鄭眼看盤：技術性回調 可淡然處之

12月12日（周一），A股以跌為主。截至收盤，上證綜指跌0.87%至3179.04點，深綜指跌0.67%，創業板綜指跌0.13%，科創50指數小漲0.29%。整個市場上漲個股較少，銀行股、證券股、保險股、地產股等下跌，這些權重股的下跌為股指帶來了不小壓力。北向資金全天凈流出43.38億元，為近期流出相對最明顯的一天。

旅游類股繼續強勢，熊去氧膽酸概念股、中藥股上漲。很明顯，這類個股上漲與疫情及疫情防控措施調整相關。其余板塊走強的不多，芯片等少數板塊表現較好。

大盤震蕩盤升了6周，短線有些獲利回吐壓力很正常，加之本周正遇美聯儲議息。本輪反彈與防疫相關消息密切相關，目前這方面消息并無異常，故股指或個股下跌更多的應是受技術面影響。美聯儲的議息消息本周四凌晨就將明朗，在此之前，可能會有美國于本周二晚間所公布的11月CPI消息沖擊。一般來說，無論經濟指標如何波動，本周美聯儲大概率會加息50個基點，如果美國11月CPI意外太高，那么市場對明年美聯儲利率頂點的預期勢必會抬高，可能為包括A股在內的所有新興市場股市帶來一些壓制。

假定包括美聯儲在內的外圍形勢并無過多出人意料之處，我個人感覺A股因獲利回吐的下跌幅度應較有限，建議倉輕或過早拋售的投資者趁此機會補倉。

選股方面，我覺得粗略可分兩類，分別適合不同風格投資者。對于恐高的投資者來說，選股方向應該是“近年來備受疫情壓制但公司自身經營并無短板”的個股；對于研究水平較高的投資者來說，自然可繼續于高位操作處于景氣狀態的個股。

對于這兩類個股操作原則是頗不相同的，前者一般買入后以“穩穩拿住”為主，應很大程度上淡化短期波動或回撤；后者卻相對更應該注意回撤，或者說在買點選擇方面應更加謹慎，畢竟這類個股相對位置不低。

由一般股理來看，若個股處于歷史相對低位，這時就算遇上意外利空或業績不及預期，也不一定有太大下跌空間；若個股處于歷史相對高位，萬一遇上利空或業績意外不及預期，那么下跌空間就可能超出投資者承受能力。套用句股諺，就是“高位時利好寧信其無，低位時利空寧信其無”。

這里我想補充一下，上述所謂“好的行業”其實也是個動態過程，并非一成不變。投資者要隨時跟蹤行業動向，及早發現行業盛衰變動的蛛絲馬跡，只有這樣才能占據先手。

不過，考慮到許多投資者不一定能分得清太多具體行業，我覺得就簡單盯住消費類個股也是可以的。不像機構一般得配置許多個股，個人投資者只需布局幾只個股就夠了，所以普通投資者對于不太了解的公司不碰就是了，將機會與風險一并丟棄即可。股票實在是多，其實很少有人能同時關注所有品種。

在組成GDP成分中，投資這塊只可稍有樂觀預期，因投資或有副作用，故一般不宜過分樂觀；出口因外圍多數地區有步入衰退的可能，故一時難以指望。因此，副作用最少的消費至少在短期內可優先考慮。