每日經濟新聞 2022-12-10 17:48:03
今年上半年，錢研君分享了幾個有望出現困境反轉的行業的投資邏輯：動物保健、火電和肉雞，隨后這些板塊的表現還是相對不錯的。明年還有什么行業有望出現困境反轉呢？今天錢研君就分享一下通信行業的投資邏輯！
圖片來源：攝圖網_401716545
來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）
各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，今天又在公眾號“道達號”上發布最新的研究成果——道達研選。
本周信創、供銷社等概念板塊大幅回調，對于這些業績增長前景不明朗的概念板塊，錢研君一直都是保持敬而遠之的態度。上周道達研選分享的科研試劑行業的投資邏輯，本周白金版中的相關公司整體走出了先抑后揚的行情，這里恭喜吃到“肉”的老鐵了！
在今年上半年，錢研君分享了幾個有望出現困境反轉的行業的投資邏輯：動物保健、火電和肉雞，隨后這些板塊的表現還是相對不錯的。明年還有什么行業有望出現困境反轉呢？接下來錢研君就分享一下通信行業的投資邏輯！
正式開始之前，還是做個特別提示，希望有時間的老鐵們，今晚8點都來看錢研君在道達號上的直播，大家關注微信公眾號“道達號”，今晚8點直播，不見不散！
錢研君&漲價哥“研報周六見”今晚8點直播預告：1、大師理念：為什么從長期來看股市比房子更賺錢？2、研報焦點：行業出清進入尾聲，數字基建否極泰來？3、財報分析：如何判斷一家公司利潤增長的可持續性？
本期《道達研選》，推出了白金版，為大家介紹了通信行業的4家重點上市公司。關注微信公眾號“道達號”，閱讀道達研選白金版。
免責聲明：本文及道達研選白金版是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！
通信行業是一個大行業，涉及到的細分板塊較多，關于各個細分板塊的投資邏輯，大家可以參考下圖華西證券的總結。
▲圖片來源：截圖自華西證券研報
通信行業未來的主要看點在于兩塊：5G和“東數西算”，這兩塊都是“數字基建”的一部分。
5G方面，2022年上半年國內新建5G基站42.9萬個，完成全年目標60萬站的72%，不過下半年景氣度略有回落。隨著5G商用推進，下游物聯網保持著高景氣度。
東數西算的意思就是，通過構建數據中心、云計算、大數據一體化的新型算力網絡體系，將東部算力需求有序引導到西部，優化數據中心建設布局，促進東西部協同聯動。
關于東數西算的意義就不用多做介紹了，我們直接來看其可能達到的規模。國家發改委預計，2021-2025年期間，大數據中心投資將以每年超過20%的速度增長，累計帶動各方面投資有望超3萬億元。
光大證券認為，在經濟增長放緩的背景下，投資數字基建是刺激經濟增長的重要手段，并且帶來產能過剩、經濟滯脹等問題的可能性較小。
在直播中，錢研君經常會提到戴維斯雙擊這個詞，股價是由業績和估值這兩個因子驅動的。下面我們就來看看通信行業在業績和估值這兩個維度的情況。
業績方面，2022前三季度，通信行業收入為21631億元，同比增長11.2%；歸母凈利潤1661億元，同比增長18.8%。
細分來看，北斗導航、物聯網延續高增長態勢；光纖光纜受益于光纖價格上行以及風電投資拉動；企業通信在美元加息、升值環境下出口型企業相對優勢得到增強；運營商B端市場發力，業績穩步提升；天線射頻業績有所反彈但長期看仍面臨不確定性；IDC板塊景氣度下滑明顯，行業加速出清；網絡可視化受疫情負面影響較大，業績仍虧損。
估值方面，受市場整體調整影響，通信板塊大部分細分板塊估值已調整至歷史低位水平，截至11月底，通信行業PE-TTM估值17倍，處于歷史底部區域。光大證券認為，目前大部分通信細分領域具備配置價值，并看好通信板塊在2023年的表現。
在通信行業中，有兩個細分板塊有望出現困境反轉，一個是IDC，一個是光模塊。以后有機會錢研君再對這兩個細分行業做更加詳細的解讀，今天先來看一下主要邏輯。
IDC：行業已經歷了2年調整，相關公司估值已跌至歷史低位水平。展望2023年，光大證券認為，行業出清有望進入尾聲，在數字基建拉動下，板塊有望獲得主題性行情機會。
光模塊：受北美云廠商資本開支不確定的影響，板塊相關標的已調整一年多，光模塊相關標的PE估值已調整至歷史低位。展望未來，光大證券認為，電信市場需求平穩增長，數通市場有望回暖，在數字基建拉動下，主題性行情值得期待。
本期《道達研選》，推出了白金版，為大家介紹了通信行業的4家重點上市公司。關注微信公眾號“道達號”，閱讀道達研選白金版。
免責聲明：本文及道達研選白金版是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！
風險提示：1、5G商用進度不及預期；2、產業鏈降價超出預期；3、全球貿易摩擦升級。
本期道達研選的參考研報如下：
光大證券-通信行業2023年投資策略：否極泰來，掘金數字基建
華西證券-2023資本市場峰會~2023年通信行業策略報告：通信+景氣下游，挖掘結構性機會
（錢研君）
（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
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