每日經濟新聞 2022-11-10 16:53:43
◎面板巨頭京東方A擬斥資21億元控股LED芯片企業華燦光電引發行業廣泛關注。此次募集的20.84億元中，擬投入募集資金17.5億元用于Micro LED晶圓制造和封裝測試基地項目，剩余的3.34億元用于補充流動資金。
◎在高工LED顯示董事長張小飛看來，當前MLED領域仍然存在多項技術瓶頸，這導致了產業無法真正實現量產和產業化。
每經記者 陳晴 每經編輯 楊夏
面板巨頭京東方A（SZ000725，股價3.48元/股，1329億元）擬斥資21億元控股LED芯片企業華燦光電（SZ300323，股價7.69元/股，市值95億元）引發行業廣泛關注。
此次兩家企業合作的重點方向在于MLED(Mini/Micro LED的統稱)業務。對于這一領域，信心滿滿的不止上述兩家企業。LED芯片龍頭三安光電（SH600703，股價19.48元/股，市值873億元）早與面板龍頭企業TCL華星展開了合作；海信視像（SH600060，股價13.37元/股，市值175億元）近期接連增持乾照光電（SZ300102，股價6.78元/股，市值61億元），在外界看來也有利于雙方就MLED業務進一步協同創新。
面板龍頭企業紛紛向上游布局MLED業務，與這一細分領域的廣闊前景有關。但市場上也有觀點認為，當前的MLED產業鏈仍然不太完善。
就此，多位業內人士近期接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，當前的MLED業務確實存在多項技術瓶頸，但近期的上下游供應鏈整合，有望加速MLED產業的量產進程。
通過定增以及表決權委托的方式，京東方A將入主華燦光電。
定增方面，華燦光電擬向京東方募集資金20.84億元，發行股份數量為3.72億股，京東方擬以現金方式全額認購本次發行的股票。
此次募集的20.84億元中，擬投入募集資金17.5億元用于Micro LED晶圓制造和封裝測試基地項目，剩余的3.34億元用于補充流動資金。
募集資金用途。 圖片來源：華燦光電定增預案
MLED產業是當前熱門的新型顯示領域，此次京東方A與華燦光電就此展開合作也引來行業內的關注。
雖然正值周日，發布易主公告后的當日晚間即11月6日20時，華燦光電和京東方A仍然召開了電話會議。除了兩家企業高管，參會機構高達243家。
“此次引進京東方作為華燦光電控股股東，旨在順應行業發展趨勢以及行業競爭環境的新態勢，把握高端LED行業發展機遇，進一步加強華燦光電在Mini/Micro LED芯片領域的產業布局。”電話會議上，華燦光電董事長郭瑾表示。
華燦光電相關負責人向《每日經濟新聞》記者介紹，公司已掌握Mini/Micro LED芯片核心技術。“公司圍繞Micro LED，進行了長期全面的技術和產品研發布局，包括Micro LED芯片、像素器件、微顯示屏幕、巨量轉移等。”
11月6日電話會議上，京東方A首席戰略官齊錚則表示，公司4條主戰線中非常重要的一個事業是MLED事業，這也是公司與華燦光電進行戰略合作的非常重要的戰略驅動力。
值得一提的是，不止是京東方，近期多家面板巨頭也紛紛向上游布局MLED業務。例如乾照光電近期公告稱，海信視像自3月31日至11月3日合計增持公司5%股份，合計持有16.82%股份。對于增持的原因，海信視像稱“為進一步加強海信視像與乾照光電的戰略協同效應。”
而今年7月份，乾照光電就曾經在投資者關系互動平臺上表示，海信和乾照雙方協同按照市場化規則推進Mini和Micro合作。
此外，LED芯片龍頭企業三安光電與中國另一顯示面板龍頭企業TCL華星早在2020年6月就宣布共同成立聯合實驗室，以推動Micro-LED顯示器的技術研發等。
面板巨頭們的涌入，掀起了MLED領域的投資熱潮。根據中國電子視像行業協會聯合編撰的《2022 Mini/Micro LED顯示產業白皮書》顯示，2022年1-8月30多家企業進行了Mini/Micro LED產業投資，涉及投融資金額415億。
華燦光電公告中則援引高工產業研究院（GGII）統計數據稱，中國針對Mini/Micro LED等領域的投資呈現火熱狀態，繼2020年Mini/Micro LED等領域新增投資約430億元及2021年Mini/Micro LED等領域新增投資750億元之后，2022年上半年，國內市場針對Mini/Micro LED等領域的投資增長至接近600億元規模。
資本爭相布局的背后，是MLED備受期待的市場前景。
“根據國家十四五規劃，國家將大力支持新型顯示產業發展，Mini/Micro顯示被行業公認為下一代新型顯示之一，據專業咨詢機構預測MLED行業前景良好，發展迅速，預計2030年全球市場規模將超過3300億元，其中MLED直顯1800億元，MLED背光1200億元，Micro LED超過350億元。”京東方MLED事業群董事長張兆洪表示。
圖片來源：每經記者 張建 攝（圖文無關）
盡管MLED擁有廣闊的市場前景，但市場中也有觀點認為，這一產業鏈其實并不太完善。
在高工LED顯示董事長張小飛看來，當前MLED領域仍然存在多項技術瓶頸，這導致了產業無法真正實現量產和產業化。
眾多技術難題中，巨量轉移是頗為關鍵的一環。“現在很多企業都在追求這方面的創新，但目前的技術暫時還沒有完全解決良率低、速度慢和成本高等方面的問題。”張小飛接受《每日經濟新聞》記者采訪時舉例道，如果是Micro LED 8k電視，100英寸電視可能成本達到50萬以上，這個消費群體太少；即使是Mini LED直顯會議屏，要達到4K分辨率，成本也不菲，遠不如目前的Mini背光顯示產品。
張小飛表示，近幾年，隨著企業的不斷探索，技術也在進步，但目前還沒有達到突破瓶頸的狀態。這種情況下，MLED市場很難全面打開。“所以這幾年關于MLED業務大家說得很多，但出貨并不太多。”
技術瓶頸如何才能更快突破？TrendForce集邦咨詢研究副總王飛接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，MLED推動困難的核心難題之一還在于上下游成本和收益的不對稱。
“中上游是Mini LED技術進步和成本下降的關鍵環節，但是渠道和客戶以及將來的利潤分配，都是下游企業說了算。”王飛分析，投入大量研發成本和固定資產支出的中上游環節，未來卻不見得能從產業利潤當中收獲多少，也因此導致上游對研發和資本支出的投資不足，從而影響成本曲線下降的速率。成本下降節奏慢于市場預期就變成產品銷售放量的制約因素。
此次京東方等面板巨頭向上游布局MLED業務，王飛認為可能將給這一領域帶來變化。“京東方通過并購華燦，一方面是對上游關鍵材料和技術提高掌控力和供應鏈安全，以實現發展MLED的長期戰略目標，另一方面，通過將上游關鍵環節的內部化之后，必然會加大對芯片的研發和設備投入的資本投入力度，有望加速MLED產業的量產進程。”
張小飛也分析，MLED產業鏈的整合非常關鍵。因為如果沒有上游的先進技術來支持，下游企業將無法以最好的價格掌握最先進的芯片或者器件，那么在顯示終端產品上可能也難以具有較好的競爭力。而上下游的整合，需要從技術到產品成本等多角度進行綜合考量。“真正要做大還是要靠供應鏈的整合，技術克服以后，再把成本大幅降下來。”
記者注意到，華燦光電和京東方A近期業績都算不上亮眼：今年前三季度，華燦光電歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4115萬元，扣非后凈利潤則虧損2.49億元；京東方A實現營收1327億元，同比下降19.45%，歸屬于上市公司股東的凈利潤52.91億元，同比下降73.75%。
王飛介紹，近期的面板巨頭向上延伸，也有行業低迷的因素。一方面是LED行業低迷，可以用很好的價格實現上市公司并購及股權控制，獲得長期的供應鏈安全和對關鍵技術的控制；另外就是將成本內部化，降低交易費用和成本-收益比率的不確定性，增強對專用性投資的激勵，從而實現MLED產業化加速的效果。
（封面圖片來源：每經記者 朱萬平 攝，文中制圖工具均為鏑數制圖）
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