美聯儲終于可以松口氣了？美國重要通脹預期超預期大跌、關鍵通脹指標亦如期回落

每經記者 蔡鼎    每經編輯 譚玉涵    

得益于周五公布的兩項關鍵通脹數據均超預期，美股三大指數在經過周四的大跌后周五錄得反彈。首先是美國密歇根大學長短期通脹預期均錄得超預期回落，然后是美聯儲最“青睞”的PCE數據在11月份如期降溫，表明美國通脹正在進入連續的下滑區間，不過遠未達到美聯儲尋求暫停加息的程度。

圖片來源：Wind

本周市場中仍充斥著對美聯儲限制性貨幣政策和經濟衰退的擔憂，導致納指與標普500指數周線均錄得三連陰，其中特斯拉本周大跌18%。

密歇根大學一年期通脹預期創2021年6月以來新低

12月23日周五，美國密歇根大學公布消費者信心指數。其中，美國消費者對未來五至十年的中長期通脹預期降至2.9%、預期3%、前值3%。市場對未來一年的通脹預期為4.4%，創2021年6月以來新低，預期4.6%、前值4.6%。調查稱，消費者對通脹下行的趨勢是否會持續持保留意見。

美國密歇根大學一年期通脹預期在12月降至4.4%（圖片來源：英為財情）

在美國最新通脹預期超預期下滑后，美股三大股指集體轉漲，美債收益率有所回落，美元指數轉跌。

密歇根大學調查主管Joanne Hsu在一份聲明中表示：“消費者顯然對近期通脹的緩和表示歡迎。雖然市場情緒似乎已從6月以來的歷史低點出現轉機，但消費者對這種趨勢是否會持續持保留意見。 他們對經濟的展望可能有所改善，但仍然相對疲弱。強勁的消費者支出的可持續性取決于未來幾個季度收入和勞動力市場是否能夠持續強勁。”

另外，受能源價格下跌和本月早些時候股市反彈的推動，12月份密歇根大學消費者信心調查指數終值上升至59.7，高于月初公布的59.1的初值和上個月的56.8。盡管有小幅回升，但是消費者信心仍然極度疲弱。該指數在6月跌至50的歷史低點，僅為2020年疫情暴發前讀數101的一半。即便在一年前，這一指數也曾高達74.2。

美國11月PCE物價指數如期回落

此外，美聯儲最青睞的通脹指標PCE在11月也出現持續降溫，這是另一個令市場欣慰的數據，表明美國通脹正在進入連續的下滑區間，不過遠未達到美聯儲尋求暫停加息的程度。

美東時間12月23日周五，美國商務部公布的數據顯示，美國11月PCE物價指數同比增長5.5%，與市場預期持平，前值6.3%（由初值6%上修），為連續第五個月放緩，且創2021年10月以來新低。剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數11月同比增長4.7%、市場普遍預期4.6%、前值5%。11月核心PCE物價指數環比增長0.2%，與市場預期一致，前值修正值為0.3%。

（圖片來源：彭博社）

美聯儲主席鮑威爾上周曾強調稱，美聯儲需要“更多證據”才能相信通脹正處于持續下降的區間。展望接下來的加息路徑，交易員預計美聯儲將在明年繼續加息，并將聯邦基金利率提高到比許多投資者預期更高的水平，并在一段時間內保持限制性的利率。

此外，11月的數據還顯示，由于利率上升和通脹加劇，當月美國消費者失去了增長動力——盡管就業市場的強勁和工資的上漲提振了家庭支出，但美國人正在動用儲蓄，并更多地使用信用卡。

11月美國儲蓄率升至2.4%，盡管是今年7月份以來首次錄得上升，但這也是有記錄以來最低的水平之一。最后，美國11月經通脹調整后的商品支出下滑0.6%，為今年2月份以來的最大單月降幅。

11月美國儲蓄率升至2.4%（圖片來源：彭博社）

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Oren Klachkin在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“高利率和高通脹導致消費者在11月的支出有所放緩，但收入增長和過度的儲蓄提供了支撐。總體和核心的個人消費支出有所回落，但通脹水平仍然很高，遠遠超出美聯儲的目標。雖然勞動力市場走弱、金融環境趨近和物價高企在拖累支出，但我們預計這些因素將在明年發生變化。明年的通脹將有所回落，但仍高于美聯儲2%的目標，迫使美聯儲保持積極的政策立場。”

除了消費者指出數據疲軟外，美國商務部同日公布的另一項數據顯示，美國11月份耐用品訂單環比初值-2.1%， 低于市場預期的下跌1%，10月前值被下修為0.7%。連續三個月增長后，美國耐用品訂單環比數據創下2月以來最低值。

具體來看：11月扣除運輸類的耐用品訂單初值環比增長0.2%，預期為環比持平，10月前值從環比降0.5%下修至0.1%；11月不包括國防在內的核心耐用品訂單顯著下滑，初值環比下降2.6%，10月前值由0.4%上修為0.9%；11月不包括飛機和軍事硬件的核心資本品訂單初值環比增長0.2%，預期為環比持平，10月前值下修至環比增長0.6%。

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