行業風向標丨光影“世界杯”，黑電投影景氣度或回升

每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

2022年卡塔爾世界杯將于11月21日揭幕。回溯以往，世界杯賽事對黑電（投影）銷售和產品結構升級具有一定推動作用。頭部企業積極布局賽事營銷，疊加“雙十一”催化，11月黑電投影內外銷景氣度或有望提升。

以2018年俄羅斯世界杯為例，中怡康數據顯示，開賽前一周（2018.6.04-2018.6.10）我國彩電線下銷量同比+61.3%，銷額同比+90.8%。據蘇寧易購數據，在2018年6月8日家電第一波爆發中，65英寸及以上大屏實現189%的增長，一定程度體現了世界杯賽事對黑電產品結構升級的催化。

值得關注的是，海信自2006年提出“未來發展大頭在海外”戰略，積極進行海外市場擴張和產業鏈建設，陸續收購夏普墨西哥工廠和東芝彩電業務。Omdia數據顯示，2022Q2海信電視全球出貨量份額為12.1%，僅次于三星，銷額份額8.2%全球第四。TCL電子依托產業鏈一體化優勢，全球品牌地位穩步提升，2021年智屏出貨量市占率11.5%全球第三，2022Q2電視銷額份額8.7%全球第三。國內黑電龍頭全球市場擴張、份額提升邏輯正持續兌現。

另一方面，面板價格下行，也有望催化盈利修復。據WitsView數據，10月下65’’/55’’/43’’/32’’面板價格分別為107/81/48/27美元/片，同比分別-50%/-46%/-39%/-39%；根據奧維數據，9月彩電均價同比下滑約15%，ASP下行幅度小于面板價格下行幅度，下半年企業盈利修復可期。投影方面，局部疫情反復擾動不改行業高景氣度，銷量保持穩步增長。LCD技術路線異軍突起，憑借超高性價比在中低端市場吸引眾多消費者，有望加速消費者市場教育，推動投影滲透率提升。

中信證券指出，在當前的經濟周期，“世界杯”觀影或成為重要的休閑娛樂方式。預計自有品牌認知度高的黑電龍頭企業望率先受益。建議關注受益于投影滲透率提升，行業較高景氣的投影龍頭和加速全球拓展的黑電龍頭企業。

這里，通過整合天風、中信、國盛等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、海信視像

公司是國內顯示行業龍頭，依靠完善豐富的產品和品牌矩陣以及階梯式的價格策略持續夯實行業地位，抓住市場高端化機遇實現營收規模和盈利能力同步提升。新業務方面，激光顯示、商用顯示、云服務、芯片等領域快速發展，公司抓住機遇形成了高效協同、獨立發展的多元產業布局，其中激光電視2022H1以49.5%的出貨量市占率蟬聯全球第一，且在RGB三色光學引擎、8K芯片等方面保持動態護城河，擁有可持續的全球領先競爭優勢，看好公司中長期平穩向好發展。（天風證券）

2、極米科技

公司作為行業龍頭，產品、渠道、供應鏈優勢顯著，海外渠道穩步拓展，打開業績第二增長曲線。目前全球智能微投市場處于快速滲透階段，伴隨產品結構升級，預計公司將率先享受紅利。此外，目前智能微投領域大量的主流品牌仍在LCD路線上競爭，長期中極米的高端市場地位仍然穩固，近期增速更高的激光投影賽道更是逐漸向DLP路線靠攏。（中信證券、華金證券）

3、光峰科技

公司依托原創ALPD核心技術改變激光顯示長期處于試驗探索階段的局面，突破美歐日韓等國家與地區先進顯示技術領先地位，十六年發展歷程中公司持續探索激光顯示技術在家用、影院等領域應用，2022年起車載投影顯示應用探索打開中長期成長空間。（華西證券）

4、創維數字

公司包含“智能終端、寬帶設備、專業顯示、運營服務”四大業務板塊，產品覆蓋廣泛，前三季度主業持續穩定增長，市占率領先，同時在VR、汽車電子等賽道積極布局，打造第二成長曲線。目前，在VR方面，7月份公司推出Pancake一體機產品，VR業務從B端向C端突破。內容生態上，公司也在直播、視頻、游戲等方面逐漸完善豐富，并持續加注與其他內容商的合作。在車載顯示業務方面，公司提供人機交互顯示總成系統、智能顯示儀表系統等，連續取得多個明星車型合作，產品有望逐步放量。（國盛證券、德邦證券）

封面圖片來源：攝圖網-500701036