每日經濟新聞 2022-10-27 23:26:55
◎10月26日,河北省醫用藥品器械集中采購中心發布了一份通知,因OK鏡或納入集采,二級市場反應較大。
◎目前國內有五家企業生產OK鏡,涉及的上市公司為歐普康視和愛博醫療,愛爾眼科的視光業務也涉及OK鏡。集采如成真,對三家公司的影響并不相同。
◎集采如疊加院內價格優勢,消費者將大量涌向院內市場,則院外銷售體系也會受到一定影響。
每經記者 陳星 每經編輯 文多
10月26日,河北省醫用藥品器械集中采購中心發布了《關于開展20種集采醫用耗材產品信息填報工作的通知》,其中出現了“角膜塑形硬性透氣接觸鏡”——也就是用于延緩青少年近視的OK鏡。
由于高價、定制化等特點,OK鏡一直被認為處于消費賽道,此次納入省集采有點“意外”,也讓投資者關心起OK鏡生產銷售企業未來的業績。
國家藥監局官網信息顯示,目前國內有五家企業生產OK鏡,涉及的上市公司為歐普康視和愛博醫療。其余10家均為進口廠商。
OK鏡納入集采后,相關上市公司均發表回應。其中,愛爾眼科稱,視光業務占公司約五分之一,OK鏡只是其中之一,公司的回旋余地大。歐普康視則無法給出確定性回復。
但需明確的是,納入集采后,OK鏡的部分溢價將被擠出。且對于OK鏡而言,醫院渠道一直是兵家必爭之地,如果集采進一步鋪開,這一渠道的競爭將更加公開透明化。
圖片來源:河北省醫療保障局網頁截圖
受OK鏡或將納入省集采消息影響,10月27日早盤,歐普康視(SZ300595,股價33.49元,市值299.68億元)開盤不久即跌停,愛爾眼科(SZ300015,股價25.65元,市值1841億元)一度重挫約15%,愛博醫療(SH688050,股價210.15元,市值221.03億元)一度跌超10%。截至收盤時,歐普康視的跌停仍未打開,愛博醫療跌5.76%,愛爾眼科收跌13.08%。
股價重挫后,上市公司緊急發聲“自救”。
日前,愛爾眼科董秘吳士君曾發文表示,從去年開始就有很多投資者顧慮OK鏡是否將納入集采的問題,“當時我們就認為這不是一個大問題,并且在互動易上公開表示‘即使未來集采,也可以實現以價換量,讓更多孩子用上OK鏡’”。
吳士君的依據在于中國OK鏡滲透率。他引用東吳證券數據稱,2020年,我國兒童青少年總體近視率為52.7%,青少年近視總人數達到1.07億;與此同時,同年我中國角膜塑形鏡滲透率僅為1.26%,市場規模為20.92億元;相比于美國3.5%的滲透率,中國OK鏡滲透率有望持續提升。
另一方面,對于愛爾眼科來說,OK鏡只是視光業務的其中一種,而視光業務占公司總業務規模的五分之一。“我們的回旋余地比較大。”吳士君說,“從最嚴峻的預期考慮,市場格局可能會因集采而改變,但近視防控的需求將越來越大”。
相比愛爾眼科,歐普康視和愛博醫療等對OK鏡的依賴更顯著。
相關數據顯示,在國產OK鏡市場,歐普康視占據了市占率第一的位置。Wind數據顯示,2019年至2021年,歐普康視的硬性角膜接觸鏡業務分別實現銷售收入6.47億元、8.08億元和11.18億元,占公司總營收的比重分別為100%、92.76%和86.33%。
歐普康視在互動平臺表示,河北省的上述通知是讓企業填報信息,是否實施帶量集中采購及招投標細則均待確定。公司致電河北省醫保局未能接通,將繼續聯系。
歐普康視方面還表示,帶量采購正常的結果是量升價降,如全面實施,對為公立醫院提供產品的經銷機構可能產生較明顯的影響。對于廠家,則要看量升的影響和價降的影響綜合后之效果,目前無法判斷。
對于歐普康視而言,其大量OK鏡產品及服務是通過自建或合作的視光中心——即非公立醫院提供,公立醫院一旦執行集采是否影響院外的價格體系?對此,歐普康視方面表示,公立醫院集采后非公立眼科和視光服務機構的收益是否將降低,目前無法給出確定性回復。
據媒體報道,愛博醫療方面則稱,公司目前對該事件沒有作出判斷,具體還要看這個政策后續如何發展。
長期以來,由于高價、定制化等原因,OK鏡被看作屬于消費賽道。
國盛證券研報顯示,OK鏡產品有定制化、個性化的特點,其渠道利潤遠大于工業端利潤。
據媒體援引的招銀國際研報截圖顯示,一副成本為400元的OK鏡最終到消費者手中的價格演變到了10000元/副,這還不包含沖洗液、護理液等附加費用。算上OK鏡有更換周期,連續佩戴OK鏡的價格不菲。
高昂的價格造就了相關上市公司的高利潤率。以歐普康視為例,2019年至2021年,歐普康視的硬性角膜接觸鏡業務毛利率分別為78.41%、80.54%、77.38%。
此外,高價也給了中間環節以灰色收入的空間。據中新網報道,裁判文書網發布的一則判決顯示,2013年,時任荊州市某醫院眼科主任陳荊生與某國產OK鏡廠家的代理商張某達成合作意向,由供應商給予醫院銷售額15%比例的利潤,但此后陳荊生將回扣比例一再提高,從15%漲到30%,后又提高至50%,最后雙方矛盾爆發以致東窗事發。
一旦集采降臨,上述灰色地帶的費用有望被擠出,OK鏡的價格回落是大概率事件。
但與種植牙的邏輯類似,針對OK鏡的收費有相當一部分是對醫療服務的收費。吳士君就表示,OK鏡不是太陽鏡,驗配高度個性化,產品和相應的醫療服務多元化,包含了初檢、試戴、調整、定制、每月復查、鏡片維護以及萬一出現并發癥后的及時診治處理,在集采和競爭中收費模式必然會趨于更合理。醫生的技術價值、全程的勞務價值、醫院的品牌價值,都會得到應有的體現。
“以前是打包收費,以后會不會分開定價?都不清楚,但無論如何,肯定讓醫患雙方的利益都得到合理維護,因為只有合理的模式才能可持續。”吳士君還說。
對于愛爾眼科來說,公司認為自己業務多元,回旋余地較大。
對于歐普康視和愛博醫療來說,一旦OK鏡納入集采意味著什么?
記者拆解歐普康視財報發現,公司收入高度依賴OK鏡產品,但近年來,歐普康視將業務拓展的重心放在自建和合作視光終端上。
2021年,歐普康視新增的合作終端有300多家。截至2021年末,歐普康視已建立合作關系的終端總數超過1400家,其中參股和控股的終端超過350家。仍以2021年為例,歐普康視合并報表的營收增長較上年同期增長了4.24億元,母公司的營收增長了1.76億元。這就是說,歐普康視有超2億元的增長是由合并報表內的子公司貢獻。
從近年來納入合并報表的子公司數量來看,歐普康視2018年~2021年納入報表的子公司分別為65家、115家、204家和290家,除少量子公司并表是非同一控制下企業合并外,大部分子公司均為投資設立。
2021年7月,歐普康視還發起近22億元定增,擬投入17.79億元,在60個月內新建眼視光終端1348個。這意味著,歐普康視在接下來的五年內,每年平均要新增200家以上服務終端。
也即是說,歐普康視的大量終端存在于院外市場,而集采主要針對的是公立醫院渠道,這是否意味著歐普康視受到的集采沖擊將較?。康柚^去集采藥物的經驗來看,一旦某品種的院內市場價格下調,院外價格體系也無法獨立存在。加之OK鏡屬于第三類醫療器械,有嚴格的驗配服務、機構資質等要求,如果疊加院內價格優勢,消費者將大量涌向院內市場,歐普康視的院外體系也無法獨善其身。
但如果OK鏡集采進一步鋪開,此前已經被“分食”的院內渠道將重新洗牌。記者注意到,近年來,國產和進口ok鏡廠家為搶占渠道展開一番爭奪。以早期進入國內的進口品牌歐幾里得為例,其通過公立醫院渠道,市場份額一度僅次于歐普康視。如果國產品牌借助價格優勢中標集采,其將擴大在院內市場的份額。
對于“后進者”愛博醫療而言,集采如果帶來洗牌,則也是一次增長市占率的機會。據東吳證券6月梳理,從2021年銷量來看,目前歐普康視市場份額保持在20%~25%,第二梯隊有阿爾法、歐幾里德、CRT、露晰得,市占率約10%~15%。
今年上半年,愛博醫療人工晶狀體和角膜塑形鏡分別實現收入1.78億元和7593萬元,前者憑借超七成的貢獻仍然擔當公司的營收主力;但從增速看,“普諾瞳”角膜塑形鏡收入同比增長71.70%,增長勢頭更加顯著,在總收入中占比也從上年同期的21.44%升至27.82%。
注:
博視頓視光 指 北京博視頓視光科技有限責任公司
天津視達佳 指 天津視達佳科技有限公司
浙江天瞳 指 浙江天瞳醫療器械有限公司
封面圖片來源:歐普康視官網截圖
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