品牌讀榜丨品牌價值是酒業上市公司“盈利源泉”

每經記者 黃博文    每經編輯 文多    

日前，每日經濟新聞聯合清華大學經濟管理學院中國企業研究中心發布“2022中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30”。

每經品牌價值研究院選取上榜的中國酒業上市公司作為研究樣本，根據品牌價值的排名，按數量平均分為三組，并結合上榜企業2021年度的主要財務指標，對其品牌價值與財務數據進行對比分析。

研究發現，品牌價值與酒業上市公司的整體規模和經營效益明顯正相關，在總資產、凈資產、營業收入、凈利潤等財務指標上，品牌價值較高者均遠高于品牌價值較低者。同時，品牌價值的增長還能夠有效提升酒業上市公司盈利能力，與公司整體規模增長形成一個良性循環。

品牌價值與企業規模及其增速正相關

每經品牌價值研究院統計了榜單TOP30資產負債表的相關指標均值，研究發現酒業上市公司的品牌價值與公司的規模存在非常明顯的正相關關系。

其中，在資產負債表的總資產和凈資產（截至2021年末，下同）這兩項指標上，品牌價值排名1~10名的平均值都是最高的，平均總資產和凈資產分別高達680.75億元和462.52億元，遠高于品牌價值排名11~20名和21~30名這兩個組別（見圖2）。

2022中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30總資產、凈資產的分組均值

（時間：2021年末，數據來源：同花順）

另一方面，從公司規模的增長趨勢來看，品牌價值榜上的1~10名同樣表現亮眼，總資產、凈資產的平均增速都是第一。其中，凈資產的平均增速更是高達32.21%，遠高于11~20名的12.44%和21~30名的3.97%。這表明，品牌價值有助于促進上市公司的規模增長（見圖3）。

2022中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30總資產、凈資產增速的分組均值

（時間：2021年末，數據來源：同花順）

品牌價值與經營效益正相關，凈利潤增速表現明顯

從利潤表來看，上榜企業的品牌價值與營業收入和凈利潤（2021年度）兩項財務指標也存在明顯的正相關關系。1~10名的兩項指標平均值都是第一，營業收入和凈利潤的均值分別高達334.71億元和115.72億元，11~20名次之，21~30名則最低（見圖4）。

2022中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30營收和凈利潤的分組均值

（時間：2021年，數據來源：同花順）

但在增長率方面，情況則出現了變化。盡管在凈利潤增速方面，1~10名的平均值仍然保持第一，高達39.03%，但其營業收入增速的均值則為20.3%，低于11~20名的32.33%，僅略高于21~30名的15.66%。

這或許與1~10名的公司整體規模偏大有關（見圖5）。

2022中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30營收和凈利潤增速的分組均值

（時間：2021年，數據來源：同花順）

品牌價值越高，盈利能力越強

上榜企業的品牌價值和營業收入、凈利潤的正相關，其中有品牌價值可提升盈利能力的因素。

每經品牌價值研究院選取了代表企業盈利能力的總資產報酬率（ROA）與凈資產收益率（ROE）兩項指標。值得注意的是，這兩項指標是剔除規模因素之后的相對值。經統計，上榜上市公司的品牌價值與公司的盈利能力之間也存在明顯的正相關關系。

不論是總資產報酬率ROA均值，還是凈資產收益率ROE均值，1~10名都是第一，兩項數值分別達到19.83%和30.19%；與之對應的是，21~30名的兩項數值都是最低，分別只有2.57%和0.5%，而11~20名的組別則居中（見圖6）。

2022中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30的ROA和ROE分組均值

（時間：2021年，數據來源：同花順）

同時，比照不同組別的兩項指標可以發現，隨著品牌價值的提升，盈利能力提升幅度會存在一定的下降，即從21~30名到11~20名的提升幅度，大于11~20名到1~10名的提升幅度。這表明，品牌價值較低的酒業上市公司，大幅提升企業盈利能力的空間較大。

封面圖片來源：攝圖網-500434040