債基成“限購”主力品種，機構客戶多被暫停大額申購，各類債基指數周內開始“回血”

每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

本周以來，公募基金頻出債基限購公告，在所有公布暫停申購或暫停大額申購的產品統計中，債基數量最多。11月24日早間，又有長信、工銀瑞信、中銀等多家基金公司宣布旗下部分債基限購的消息，其中，工銀瑞信等特別針對機構投資者暫停對部分旗下債基大額申購。

值得注意的是，本周以來，各類型債券基金指數周線開始上揚，部分此前回撤較大的債基也在“回血”中，不過就近期債市的波動來看，業內人士表示，限購不僅在于維護規模平穩運作，也在于防范潛在的贖回沖擊。

債基頻頻限購，部分暫停機構大額申購

從11月開始，以債券基金為代表的一眾穩健理財工具頻現收益率大幅回撤，引發業界強烈關注，特別是一些中長債產品，單周回撤甚至有超5%。

由此引發的債基贖回不在少數，甚至一些管理人因贖回壓力變現資產，對債市的沖擊影響持續上演。11月18日，富榮基金官方賬戶曾發布凈值說明稱，受到整個債券市場近期較大調整疊加引發債券型產品被大規模贖回等因素的綜合影響，富榮中短債在面臨短期內快速贖回的情況下，需要不斷地賣出資產。

有投資界人士在11月24日同《每日經濟新聞》記者微信交流時表示，大額申購或贖回需求過多，會導致基金規模的穩定性降低，而且債券基金的標的資產是債券，合適的標的債券總量有限，必然會導致市場競爭激烈、削弱收益率。

故而也可以看到，從上周開始，已經陸續有基金公司宣布旗下部分債基暫停大額申購，以穩定基金規模、維持平穩運作、保護現有基金份額持有人的利益。

Wind統計顯示，本周從21日開始，已有超過152只公募基金公告暫停申購，其中，有36只為純債型產品，若再加入二級債基和含權債基等，數量接近半數。可以說，債基已經成為近期公募“限購”的主力品種。

值得注意的是，在所有限購要求中，部分公告指明要對機構投資者進行大額申購限制，包括工銀瑞信中債1-3年農發債、易方達裕富等。

前述投資界人士告訴記者，由于利率的波動和二級市場的拋壓，機構或比個人投資者忍耐度更低，其中不乏一些風險厭惡型的銀行理財及險資配置等，但這同時也給基金管理人帶來更大管理壓力。

“債券作為固收證券，其波動體現著市場行情走勢，一方面是大量釋放的流動性有投資回報需求，另一方面是合適的標的資產處于稀缺狀態，作為管理人經營壓力很大。”該投資人指出。

各類債基指數周內開始“回血”

從債市企穩到資金回流理財工具是需要時間的，而控制持營產品規模的變化，是在當下采取的一種應激策略，這是業內不少人士針對當前債市傷風開出的“藥方”。

不過確實也有產品逆勢打開申購，除了資產配置的需要外，機構也對目前債市的投資價值予以支持，但總的來看，由于刺激性政策的落地，特別是對于地產的強刺激政策落地后，資本尋找穩健理財的趨勢也有從債市出逃流向地產進行配置的苗頭。

因此，對于債券市場，流動性沖擊趨于緩和之后，有機構分析指出，或不排除贖回資本的去處將朝向更穩健的銀行存款、貨基和現金理財。中歐基金分析指出，銀行存款有利于資金面寬松，后者有利于增加存單需求，同時央行也在加大流動性投放。

可是，記者也發現，貨幣基金也在這段時間頻頻上演限購，進入11月以來，廣發天天紅、長城收益寶等18只基金的多類份額產品已發出暫停申購公告，但從單日申購上限來看，千元以下的限購鳳毛麟角，多數或也針對機構或大額資金，申購上限多在1000萬元以上。

中歐基金表示，至少未來一段時間短端能夠穩住，3年及以內利率債有超跌反彈機會，長端則會繼續交易政策預期，整體還是繼續震蕩上行為主。

Wind統計顯示，本周內各類型債基指數已開啟“回血”模式，截至11月23日，中長期純債基金指數周內已上漲0.11%，短期純債基金指數已上漲0.07%。

封面圖片來源：攝圖網_500482711