特海國際首日漲逾40% 2022上半年翻臺率回暖，尚未實現盈利

每經記者 可楊    每經編輯 楊夏    

12月30日，海底撈海外業務子公司特海國際（HK09658）正式在港交所掛牌上市，盤中一度漲近65%。截至收盤，特海國際報9.94港元/股，總市值61.56億港元。

圖片來源：Wind

根據弗若斯特沙利文的報告，按2021年的收入計算，特海國際是國際市場第三大中式餐飲品牌，同時也是國際市場上源自中國的最大中式餐飲品牌。按截至2021年末自營餐廳覆蓋的國家數目計算，特海國際為國際市場上最大的中式餐飲品牌。

不過，財務數據方面，截至2022年上半年，特海國際尚未扭虧為盈。2019年-2022年上半年三年半間，特海國際累計虧損2.9億美元。

三年半累虧2.9億美元

12月30日，特海國際以介紹方式于聯交所上市，早盤飆漲近65%，總市值一度突破70億港元。

從財務數據層面看，特海國際的營收由2019年的2.33億美元增至2021年的3.12億美元，復合年增長率為15.8%。特海國際在招股書中稱，自2022年起，該公司自新冠疫情中逐漸復蘇，2022年上半年，特海國際的營收為2.46億美元，同比增長82%。

盡管收入在逐步復蘇，但截至2022年上半年，特海國際尚未實現盈利。2019年-2022年上半年，特海國際分別產生虧損凈額0.33億美元、0.53億美元、1.50億美元以及0.55億美元。

特海國際在招股書中稱，集團于往績記錄期內產生虧損凈額，主要由于新冠疫情的不利影響以及餐廳迅速擴張。

招股書顯示，盡管尚未止虧，但特海國際在過去三年始終保持餐廳擴張，其餐廳網絡從截至2019年1月1日分布于5個國家的24家餐廳，擴張至截至2022年6月30日分布于11個國家的103家餐廳。

對于未來預期，特海國際稱，預期于不久將來，通過持續收入增長及改善成本效益，進一步改善財務表現及達至凈盈利能力，主要途徑包括了改善餐廳層面表現；新餐廳實現盈虧平衡進而盈利，同時控制開設新餐廳的速度以及控制成本。

盡管特海國際仍處于虧損狀態，但關于此次分拆，海底撈認為，基于分拆將為股東及潛在投資者定期提供更多關于集團業務發展、財務表現及經營管理的詳盡披露；穩健的多區域業務及中式餐飲在國際市場日益受歡迎的程度，以及為全球客戶持續提供優質食品及服務的承諾，海底撈國際集團一直在加強在非大中華地區的業務，作為為股東整體利益推動未來增長的關鍵策略之一等理由，“分拆將使留存集團及本集團各處于有利位置，以更好地發展其/我們（特海國際與海底撈）各自業務，并為雙方帶來切實裨益。”

上半年翻臺率回暖

2022年上半年，特海國際各項經營數據均現回暖態勢。

隨著部分國家疫情逐漸緩和，特海國際的客流量逐步回升。2019年，特海國際餐廳共錄得810萬人次客流量，2020年下滑至710萬人次，2021年提升至980萬人次。2022年上半年，客流量提升至930萬人次，較上年同期的450萬人次，增幅超過一倍。

翻臺率層面也在2022年上半年迎來回暖。2019年，特海國際的整體翻臺率為每天4.1次，2020年，降至2.4次；2021年繼續走低至2.1次。在2022年上半年，隨著疫情受到控制以及許多地方政府取消限制性措施，特海國際的整體翻臺率回升至3.0次，較此前兩年相比得以改善。

同店銷售額層面，2020年及2021年，特海國際的同店銷售額分別較上一年度減少39.3%及1.4%。自2022年起，隨著新冠疫情逐漸受控，截至2022年上半年，特海國際的同店銷售額較2021年同期增長57.3%。

特海國際認為，中餐依舊擁有龐大的增長機會。據弗若斯特沙利文報告，國際中式餐飲市場由2016年的2818億美元增加至2019年的3343億美元。盡管2020年市場規模因新冠疫情而減少，但隨著市場復蘇，預期由2021年的2611億美元增長至2026年的4,098億美元，復合年增長率為9.4%。

特海國際稱，堅信國際中式餐飲市場存在巨大的增長機會。在未來發展層面，特海國際稱，一方面將繼續在國際發展海底撈品牌，提升就餐體驗，并在國際傳播中式飲食文化傳統；同時，提升餐廳業績，開拓新收入來源；戰略性擴展并優化餐廳網絡以及識別有機增長機會，尋求潛在收購機會。

對于特海國際上市首日的表現，中國食品產業分析師朱丹蓬認為，特海國際整體的表現還算不錯，背后原因既有其自身優勢，也有其發行價偏低的因素影響。朱丹蓬認為，資本市場看中海底撈本身的品牌效應、規模效應以及未來的發展前景，這也是中國大國崛起之后帶來的資本紅利，同時，未來中國企業出海的頻率會更高、機會會更大。

對于海底撈近幾年在海外市場的表現，他認為“整體表現還算是中規中矩”，目前，海底撈在海外還沒有完全形成品牌化以及規模優勢，這個護城河也還沒建立，有待進一步完善。

封面圖片來源：攝圖網-500767165