中國銀河給予通用設備推薦評級：12月制造業PMI繼續探底，持續看好通用裝備景氣復蘇+自主可控投資機會

每經AI快訊，中國銀河01月03日發布研報稱：給予通用設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數上漲1.98%，滬深300指數上漲1.13%，創業板指上漲2.65%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第6位。剔除負值后，機械行業估值水平29.6（整體法）。上周機械行業漲幅前三的板塊分別是光伏設備、風電設備、檢測服務；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是油氣開發設備、光伏設備、機床工具。

周關注：12月制造業PMI繼續探底，持續看好通用裝備景氣復蘇+自主可控投資機會：12月制造業PMI47%，制造業景氣持續走弱。12月31日國家統計局發布數據，12月我國PMI指數為47%，環比繼續下降1.0pct，制造業景氣水平持續走弱。全國疫情大范圍蔓延的情況下，制造業需求持續走弱，企業減員拖累生產效率，供應鏈受阻，疊加海外需求下行，PMI各分項數據均較大幅度下滑。12月制造業生產指數為44.6%，環比下降3.2pct，企業生產活動進一步放緩；新訂單指數為43.9%，環比下降2.5pct，再創新低。供應鏈方面，供應商配送時間指數為40.1%，環比下降6.6pct，自今年6月以來持續走弱。分行業來看，裝備制造業和高技術制造業生產活動收縮尤為顯著，PMI分別為41.7%和41.9%，環比分別下降6.2pct和6.5pct。疫后復蘇+國產替代，把握2023年通用設備自主可控投資機會。展望2023年，制造業投資仍是政策發力的方向，但受出口增速放緩以及汽車銷量增速放緩等因素的壓制，增長將主要來源于政策對于高技術制造業的支持、國際形勢不確定增強下的產業鏈自主可控，以及設備更新周期等。通用設備投資機會更多來自進口替代：1）數控機床周期向上，政策支持工業母機自主可控。隨著制造業強鏈補鏈的推進，行業集中度提升以及向高端化發展趨勢明朗。相關標的紐威數控、海天精工、國盛智科、創世紀、科德數控、秦川機床、拓斯達；2）數控刀具，隨著國內頭部廠商高端產線放量以及國內制造業自主可控需求，今年刀具高端產品進口替代有望加速。相關標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3）工業機器人，目前國產化率約為35%，國產機器人產業鏈進步有望在提升機器人各環節國產化率的同時推動機器人行業新一輪發展。相關標的埃斯頓、綠的諧波。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）新能源領域受益子行業，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業投資增速不及預期；行業競爭加劇等。

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(記者 王曉波)

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