每經熱評丨基金公司自購“廣而告之”有始也當有終

每經記者 杜恒峰    

每經評論員 杜恒峰

10月17日和18日，公募基金公司和券商資管機構密集宣布自購旗下產品。截至發稿，已經有17家機構（14家公募基金+3家券商資管）發布自購產品公告，涉及金額16.8億元。值得注意的是，這已是今年公募基金第三輪集中自購，此前兩輪分別發生于1月底和3月。

值得注意的是，從上述自購公告內容來看，有三個較為普遍的特點：一是絕大部分機構的自購時間是“未來時”，除了前海開源基金“9月23日以來已自購2.3億元”、匯添富“10月17日1億元自購”以外，其他機構均表示“將于近日申購/認購”；二是，大部分機構只是籠統表示資金將投向“偏股型”“股票型”等大類產品上，沒有點出具體的產品名稱，只有匯添富、南方基金等少數機構明確到了具體產品；三是，大部分機構沒有明確持有的期限，只有2家明確持有至少一年，另有一家明確持有至少5年。筆者還統計了今年前兩輪的自購情況，也與此次類似。

基金公司公開自購計劃，主要目的是為了傳達對于中國資本市場的長期信心，以實際行動與投資者共擔風險、共享利益。但要讓這些自購的資金發揮最大的效能，更為充分的信息披露十分有必要。比如，“將要自購”和“已經自購”給投資者傳遞出的信息是完全不同的，自購完成后及時披露，是“言行合一”的有力證明，投資者才能給予充分信任，尤其對“不超過1000萬元”這類自購金額不明確的機構，這樣的披露是對投資者不負責任的體現；又比如，基金公司都希望投資者能夠長期投資，避免頻繁贖回，基金公司自購實際上也就隱含了這筆投資是長期投資的內在要求，既然是長期投資，持有期限究竟是多長，基金公司完全可以大大方方說出來。

那要不要披露具體的自購產品和金額？公募基金公司旗下產品眾多，少的幾十只，多的上百只，公告自購A產品但沒自購B產品，B產品的投資者會不會覺得不公平？基金公司可能有這方面的顧慮。為此，基金公司需要考慮到“最大公約數”的問題，自購的產品要覆蓋盡量多的投資者，即自己的旗艦級產品，或是FOF產品（尤其是集中配置自己產品的FOF），并在此基礎上盡可能披露自購的產品名稱。須知，沒有披露具體產品，那所有投資者都很難有獲得感，而披露了具體自購產品，至少可以得到這些產品持有者的認可。

不斷變大的市場蛋糕和較為穩定的管理費收入，為公募基金公司貢獻了豐厚的利潤。今年上半年，凈利潤排名前十的基金公司凈利潤總和就高達73億元，基金公司仍然有足夠的財力自購自家產品。但相比27萬億元的資產管理規模，基金公司自購更大的價值，在于撬動廣大投資者的信心。除了自購前的“廣而告之”，基金公司也可以考慮在自購過程中、自購完成后、完成后何時退出等方面，一樣地“廣而告之”，這有助于樹立起有始有終、善始善終的企業形象。