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    中國銀河給予化工行業推薦評級:化纖、磷肥價差上漲,看好內需改善下龍頭盈利修復

    每日經濟新聞 2022-12-12 16:05:59

    每經AI快訊,中國銀河12月12日發布研報稱:給予化工推薦(維持)評級。

    原油:本周油價重心下移,預計短期偏弱運行:截至12月9日,Brent和WTI油價分別達到76.10美元/桶和71.02美元/桶,較上周分別下降11.07%和11.20%;就周均價而言,本周均價環比分別下降7.70%和7.94%。年初以來,Brent和WTI油價跌幅分別為2.16%和5.57%。本周油價下跌主要系供給利好支撐弱化和需求增速預期放緩所致。供給端來看,12月5日開始,歐盟對俄羅斯海運原油出口設置60美元/桶價格上限正式生效。俄羅斯Urals原油12月7日價格較Brent原油價格低26.24美元/桶,參考當前油價水平,Urals原油價格已低于60美元/桶,歐盟禁令對俄羅斯原油出口沖擊或不及此前預期,原油供應端利好支撐弱化。需求端來看,經濟下行壓力拖累原油消費增速,EIA將2023年全球原油需求增速預期下調16萬桶/日至100萬桶/日。整體來看,供應利好支撐弱化,經濟下行壓力壓制油價上行高度,預計近期Brent原油價格將偏弱運行,運行區間參考75-85美元/桶。

    庫存轉化:本周原油、丙烷均負收益:依據我們搭建的模型計算,本周原油庫存轉化損益均值在-622元/噸,年初至今為230元/噸;本周丙烷庫存轉化損益均值在-260元/噸,年初至今為-74元/噸。

    價格漲跌幅:本周市場表現疲弱,價格重心延續回落:在我們重點跟蹤的181個產品中,與上周相比,共有39個產品實現上漲,占比約22%;32%產品價格持平、46%產品價格下跌。整體來看,受國際油價拖累,周內化工品價格表現疲弱,整體價格重心延續回落。

    價差漲跌幅:周期底部反彈,化纖、磷肥等價差修復上漲:在我們重點跟蹤的140個產品價差中,與上周相比,共有82個價差實現上漲、占比59%,49個價差下跌、占比35%,價差走勢分化。本周價差漲幅居前的有PTA價差(對二甲苯)、滌綸長絲(POY)價差(PX)、乙二醇價差(石油)、PVC價差(電石)、滌綸短纖價差(PX)等。本周滌綸長絲價差上漲主要系成本下降和供需改善。截至12月9日,POY、FDY、DTY工廠庫存分別為29.8、28.5和36.3天,連續兩周下降,企業庫存壓力逐步減輕。隨著行業成本壓力的釋放,疊加供需改善,預計近期滌綸長絲價差將持續修復。

    投資建議:1)看好國內新材料企業突破國外技術封鎖,積極實施產能擴張進行國產替代帶來的廣闊成長空間,推薦泰和新材(002254.SZ)、呈和科技(688625.SH)等。2)建議積極關注強化產業鏈布局、實施規模擴張帶來業績增量的頭部企業,推薦國恩股份(002768.SZ)、廣匯能源(600256.SH)、合盛硅業(603260.SH)、卓越新能(688196.SH)等。3)看好成本、需求改善預期下,煉化、化纖、輪胎龍頭表現,推薦中國石化(600028.SH)、榮盛石化(002493.SZ)、東方盛虹(000301.SZ)、新鳳鳴(603225.SH)、桐昆股份(601233.SH)、玲瓏輪胎(601966.SH)、賽輪輪胎(601058.SH)、森麒麟(002984.SZ)等。

    風險提示:產品產銷或需求不及預期的風險、項目達產不及預期的風險等。

    每經頭條(nbdtoutiao)——為什么說產業“走不出”廣東?

    (記者 王曉波)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

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