好上好A股上市：銷售規模快速增長 備受大中型客戶青睞

2022年10月31日，好上好（SZ001298）正式登陸A股。公司本次公開發行股份數量不超過2400萬股，占發行后股份總數的比例不低于25%，IPO發行價35.32元/股。

招股書顯示，好上好是國內領先的電子元器件分銷商，主要向消費電子、物聯網、照明等應用領域的電子產品制造商銷售電子元器件，并提供相關產品設計方案和技術支持等服務。公司代理的產品主要以SoC芯片、無線芯片及模塊、電源及功率器件、模擬/數字器件、存儲器等主動元器件為主。

自2014年成立以來，好上好產品與服務備受客戶信賴與支持，先后獲得聯發科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北歐半導體）、恒玄科技（BES）、圣邦股份（SGMC）、晶豪（ESMT）等境內外知名原廠的授權，并向包括小米集團、四川長虹、康冠、兆馳股份、華曦達、安克創新等在內的多家客戶銷售電子元器件產品。

近年來，隨著電子信息行業的快速發展，下游電子終端設備及產品的種類逐步精細化且多樣化，細分應用場景日漸豐富，分銷商在產業鏈條中扮演著愈發重要的角色，集中度不斷提升。本次好上好登陸A股市場，一方面是外界對公司業務能力的認可；另一方面，行業深厚的積累讓好上好脫穎而出。在資本的加持之下，未來發展或將躍上新臺階。

搭建完善的研發體系 構筑市場競爭優勢

電子元器件分銷商是上游電子元器件設計制造商和下游電子產品制造商之間的紐帶，是電子元器件產業鏈上的重要一環。傳統電子元器件分銷商解決上下游產品采購的差異、訂單規模的不匹配、供貨訂貨周期和信用賬期錯位等問題，充當產業鏈中的潤滑劑。

然而，隨著電子產品日趨多樣復雜，電子元器件的應用技術復雜度不斷提升，電子元器件產業需要具備一定技術實力的電子元器件分銷商推動電子元器件在下游電子產品中更好地應用，促進電子元器件產品在產業鏈中流通。技術型分銷商的重要性日益凸顯。

經過多年的技術積累及創新，好上好已逐漸形成一整套相對完善的研發體系。人員方面，截至2021年12月31日，好上好共有研發技術人員162人，研發技術人員占員工總數的34.39%，專業背景涉及電子信息、軟件工程、通信技術、項目管理等多個專業。公司研發團隊通過自主研發和應用經驗積累，在音視頻應用、智能家居、物聯網無線模組、公網通訊設備、芯片定制等領域取得了大量成果，經過市場推廣取得了良好的經濟效益。

具體來看，在音視頻應用領域，好上好基于研發人員大量的實際應用經驗和對各種電子元器件性能的熟悉，協助客戶快速設計出性價比高的產品方案，如電視、網絡攝像頭、機頂盒等產品的系統級解決方案，設計周期短且成功率高，得到客戶的充分認可。

在智能家居產品、物聯網無線模組、公網通訊設備方面，公司研發團隊基于對市場需求的分析，自主開發了物聯網云控制系統、集群照明控制系統、全球商用物聯網售賣支付平臺、低功耗藍牙多主機多從機拓撲網絡通信技術等核心技術。

與此同時，好上好芯片定制團隊在收集客戶需求后，還開發了兩款用于TWS耳機的專用芯片且已面向市場銷售。事實上，公司的研發團隊在消費電子、物聯網等領域已具有豐富的業務經驗，能夠及時收集和分析客戶需求，開發各種芯片應用端技術，研發出符合客戶需求的整體解決方案并指導客戶實際使用。

據招股書披露，截至2022年9月20日，好上好及下屬子公司共擁有50項專利，152項軟件著作權，2項集成電路布圖設計權，體現了較高的技術水平，為項目實施提供了技術經驗保障。

持續地研發投入也為好上好帶來了多項專業資質及榮譽。2020年和2021年，中國信息產業商會（CIITA）電子元器件應用與供應鏈分會（ECAS）授予公司“副理事長單位”稱號。公司獲得《國際電子商情》“2019年度全球電子元器件分銷商卓越表現獎”。2019年，公司獲得達發科技（Airoha）“最佳合作伙伴”、美新（Memsic）“2019年度最佳代理商獎”、江波龍（Longsys）“優秀代理商”、深圳市杰科電子有限公司“優秀戰略合作伙伴”、愛都科技“優質供應商獎”等。

另據《國際電子商情》公布的本土電子元器件分銷商排名顯示，2018年好上好排名為第11名，2019年排名為第17名，2020年排名為第13名。

銷售規模快速增長 備受大中型客戶青睞

憑借突出的技術實力和市場開拓能力，近年來，好上好的銷售規模實現快速增長。

財務數據顯示，2019~2021年，好上好營業收入分別為41.19億元、52.61億元、68.41億元，對應的歸母凈利潤分別為0.53億元、1.18億元、1.86億元。公司經營情況保持良好態勢。

與此同時，好上好發布業績預告，預計2022年1~9月公司營業收入為54.12億元至56.08億元，同比上年增3.37%至7.12%；凈利潤（歸屬于母公司）為1.22億元至1.31億元。

作為國內知名的電子元器件分銷商，好上好已獲取聯發科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北歐半導體）、恒玄科技（BES）、CirrusLogic（凌云半導體）、格科（GALAXYCORE）、晶晨半導體（Amlogic）、CreeLED（恪立）、圣邦股份（SGMC）、晶豪（ESMT）等在內的多家原廠的授權，代理產品應用于電視、機頂盒、藍牙耳機、網絡攝像頭、手機、照明等領域。

此外，好上好借助在消費電子、物聯網、照明領域具有的較高市場知名度，還得到小米集團、四川長虹、康冠、兆馳股份、華曦達、安克創新、移遠通信、奧海科技、賽爾康、上海創米、歌爾股份、愛都科技、視源股份等知名客戶的認可。

這些大型企業對于供應商的實力考量一直較為嚴格，能夠與它們保持長期穩定的合作關系，意味著好上好在行業地位、產品競爭力以及發展韌性等方面均處于領先地位。

募集資金7.47億元提升產能及研發實力

盡管憑借深厚的技術沉淀、本地化服務能力以及豐富的產品線，好上好已發展成為國內知名的電子元器件分銷商，但隨著國內電子元器件分銷行業的逐步成熟和規范化，電子元器件分銷商產品線的多樣化和豐富性將成為未來客戶選擇供應商的重要因素。如果未來好上好的產品資源不能滿足客戶的需求，將存在客戶流失的可能性。此外，與國內領先的分銷商相比，好上好的業務規模仍存在一定差距。

在此背景下，好上好此次公開發行股票數量不超過2400萬股，募集資金約7.47億元，分別用于“擴充分銷產品線項目”、“總部及研發中心建設項目”、“物聯網無線模組與智能家居產品設計及制造項目”和“補充流動資金項目”，上述項目的實施將有效豐富公司的產品結構，提高公司的技術水平及生產能力，擴大公司業務的規模，提升公司的綜合競爭力。好上好預計，擴充分銷產品線項目至達產年時，公司將新增營業收入14.05億元。

展望未來，好上好在招股書中稱：“公司將不斷鞏固電子元器件分銷業務在消費電子領域取得的優勢地位，并加大在物聯網、工業、通訊、汽車等領域的投入，實現分銷業務領域的延伸。同時，公司面向客戶開展物聯網產品設計及制造業務和芯片定制業務，將不斷提升技術水平和研發能力，以提供更加貼合客戶需求的產品。公司將打造以電子元器件分銷業務為主體，以物聯網產品設計及制造業務和芯片定制及芯片設計為增長點的‘一體兩翼’業務模式，成長為行業領先的電子元器件分銷商。”

此外，隨著中國半導體制造業的迅速崛起，國產芯片原廠將會有拓展市場的需求。好上好將立足中國，布局亞洲，放眼全球，助力國產芯片在國內及海外的推廣，幫助國產芯片快速落地，力爭成為國產芯片出海的“前哨”。

文/胡菲