每日經濟新聞 2022-11-20 19:46:43
每經記者 楊建 每經編輯 彭水萍
A股探底回升之后，成功站上3000點之上，繼續上攻3100點，但是未能有效站穩3100點。從當前市場熱度來看，主要還是圍繞疫情防控板塊展開，從周末消息來看，文旅板塊迎來疫情放松利好加持。此外，工業互聯網成為機構關注的焦點。
圖片來源：攝圖網-401005182
從券商觀點來看，開源證券研究認為，信創扛旗，迎接春天。中泰證券研究認為，軟硬科技聯動，工業互聯網再迎風口。興業證券張憶東：磨底突圍，掘金新時代的贏家。
NO.1 11月18日，中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者投資中國債券市場資金管理規定》，完善并明確境外機構投資者投資中國債券市場資金管理要求，自2023年1月1日起施行，《規定》不僅對境外機構投資者投資中國債券市場所涉及的資金賬戶、資金收付和匯兌、統計監測等管理規則進行了統一規范，還允許境外機構投資者通過結算代理人以外的第三方金融機構辦理，進一步擴大境外機構投資者外匯套保渠道并取消柜臺交易的對手方數量限制，優化匯出入幣種匹配管理并鼓勵長期投資中國債券市場。
NO.2 銀保監會：發布《關于印發商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法的通知》。通知公布了首批開辦個人養老金業務的商業銀行和理財公司名單，主要包括6家大型銀行、12家股份制銀行、5家城市商業銀行和11家理財公司。參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元，不允許超額繳費。對于有進一步養老產品投資需求的個人，可通過其他賬戶自行購商業養老金融產品。
NO.3 交通運輸部等五部門：發布關于進一步優化國際轉國內航線船舶疫情防控工作部分措施的通知，將國際轉國內航線船舶改營前在入境口岸的停泊隔離及改營后全體船員在船健康監測的時間由“入境前7天停泊隔離+改營后3天健康監測”，調整為“入境前5天停泊隔離+改營后3天在船隔離（期間全體船員不得離船）”。
NO.4 財政部：印發《關于進一步推動政府和社會資本合作（PPP）規范發展、陽光運行的通知》。嚴守每一年度本級全部PPP項目從一般公共預算列支的財政支出責任不超過當年本級一般公共預算支出10%的紅線。嚴禁通過“借用”未受益地區財政承受能力空間等方式，規避財政承受能力10%紅線約束。PPP項目財政支出責任超過10%紅線的地區，不得新上PPP項目。
NO.5 11月18日，中證協下發通知，私募在開展證券投資、研究活動時，禁止投研人員主動打探內幕信息，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內幕交易、操縱證券市場活動。此外，應當建立調研活動的管理制度，加強對調研活動的管理，上市公司調研紀要僅供內部存檔或撰寫研究報告使用，不得違規對外發布或提供給客戶。
NO.1 11月19日，2022中國5G+工業互聯網大會在武漢召開。工業和信息化部信息通信管理局一級巡視員王鵬在工業互聯網標識論壇上表示，工業和信息化部將繼續夯實標識解析體系基礎設施建設，加快標識與5G、區塊鏈、人工智能等新技術的融合創新，提升國家頂級結點互聯互通能力和服務水平。工業和信息化部還將持續完善二級節點、遞歸結點的建設，加快推進企業內外網絡的改造和建設，引導各類服務節點完善技術和服務能力，逐步降低標識應用以及系統改造的成本。
點評：中國信息通信研究院數據顯示，我國工業互聯網產業規模已超過萬億元大關。工業互聯網在研發設計、生產制造、運營管理等各個環節廣泛應用。工信部之前發布《工業互聯網專項工作組2022年工作計劃》，21個省區市在《政府工作報告》中也將工業互聯網列入今年工作任務，各地正加快工業互聯網建設，利好產業鏈公司。概念股包括賽意信息、漢得信息和鼎捷軟件等。
NO.2 工業和信息化部辦公廳、國家市場監督管理總局辦公廳印發關于做好鋰離子電池產業鏈供應鏈協同穩定發展工作的通知，其中提出，鼓勵鋰電(電芯及電池組)生產企業、鋰電一階材料企業、鋰電二階材料企業、鋰鎳鈷等上游資源企業、鋰電回收企業、鋰電終端應用企業及系統集成、渠道分銷、物流運輸等企業深度合作，通過簽訂長單、技術合作等方式建立長效機制，引導上下游穩定預期、明確量價、保障供應。完善廢舊新能源汽車動力電池回收利用體系，提高綜合利用水平。嚴格查處鋰電產業上下游囤積居奇、哄抬價格。
點評：指導鋰電企業結合實際和產業趨勢合理制定發展目標，在關鍵材料供應穩定、研發創新投入充足、配套資金適量充裕的前提下，因時因需適度擴大生產規模，優化產業區域布局，避免低水平同質化發展和惡性競爭，建立創新引領、技術優先、公平競爭、有序擴張的發展格局，利好鋰電回收產業鏈相關公司。概念股包括南都電源、格林美和道氏技術等。
NO.3 文旅部：印發《劇院等演出場所新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》。沒有發生疫情的地區，屬地文旅行政部門要督促演出舉辦單位落實常態化防控措施，原則上不對劇院等演出場所接待消費者人數比例做限制，不對演唱會、音樂節、實景旅游演出等大型營業性演出活動觀眾人數做限制。
點評：早在11月15日，文化和旅游部發布《關于進一步優化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好文化和旅游行業防控工作的通知》。通知明確，優化跨省旅游管理政策。根據最新風險區劃定管理辦法，跨省旅游經營活動不再與風險區實施聯動管理。跨省游客需憑48小時內核酸檢測陰性證明乘坐跨省交通工具，此次政策進一步為了恢復旅游業的復蘇而采取的進一步政策，利好產業鏈公司的復蘇。概念股包括宋城演藝、西域旅游等。
NO.4 上海市通信管理局：正式印發《5G網絡能級提升“滿格上海”行動計劃》。到2023年底，實現5G基站規模超過7.7萬個，超過4000幢商務樓宇和重點公共建筑完成5G室內覆蓋，全市5G網絡覆蓋率超過90%。重點區域平均下載速率達到1000Mbps，上行達到200Mbps，5G用戶滲透率達到70%。到“十四五”期末，將上海打造成為5G網絡部署和融合應用的全球標桿城市。
點評：工信部近日已給中國上海商飛發放了第一張企業5G專網的頻率許可。隨著工信部發放首張大企業5G專網頻率許可，5G專網數量將逐步提升、模式也將多樣化發展。另外，數字經濟發展得到國家高度重視，運營商、ICT設備商、產業互聯網供應商等均在積極參與和推動數字經濟發展，加快高速泛在、天地一體、云網融合的數字基礎設施建設，工業通信設備商及對應終端側均有望迎來新一輪部署周期。概念股包括光迅科技、太辰光和欣天科技等。
興業證券張憶東：磨底突圍，掘金新時代的贏家
2023年中國經濟展望：邊際改善、信心恢復。首先，展望2023年，中國經濟將逐步擺脫困境，至少有望比2022年好轉。其次，政策環境依然友好，相比2022年，2023年宏觀政策自上而下統籌的效率將進一步提升，政策支持將維持較長的時間，效果也將更明顯。第三，從經濟增長的動力來看，制造業可能是2023年中國經濟確定性的亮點。
2023年中國經濟有望呈現某種程度的復蘇，A股上市公司整體盈利有望改善，另外，疫情防控政策以及地緣政治相比2022年對風險偏好的影響也有望改善，A股有望迎來信心的恢復，逐漸擺脫減量博弈和存量博弈。2023年A股仍將面對復雜多變的國際環境、國內外經濟困難，不必期待牛市一蹴而就，但是，伴隨著增量資金信心的逐步恢復，A股市場有望迎來新時代新機遇的“結構牛”。
中國資產投資主線展望：順著政策導向，挖掘中期結構性亮點。中國股票中長期機會展望——時勢造英雄，核心資產和新經濟都有明顯的時代烙印，而未來數年我們應該立足于我們所處新時代來尋找新經濟及其核心資產。興業證券判斷，高水平科技自立自強、新型工業化信息化、共同富裕、綠色發展、安全等將是貫穿未來多年的中國經濟及資本市場主線，時代的機遇包括信創為代表的數字經濟、“新半軍”為代表的先進制造業、受益于國家安全的農業現代化和能源產業鏈供應鏈、共同富裕孕育“新”需求及再造“老”行業。
主線一：信創為代表的數字經濟。推進“數字中國”建設再次被強調，科技自立自強。加快發展數字經濟，促進數字經濟和實體經濟深度融合，打造具有國際競爭力的數字產業集群。信創是我國數字經濟發展中重要一環，我國將信創產業納入國家戰略、提出“2+8+N”的發展體系。隨著信創進程推進，中國IT產業從基礎硬件-基礎軟件-行業應用軟件等層面迎來科技自立浪潮。
主線二：制造業高端化、智能化、綠色化，掘金“新半軍”。1）首先，黨的二十大報告突出高端制造、智能制造及綠色制造的重要地位，鞏固優勢產業領先地位；2）其次，在關系安全發展的領域加快補齊短板，半導體等重要產業鏈供應鏈堅決打贏關鍵核心技術攻堅戰；3）第三，加快實現高水平科技自立自強，推動戰略性新興產業融合集群發展，構建新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保等一批新的增長引擎；4）第四，開創國防和軍隊現代化新局面，優化國防科技工業體系和布局，加強國防科技工業能力建設。
主線三：確保糧食、能源資源、重要產業鏈供應鏈安全。1）首先，確保糧食安全，有利于農業科技和裝備的機遇；2）其次，確保能源安全，深入推進能源革命，有利于清潔能源出現時代性機遇；3）第三，加快推動產業結構、能源結構、交通運輸結構等調整優化，有利于油輪、煤炭、油氣等傳統能源相關產業競爭格局優化，龍頭公司“剩者為王”，其中，2023年建議關注高景氣度的油輪油運。
主線四：共同富裕孕育“新”需求、再造“老”行業。中國式現代化是全體人民共同富裕的現代化。一方面，共同富裕將催生“新”需求，特別是中低收入群體收入提高、鄉村振興所帶來的新消費、新基建，關注新能源、新能源車、醫療、消費建材、家電等機遇。另一方面，共同富裕將再造“老”行業，引導平臺經濟、房地產、醫藥、教育、白酒等行業走規范、穩定健康、持續發展道路。
中泰證券：中國工業互聯網的行業滲透率增長潛力大
近年我國工業增加值和工業企業利潤總額增速整體呈低增長態勢。提升信息化、數字化水平，推進工業數字化轉型升級的需要將支撐起工業互聯網行業的增長潛力。2020年，中國工業增加值占全球工業增加值總額的26%，但中國工業互聯網增加值僅占全球工業互聯網增加值總額的15.14%，在美國、日本、德國等十個主要工業國家中，僅有中國的工業互聯網增加值占比低于工業增加值占比。
中國的工業互聯網的行業滲透率增長潛力大。2018年中國工業互聯網市場總體規模為0.74萬億元，2021年中國工業互聯網市場總體規模達1.08萬億元，同比增長18.2%，3年CAGR達13.4%。預計2022年中國工業互聯網市場規模將增長至1.24萬億元，同比增長15.4%。
工業互聯網各個子行業所處的賽道有多寬多大？
智能制造：工業互聯網平臺在智能制造、高端制造環節以云化、APP化的工業軟件為載體。云化、APP化的工業軟件提供軟件整合、開發環境與面向行業的基礎技術服務，助力工業軟件行業降低企業使用成本、加速國產替代、拓展國產工業軟件市場。
2017年全球工業軟件市場規模為2.4萬億元，2020年全球工業軟件市場規模達2.8萬億元，三年CAGR達7.3%；2017年中國工業軟件市場規模為1293億元，2020年中國工業軟件市場規模達1974億元，三年CAGR達22.3%，增速高于全球市場。
供應鏈：近年供給側的數字化進程較需求側相對落后，平衡供需、推進供給側數字化進程的需求使供應鏈信息化成為必要。2018年中國供應鏈數字化服務收入為1.8萬億元，2021年該收入為2.8萬億元，三年CAGR達15.9%。預計2026年中國供應鏈數字化服務收入規模將達4.4萬億元。
工業互聯網各個子行業有哪些代表企業？智能制造：東土科技、工業富聯、容知日新、科達自控、中控技術、拓思達、華中數控、漢威科技等；供應鏈：國聯股份、匯通達網絡、密爾克衛、寶信軟件、寶通科技等。
開源證券：信創扛旗，迎接春天
開源證券研究認為，板塊估值處于相對低位，行業信創明顯加速。截至2022年11月8日，計算機指數較年初下跌20.15%，跑贏滬深300指數；計算機板塊PE-TTM為50.75，處于歷史相對低位。2022Q3基金對計算機行業的持倉比例為2.69%，環比提升0.28個百分點。業績方面，2022Q3計算機板塊收入同比增長1.9%，增速環比Q2提升。
“大信創”浪潮將至，藍海市場可期，信創市場空間廣闊。根據國家統計局數據，黨政信創+行業信創覆蓋人員合計約6500萬。根據采招網數據，信創PC整機單價約5000元，信創服務器單價約5萬元，可測算得信創產業潛在空間為數千億，如果再考慮相關的行業應用軟件，整個市場空間更為樂觀。信創藍海市場可期，在自主可控大背景下，有望打開產業龍頭成長天花板。
國產化軟硬件發展提速，生態持續完善。經過多年產品研發和打磨，基礎軟硬件作為ICT產業基礎，國產生態日益成熟，CPU、操作系統、數據庫等基礎件的國產產品已逐步進入可用、好用階段；應用層的產品已逐步可取代海外同類產品，例如ERP和工業軟件，國產ERP受益行業信息化浪潮，滲透率持續提升，工業軟件領域的部分平臺、系統、軟件受益智能制造處于加速落地階段，信創產業迎來發展良機?！?/p>
把握景氣度加速的細分板塊：（1）信創：政策、資本、產業共振，信創迎加速發展；（2）軍工信息化：滲透率快速提升，下游市場高景氣；（3）金融信創：三季度明顯復蘇，行業迎加速發展；（4）信息安全：行業快速增長，重點關注邊際變化；（5）電力信創：產業大勢所趨，迎來黃金發展期；（6）醫療信創：政策利好發布，醫療信創迎積極變化；（7）汽車智能化：“電動化、智能化、網聯化”加速滲透，關注三大投資主線；（8）云計算：后疫情時代，企業上云仍在加速。
天風證券：半導體國產化之路怎么走？
天風證券研究認為，美國本次對華制裁主要限制的是28nm以下的先進制程工藝，而28nm是一個承上啟下的節點，全球市場呈現穩中有升的態勢。同時，晶圓廠擴產增能，國產材料與設備廠商迎驗證機遇。另外，我們認為半導體產業的發展邏輯發生了重大轉變，全球化分工合作在逐漸降低，在外部環境不確定性增加的情況下，全產業鏈自主可控預計會超越產業周期，成為未來國產半導體產業的發展主線，相關國產廠商有望迎來發展機遇。
建議關注：1）半導體零部件：正帆科技/江豐電子/北方華創/新萊應材/華亞智能/神工股份/英杰電氣/富創精密/明志科技/漢鐘精機/國機精工；
2）半導體材料設備：雅克科技/滬硅產業/華峰測控/上海新陽/中微公司/精測電子/長川科技/鼎龍股份/安集科技/拓荊科技/盛美上海/多氟多/中巨芯/清溢光電/有研新材/華特氣體/南大光電/金宏氣體/凱美特氣/杭氧股份/和遠氣體；
3）半導體設計：納芯微/圣邦股份/晶晨股份/斯達半導/宏微科技/東微半導/瑞芯微/思瑞浦/中穎電子/瀾起科技/揚杰科技/新潔能/兆易創新/韋爾股份/艾為電子/富瀚微/恒玄科技/樂鑫科技/全志科技/卓勝微/晶豐明源/聲光電科/紫光國微/復旦微電/芯中科/海光信息（天風計算機團隊覆蓋）；
4）IDM：聞泰科技/三安光電/時代電氣/士蘭微/揚杰科技；
5）代工封測：華虹半導體/中芯國際/長電科技/通富微電；
6）衛星產業鏈：聲光電科/復旦微電/鋮昌科技/振芯科技/北斗星通。
封面圖片來源：攝圖網-401005182
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
讀者熱線：4008890008
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
