道達投資手記：國企迎重磅利好 其中一類可關注

上周，A股探底回升，上證指數周漲幅為1.76%，深證成指累計漲2.89%，創業板指漲3.2%。不過，盤面受消息影響較大，具體表現就是大幅波動，好在大盤成功突破壓力位，市場情緒也不錯。

市場行情如何演變？市場風格又要切換嗎？如何把握機會？牛博士與達哥就大家關心的話題展開了討論。

牛博士：您好，達哥。上證指數上周成功突破3140點，市場朝著積極的方向推進。接下來如何把握市場節奏？

道達：接下來關鍵看上證指數能否在3140點附近止跌，如果能夠止跌就是上漲趨勢加強，經過震蕩消化后，有望進一步向上拓展空間。結合上證指數60分鐘級別和15分鐘級別的走勢結構，指數消化上方的壓力很可能不會一蹴而就。

如果上攻縮量，則仍然會在半年線附近來回震蕩消化前期套牢盤，類似以時間換空間的走法，震蕩區間在3200點至3140點之間。

當然也不排除另一種可能，比如有重大利好刺激，引發藍籌板塊再度集體大漲，帶動指數快速吃掉前期套牢盤，只不過這種走勢需要消耗多方很多力量，市場量能也必須有效放大才行，對于這種走勢，只能說概率不大，但該有的準備得有。

比較好的現象是北上資金。確實可以把它們作為一個指標來參考。

當然，該有的防守也得有。一旦上證指數跌破短期關鍵支撐位，市場就會演變成復雜的震蕩，不排除還會向下試探3020點附近的支撐，這樣一來，短期殺傷力可能會比較大。所以，朋友們在提升倉位的時候，還是要看到上證指數有明確止跌的信號以后再行動，一旦踩錯就比較難受。

牛博士：如何看待上交所關于國企的利好消息？如何把握板塊的機會？

道達：上周五晚間，上交所發文稱，要服務推動央企估值回歸合理水平。按達哥自己的理解，就是之前講話精神的落地，不算特別超預期，但長期來說顯然有指導意義。

結合“中字頭”概念目前的走勢，仍然值得持續關注。不過，“中字頭”概念板塊已經接近新高的位置，同時結合小周期走勢結構，短期調整可能還沒有完成，要介入需要等待回調關鍵支撐位的機會。

A股目前平均市盈率為16倍左右，但國企只有11倍，出現這個現象的主要原因是國企所處的行業大多處于平穩發展期，要么就是周期類行業，要么就是與宏觀經濟高度相關的行業，近期的定價都不太令人滿意，所以才有了給國企重新定價的話題。

達哥上周末梳理了一下，1000多家國企主要分為三類。

第一類是優質龍頭企業，歷史上市場對它們并沒有太大的偏見，比如貴州茅臺、中國中免、五糧液、航發動力和中航沈飛等。這些公司往往都是各自行業的龍頭，發展前景廣闊、生意模式優秀，行業頭部現象明顯，歷史上市場也給了比較好的估值。這些公司顯然都是市場的香餑餑，并不是國企重新定價的一部分。

第二類是以周期類為主的企業，比如江西銅業、中遠海控、云南銅業和紫金礦業等，這些公司數量很多，大約有幾百家。這些企業經營也沒有任何問題，市場通常也給了比較合理的估值。估值較低，通常是由其行業的周期性來決定的，也不存在偏見定價。

第三類才是我認為需要重新定價的，這一類企業長期受到市場冷落，估值不高，或由某些原因導致估值較低。比較典型的是中國聯通、中國交建等，還有地產和金融相關的大量市盈率為個位數的企業。這些企業其實本身經營穩健，但因為投資者存在偏見或者隱形隱患，比如中國平安和銀行類企業受到房地產拖累，海螺水泥是地產的上游企業等，往往都跟房地產有關系。相比較來說我更看好這一類企業的機會。

工信部近日印發重點培育紡織服裝百家品牌名單（2022版）。上周五紡織服裝板塊表現出色，紡織服裝板塊自帶消費屬性，也受益于疫情防控等消息。紡織服裝板塊走勢上放量中陽線突破半年線，后市有望沖年線壓力。

總的來說，上周板塊輪動確實快，但盤面活躍，結構性也好，至少反復有異動，讓市場充滿活力。上周五的調整也在預期中，沒什么好擔心的，這種時候關鍵三個字：心要定。

連續大幅拉升的品種不要追高，上周五跌幅榜上大多是近期連板品種。形態上仍然是低位蓄勢、量能溫和放大或間隔放大、均線逐步形成多頭排列的品種優先，盡量避免邊緣股、弱勢股。

（張道達）

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