天圖投資赴港IPO獲證監會核準，或成創投圈首家“新三板＋H股”兩地掛牌機構

每經記者 姚亞楠    每經編輯 葉峰    

近日，證監會網站發布了關于核準深圳市天圖投資管理股份有限公司發行境外上市外資股的批復：核準天圖投資發行不超過1.99億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。

這意味著天圖投資在赴港上市的道路上又向前邁進了一步，待通過港交所的上市聆訊后，天圖投資將成為首家“新三板+H股”兩地掛牌的本土創投機構。

海內外VC/PE掀上市熱潮

天圖投資早在2015年即在新三板掛牌，今年5月，其公告稱向證監會報送了H股上市的申報材料，引發業內關注。6月30日，天圖投資正式向港交所遞交招股書，擬于港股上市，摩根大通和華泰國際擔任聯席保薦人。

招股書顯示，截至2021年底，天圖投資總資產管理規模為249億元，此次赴港IPO其將募集而來資金65%用于自身私募股權基金提供資金用途；25%的資金用于公司直接投資提供資金；10%的資金作為一般公司用途。

在疫情、資本市場環境變化等因素的影響下，近年一級市場募資較為困難，據清科研究數據顯示，2022年上半年股權投資市場新募集基金數量和規模同比、環比均略有下降，且募資結構兩極分化現象仍然顯著，在此背景下，創投機構IPO的好處顯而易見，上市成功后可以在二級市場募得更多資金。

記者注意到，今年以來，海內外VC/PE正掀起新一輪上市熱潮，今年1月，私募巨頭TPG（“TPG”，股價：28.86美元，市值：89.15億美元）在納斯達克上市，TPG業務涵蓋私募股權、成長型投資、影響力投資、房地產和市場解決方案等，曾投資漢堡王、度小滿金融等公司。今年3月，太盟投資集團公司（PAG）向港交所遞交了招股書，其主要業務有信貸及市場、私募股權和不動產，截至2021年底，公司總資產管理規模超470億美元。此外，LVMH集團旗下全球最大的消費品私募基金L Catterton、歐洲PE豪門CVC資本等也都曾傳出IPO計劃。

天圖投資2022年上半年營收利潤雙降

作為一家主流人民幣基金，天圖投資成立于2002年，以消費投資見長，曾投出過飛鶴（“06186.HK”，股價：4.93港元，市值：447.81億港元）、周黑鴨（“01458.HK”，股價：3.86港元，市值：91.99億港元）、百果園等明星項目，據其招股書顯示，截至2021年12月31日，天圖投資共累計投資169家不同垂直領域的的消費公司。

消費行業雪厚坡長，天圖投資招股書顯示，據灼識咨詢的資料，中國消費行業的市場規模從2017年的43.8萬億元增至2021年的55.5萬億元，年復合增長率為6.1%，預計將于2026年達到73.9萬億元。但事實上，近兩年來，一級市場消費投資波動較大，2021年上半年，消費賽道一度成為To C領域全員追捧的熱門賽道，投融資十分活躍，進入下半年情況卻急轉直下，投資數量斷崖式下跌。今年8月，天圖投資最新發布了2022年半年報：2022年1月1日至2022年6月30日，公司實現營業收入9.59億元，同比下降17.87%，歸母凈利潤4.20億元，同比下降17.95%，

記者注意到，此前天圖投資CEO馮衛東在接受媒體采訪談及消費投資時曾表示，消費永遠有機會，今天線上的渠道越來越豐富，品牌和消費者溝通的手段、方式、途徑也越來越多樣。但最根本的是產品力和建立差異化認知，讓顧客很容易就想到你，而不是完全靠流量運營，生于流量、死于流量，這在新品牌里很常見，它們往往成長過快，瘸著腿跑，很容易摔跟頭。他認為，不溫不火的時候才是投資最好的時候，現在消費投資退潮，不再會因為估值泡沫，把創業者的心搞得浮動，消費是 to C 的，不該變成 to VC。

封面圖片來源：攝圖網_500482711