：1）G12產能全球領先，降本增效效果明顯；2）推進員工持股，健全長效激勵機制；3）硅片供給將逐步寬裕，中長期回歸成本比拼。風險提示：硅片生產制造環節參與者過多，行業產能擴張快，盈利能力下滑風險；全球裝機需求不及預期風險。

信達證券10月11日發布研報稱，給予長安汽車（000625.SZ，最新價：12.16元）買入評級。評級理由主要包括：1）四季度銷量目標77萬輛，同比有望實現超30%的增長；2）自主品牌高歌猛進，新能源單月銷量達3萬臺；3）智能電動發力大年，阿維塔11+深藍03+LUMIN全面覆蓋高中低端市場。風險提示：汽車銷量不及預期風險、行業競爭加劇風險、原材料價格波動風險。

國信證券10月11日發布研報稱，給予佛山照明（000541.SZ，最新價：5.68元）買入評級。評級理由主要包括：1）鹽城東山：小間距LED領軍企業，MiniLED產品已實現銷售，技術積累深厚；2）國星光電與鹽城東山有望實現優勢協同，強化LED產業一體化布局增強競爭力；3）收購鹽城東山有利于國星光電整合行業資源，優化資源配置，增強公司的競爭力；4）收購鹽城東山是佛山照明落實產業一體化的又一步，有望強化公司LED產業鏈的布局；5）佛山照明堅持資本運作加速加力，收購鹽城東山是公司在產業一體化進度上邁出的又一堅實步伐，后續更多照明產業一體化項目的落地值得期待。

天風證券10月11日發布研報稱，給予中科江南（301153.SZ，最新價：63.63元）買入評級，目標價格為98.33元。評級理由主要包括：1）中科江南：國內領先的智慧財政綜合解決方案供應商；2）財政預算一體化系統建設加速，空間廣闊；3）國庫支付電子化深度卡位，未來有望受益于數字貨幣；4）拓展行業電子化應用，醫保有望成為公司新增長點。風險提示：行業政策變化風險、行業季節性風險、人員成本上升的風險、市場競爭加劇風險、市場拓展不及預期的風險、股價波動風險。

安信證券10月11日發布研報稱，給予富創精密（688409.SH，最新價：109.09元）買入評級。評級理由主要包括：1）國內半導體精密零部件龍頭，產品覆蓋全面，技術能力國內領先；2）半導體零部件市場空間大，技術壁壘高，國產化率低；3）高景氣疊加國產替代，公司營收快速成長。風險提示：公司對第一大客戶“客戶A”存在較大依賴的風險。

10月11日，券商給予評級的個股數共有62只，獲得買入評級的個股數共有44只。在公布了目標價格的11只個股中，按照最新收盤價計算，預期漲幅排名居前的個股是長城汽車（601633.SH）、寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ），預期漲幅分別是74.4%、70.79%、61.45%。