每經熱評｜北證50發布在即 指數編制應體現板塊特色

每經特約評論員 曹中銘

備受市場關注的北證50指數要來了。近日，北證50指數50家樣本股名單新鮮出爐。11月21日，北證50指數將正式發布實時行情。從樣本股名單看，盡管國家級專精特新型“小巨人”公司的數量達17家，且占比為34%，但筆者以為，個中仍然存在提升的空間。而且，作為北證50指數，其編制應體現出板塊特色。

北交所的設立，是我國資本市場不斷變革的結果。2021年11月15日，北交所正式開市交易，首批81家公司從新三板精選層平移而來。北交所的設立，為企業上市與融資提供了新的渠道與選擇，也為PE、VC提供了退出通道。

今年6月24日，北交所迎來第100家公司掛牌。盡管掛牌公司已達百家，但股民投資北交所仍然處于一種“混沌”的狀態。個中的主要原因在于，北交所沒有發布任何指數。指數是股票價格整體漲跌最直觀的反映，通過指數的表現，能為投資者提供投資參與的依據。而且，對于一個市場而言，沒有編制指數無疑也是值得商榷的。因此，在北交所掛牌公司達到百家之后，市場上關于編制北交所指數的呼聲就沒有停止過。

在北交所開市交易即將滿一周年之際，北交所終于將迎來北證50指數，這無疑是值得肯定的。根據北證50指數編制方案，北證50樣本股按照市值規模和流動性選取排名靠前的50只證券，且上市時間須滿足6個月的要求。對于那些上市時間較短，但市場規模與流動性靠前的北交所上市公司而言，要想納入樣本股，還要等待一段時間。

目前我國多層次架構的資本市場，各板塊均有不同的定位。像滬深主板主要吸納傳統型企業掛牌，科創板定位于高新技術產業與戰略性新興技術產業，創業板將重點支持“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”企業上市融資。北交所則重點支持“專（專業化）精（精細化）特（特色化）新（新穎化）”型中小企業的發展。

不同的板塊定位，其指數權重上其實也略顯不同。像科創50指數的行業權重分布中，信息技術占比52.38%，工業占比26.43%，醫藥衛生占比10.08%。而在創業板指數行業權重分布中，醫藥衛生占比27%，信息技術占比25%，工業占比25%。科創50指數與創業板指數行業權重的不同，與板塊定位密切相關。畢竟，板塊定位決定了上市企業的屬性，而企業屬性決定指數樣本股的構成。像科創板上市企業，就必須具備“硬科技”的特性。否則，將無法通過上交所上市委的審議，更別說在證監會完成注冊了。

北交所定位于“專精特新”型企業，那么其在指數編制上，就應凸顯出這一板塊定位。目前北證50指數樣本股中，“專精特新”型企業占比只有34%，明顯偏低。個中雖然不排除某些企業是市場規模、流動性或上市時間因素所致，但指數編制體現出板塊定位的原則卻不能丟。隨著今后更多“專精特新”型企業在北交所掛牌上市，樣本股中吸納更多“專精特新”型企業亦是應有之義。

而且，北證50指數作為北交所的第一個指數，要起到一種“過渡”作用。今后隨著更多企業在北交所上市，50家樣本股的代表性將逐漸弱化，指數的意義與所發揮的作用也將弱化，這就要求北交所在指數編制上，選取更多的樣本股。就像當初深成指樣本股只有40家，隨著市場的發展，如今其樣本股已多達500家。北交所反映市場走勢的重要指數，其樣本股最終超過50家，達到100家甚至200家的規模，都將是可期的。而重要的是，無論市場規模發展到多大，北交所的重要指數，都必須體現出其板塊特色與定位。如此，才能更好地促進北交所市場的發展。