2022年市場(chǎng)空間翻倍！這個(gè)行業(yè)迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代黃金窗口期——道達(dá)研選

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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，今天又在公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”上發(fā)布最新的研究成果——道達(dá)研選。

本周全球資本市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)重大利好：美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期。如果美國(guó)通脹數(shù)據(jù)見(jiàn)頂回落，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐也會(huì)放緩，進(jìn)而股票市場(chǎng)的估值也有望出現(xiàn)回升。在這樣的重磅利好下，全球股票市場(chǎng)終于迎來(lái)普漲行情。

當(dāng)然，暴漲暴跌都不是市場(chǎng)的常態(tài)。作為投資者，我們?nèi)匀贿€是要把關(guān)注的重心放在對(duì)好行業(yè)和好公司的研究之上。在電動(dòng)化和智能化的大趨勢(shì)下，汽車行業(yè)確實(shí)有很多值得深挖的細(xì)分機(jī)會(huì)。

接下來(lái)錢研君就分享一下汽車連接器行業(yè)的投資邏輯！這里還是做個(gè)特別提示，希望有時(shí)間的老鐵們，今天晚上8點(diǎn)都來(lái)看錢研君的直播，關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，屆時(shí)即可觀看直播。

本期《道達(dá)研選》，推出了白金版，為大家介紹了連接器行業(yè)的5家重點(diǎn)上市公司。歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，閱讀《道達(dá)研選》白金版。

免責(zé)聲明：本文及道達(dá)研選白金版是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息，整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn)，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

連接器行業(yè)基本情況

連接器是電路系統(tǒng)中關(guān)鍵的基礎(chǔ)元器件之一，種類豐富，結(jié)構(gòu)繁多。如下圖所示，根據(jù)傳輸對(duì)象、頻率、功率和應(yīng)用環(huán)境的不同，可以分為不同的連接器。

▲圖片來(lái)源：截圖自招商證券研報(bào)

從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，連接器主要包括接觸件、絕緣體、外殼和附件四大部分。根據(jù)某上市公司招股說(shuō)明書(shū)，連接器的成本占比中，結(jié)構(gòu)件約為42%，金屬原料為17%，塑膠材料、線材、元器件分別為15%、11%、6%。

▲圖片來(lái)源：截圖自招商證券研報(bào)

從產(chǎn)業(yè)鏈上下游來(lái)看，連接器的上游包括金、鎳、銅等金屬材料，塑料材料和電鍍服務(wù)，同時(shí)也包含連接器精密組件等；中游則是設(shè)計(jì)和制造廠商，包括電連接器、光連接器等；下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括通信、汽車、消費(fèi)電子、軍事及航空航天等領(lǐng)域。

根據(jù)Bishop&Associate統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通信是目前連接器產(chǎn)品中最大的終端設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域，2020年占全球連接器市場(chǎng)的23.1%；汽車行業(yè)占比為22.6%，排在第二位。

在全球范圍內(nèi)，連接器市場(chǎng)呈現(xiàn)逐漸集中化的趨勢(shì)，全球前10大連接器供應(yīng)商的市場(chǎng)份額從1980年的38%上升至2020年的60.8%。海外的連接器龍頭公司在連接器領(lǐng)域經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)沉淀，且每年研發(fā)上加大投入，在產(chǎn)業(yè)規(guī)模和前沿研究上均具有較大優(yōu)勢(shì)。

國(guó)產(chǎn)替代迎來(lái)黃金窗口

國(guó)內(nèi)在消費(fèi)電子連接器領(lǐng)域，誕生了像立訊精密這樣的龍頭企業(yè)，但是在汽車和通信連接器領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)公司呈現(xiàn)多而不強(qiáng)、精耕細(xì)分領(lǐng)域的特點(diǎn)。不過(guò)招商證券認(rèn)為，隨著電動(dòng)化、智能化等行業(yè)趨勢(shì)逐步走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)連接器行業(yè)有望迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代的黃金窗口期，并誕生與海外巨頭企業(yè)相媲美的綜合性公司。

下面錢研君就給老鐵們重點(diǎn)介紹一下汽車連接器中最值得關(guān)注的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域——高壓連接器和高速連接器。

1）高壓連接器：?jiǎn)诬噧r(jià)值量有望提升

高壓連接器指的是高于48V的電連接器。由于電動(dòng)汽車上包含較多的高電壓大電流電路，因此對(duì)高壓連接器的要求較高。高壓連接器的門檻高，技術(shù)參數(shù)要求嚴(yán)，因此進(jìn)入壁壘也較高。

隨著新能源汽車電動(dòng)化的迅速普及，高壓連接器的市場(chǎng)也在迅速擴(kuò)張之中。據(jù)招商證測(cè)算，汽車連接器在新能源汽車單車價(jià)值在1445元至2765元之間，插混單車價(jià)值約為1000元左右。同時(shí)商用車的電池一般要明顯多于乘用車，因此連接器的數(shù)量也更多，單車價(jià)值更高。

2）高速連接器：智能化驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)空間廣闊

汽車中的高速連接器包括Fakra、Mini-Fakra、HSD和以太網(wǎng)連接器，覆蓋了汽車從基礎(chǔ)的車身控制，到高清視頻娛樂(lè)系統(tǒng)，再到智能駕駛的所有應(yīng)用場(chǎng)景。

傳統(tǒng)汽車內(nèi)部需要傳輸?shù)臄?shù)據(jù)量較少，通常是在車載收音機(jī)、GPS天線導(dǎo)航和車窗控制傳感器等應(yīng)用場(chǎng)景下，因此對(duì)于連接器的要求相對(duì)也比較低。然而隨著ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）的不斷推進(jìn)，汽車上的激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)以及攝像頭數(shù)量大幅提升，傳感器的數(shù)量也在高速增長(zhǎng)，因此隨之而來(lái)的數(shù)據(jù)量也呈爆發(fā)式增長(zhǎng)的趨勢(shì)，對(duì)于高速連接器的需求也迫在眉睫。

3）國(guó)產(chǎn)替代迎來(lái)黃金窗口期

連接器事關(guān)安全，若非出現(xiàn)事故，客戶不會(huì)輕易更換連接器廠商，因此連接器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局長(zhǎng)期來(lái)看保持穩(wěn)定。不過(guò)新能源汽車的高速成長(zhǎng)，給國(guó)內(nèi)企業(yè)提供了彎道超車的機(jī)遇。

在電動(dòng)化的趨勢(shì)下，主機(jī)廠在考慮連接器廠商時(shí)，給予品牌積淀更少權(quán)重，而給予配套研發(fā)能力、交付能力等國(guó)產(chǎn)廠商具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域更多權(quán)重。隨著新能源汽車平臺(tái)及車型趨于成熟，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)龍頭廠商將獲得顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

那么，汽車連接器的市場(chǎng)空間有多大呢？招商證券預(yù)計(jì)，2022年，車載連接器市場(chǎng)空間達(dá)到443億元，較2021年同比增長(zhǎng)31%。其中，高壓連接器增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勁，市場(chǎng)空間達(dá)到89億元，同比增長(zhǎng)109%；高速連接器需求向好，市場(chǎng)空間達(dá)到160億元，同比增長(zhǎng)26.5%。

本期《道達(dá)研選》，推出了白金版，為大家介紹了連接器行業(yè)的5家重點(diǎn)上市公司。歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，閱讀《道達(dá)研選》白金版。

免責(zé)聲明：本文及道達(dá)研選白金版是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息，整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn)，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新能源車銷量不及預(yù)期；2、汽車智能化趨勢(shì)不及預(yù)期；3、各品類車載連接器競(jìng)爭(zhēng)加劇；4、各品類連接器國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展不及預(yù)期；5、海外連接器廠商采取價(jià)格戰(zhàn)；6、各公司對(duì)國(guó)內(nèi)客戶定點(diǎn)不及預(yù)期；7、各公司技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。

本期道達(dá)研選的參考研報(bào)如下：

招商證券-汽車&通信連接器行業(yè)深度研究：全球視角看國(guó)產(chǎn)連接器廠商機(jī)遇

民生證券-汽車連接器行業(yè)深度：增量需求打開(kāi)成長(zhǎng)空間，自主供應(yīng)鏈迎發(fā)展良機(jī)

中信證券-通信行業(yè)汽車連接器深度報(bào)告：智能汽車推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革，國(guó)產(chǎn)連接器龍頭迎崛起機(jī)遇

（錢研君）

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）