行業風向標：工業母機自主可控意義重大，國產替代勢在必行

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

機床強國依靠強勢的下游產業帶動，其產品特征也非常契合下游需求，比如德國、日本的汽車產業成就了其機床的通用性和效率，瑞士的鐘表產業孕育了一批超高精度的機床公司。

2022年上半年，中國新能源汽車全球銷量占比59%，2021年中國風電新增裝機容量全球占比51%，全球領先的新能源產業持續拉動國內高端機床需求，且新能源產業對機床加工效率、服務響應速度要求較高，從而為國內優秀機床公司的持續涌現提供土壤。

需要關注的是，中國是全球第一大機床產銷國，2021年消費額約1704億元，全球占比33.6%；產值約1574億元，全球占比30.8%。中國由于機床行業發展較晚，目前呈現為大而不強的產業格局。在金屬切削機床領域，2021年進口額約312億人民幣，進口依賴度約為35.3%，高檔數控機床依賴進口。根據前瞻研究院統計數據，2018年我國高檔數控機床國產化率僅約6%。國內機床生產企業規模偏小，行業集中度有待提高，2020年金屬切削機床上市公司CR5不足9%。

數控機床的更新周期約為10年，中國機床消費的上一輪高峰期為2010~2014年。以10年為更新周期計算，中國機床消費已在2020年前后進入更新替換周期，2021年中國機床消費約1704億人民幣，同比大幅增長22.6%。從工業庫存周期來看，我國或將于2023年下半年進入主動補庫存階段，將拉動機床等生產設備投資增長。

此外，新能源汽車、風電等新興行業的發展壯大，將持續帶動數控機床的新增需求。據測算，僅一體化壓鑄工藝即可帶來機床年均新增需求22.4億元。因此，在更新與新增需求共振下，未來3年機床行業仍將保持較高景氣度。

西南證券指出，黨的二十大報告兩度強調保障產業鏈供應鏈安全，機床作為工業母機，在高端領域加快國產替代更顯迫切，或將迎來增量政策支持。

點評：工業母機是重要的戰略發展物資，安全發展主題下，推進其國產替代十分重要，尤其是提高高端數控機床的國產化率。作為整個工業體系的基石，工業母機處于產業鏈的核心環節，其技術發展水平直接關系一個國家制造業的工業發展水平和綜合競爭力。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、思進智能

公司是國內冷鐓成形裝備制造龍頭，被認定為專精特新“小巨人”企業。冷鐓成形裝備在常溫下將金屬材料依次經過多個模具沖壓變形，獲得一定形狀的零件，應用于機械、基建、汽車、建筑、航空、軍工等多種領域。公司主業突出，冷鐓成形裝備收入占比90%以上。在國內中高端冷鐓成形裝備市場，公司競爭對手較少，相對于內資和外資同行業公司，思進智能規模優勢顯著，市場份額有望進一步提升。

——國元證券

2、秦川機床

公司主要競爭對手三菱機床被收購后調整期，帶來千載難逢的外部機遇。需求上，法士特2025年營收翻倍的規劃帶來潛在機床需求1500臺。通用機床：寶雞機床基本盤穩固，持續高端化，跟隨行業增長。精密部件：沃克齒輪綁定法士特有望大幅超額完成業績承諾；RV減速器需求爆發、供給國產化趨勢，公司具備6萬/年產能，放量在即。

——新時代證券

3、凱格精機

公司是LED固晶設備后起之秀。根據Global info Research數據，2021年我國固晶機市場規模達50.5億元。伴隨Mini/Micro LED等加速商用，客戶對固晶設備將提出更高需求，LED固晶設備需求有望快速打開。在LED固晶設備上，公司同時掌握Pick&Place和刺晶兩大技術路線，技術實力不弱于國際領先同行，在Mini/Micro LED帶動的新一輪需求中，公司市占率有望快速提升。

——西部證券

4、日發精機

隨著現代航空技術的飛速發展，新一代航空產品追求新材料、新結構，減輕裝備重量降低裝備制造成本，提高裝備性能。公司依托機床研制和生產能力，拓展航空制造服務業務，在復合材料加工方面能力突出，獲得客戶充分認可。目前，我國國防建設進入加速補短板階段，先進武器裝備加速放量，公司航空制造服務訂單有望增加，收入體量和利潤率水平有望提升。

——中泰證券

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