每經熱評丨大為股份220億跨界投鋰 公告內容挑戰商業常識

每經記者 胥帥    

每經評論員 胥帥

2022年12月28日晚，市值不到40億元的大為股份（SZ002213，股價14.93元，市值35.23億元）披露一個公告，稱要投資約220億元的鋰電產業項目。更早的11月，大為股份參股公司大為弘德稱，要投102億元的新能源車項目。

公司市值與項目大小，這兩件事之間不存在必然關系。但是既然要投超百億的新能源車，又要投220億的鋰電產業鏈，投資者當然要多問一句——你行不行啊？畢竟截至2022年9月末，大為股份只有1.1億元的賬面現金，還不夠繳2億元的協議履約保證金。

筆者認為，大為股份的公告挑戰了商業常識。

首先是220億鋰電項目既涵蓋鋰礦采選、碳酸鋰以及環保、尾渣處理項目，還包括鋰電正極材料、鋰電池相關生產項目。要把產業鏈最上游采選礦到中游電池的所有環節全部打通，無論是全球鋰礦巨頭雅寶，還是全球電池巨頭寧德時代，目前沒有一家世界級的新能源企業能夠做到。如果大為股份成功了，現在的“寧王”“鋰王”都要靠邊站。

其次是公司公告要建設年產4萬噸碳酸鋰生產項目，又要建一個年處理能力800萬噸的原礦采選基地。按照一個簡單的換算公式，1噸碳酸鋰需要8噸鋰精礦，1噸鋰精礦又需要5~6噸原礦，那么1噸碳酸鋰需要40~48噸鋰礦石。4萬噸碳酸鋰其實需要對應160萬~192萬噸鋰礦，那為什么要年處理能力800萬噸的原礦采選基地？

再倒推一下，800萬噸原礦采選能力對應的是16.67萬~20萬噸碳酸鋰，再極限一點把原礦品味降低，算作15萬噸碳酸鋰。相比龍頭鋰企4萬噸、2萬噸甚至1萬噸的產能，這15萬噸碳酸鋰的年產能簡直是獨一檔的存在。

假設大為股份能建成年處理能力800萬噸的原礦采選基地，那上市公司需要回答：礦山資源從哪里來？

大為股份在公告中稱，在省市縣政府組織資源調查完成后，符合礦業權設置條件，由大為股份全額出資和桂陽縣蓉城集團有限公司在桂陽組建項目公司，項目公司參與摘牌，項目公司參與含鋰礦產資源采礦、選礦、碳酸鋰冶煉建設、生產和運營。

但大為股份要明白一個常識，礦山開采需要完成探礦權轉為采礦權的過程，不是拿到礦權就能開采。更關鍵的問題在于，大為股份本來的主營業務是做汽車零部件，一年營業收入不到10億元。無論是高管背景還是董事會背景，都絲毫看不出與新能源產業鏈的深度關聯。

一無新能源人才，二無礦山資源，三無充足資本，一個跨界企業憑什么完成從礦到整車的300億大餅？又憑什么實現寧德時代、雅寶等行業龍頭企業都未能完成的全產業鏈操盤？

在筆者看來，大為股份這則缺乏常識的公告有蹭熱點的嫌疑。在公告披露的第二天（12月29日），公司股價一開始一字漲停，到尾盤突然炸板，放出3.86億元的巨量（前一日成交額為3472萬元）。

大為股份的“畫大餅”行為也反映了信息披露亟待改進的現實，只顧披露投資的盤子有多大，卻蜻蜓點水地選擇性披露風險和項目可行性。公告內容越爆炸，對股價的影響就越大，也就意味著誤導性越大。

筆者建議，應強化信息披露事后監管，加強對這類“畫大餅”式公告的問詢和關注力度；強化上市公司重大項目投資的進展追蹤披露，不能只披露，不跟進。