樂創技術明日登陸北交所 主營業務對“果鏈”依賴逐年加深

每經記者 陳浩    每經編輯 梁梟    

明日（1月30日），樂創技術（BJ430425）將在北交所正式掛牌上市。公司此次發行價格為12.80元/股，發行股票數量為900萬股（超額配售選擇權全額行使前），此次發行的募集資金在扣除發行費用后，將分別用于運動控制系統智能化建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

樂創技術長期深耕點膠工藝類控制產品，形成了以點膠控制系統為核心的運動控制產品體系，客戶對產品的需求主要受下游相關行業景氣度的影響。值得注意的是，由于部分客戶的設備應用于蘋果產業鏈，樂創技術目前也對蘋果產業鏈存在較大的依賴。近年來，公司在蘋果產業鏈上的收入占主營業務收入的比重不斷上升。

預計2022年業績下滑

樂創技術成立于2007年，于2014年掛牌新三板。2022年6月29日，公司向北交所報送了向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市的申報材料。2023年1月30日，樂創技術將在北交所正式掛牌上市。

樂創技術主要從事工業運動控制系統產品的研發、生產和銷售，為國內新興智能制造裝備廠商提供運動控制解決方案。目前，公司形成了以點膠控制系統為核心的運動控制產品體系，主要產品包括點膠控制系統、通用運動控制器及驅動器，下游客戶多為點膠機、錫膏印刷機、自動光學檢測設備等電子制造設備廠商，其產品終端領域主要集中在計算機、通訊、消費電子等產業。

圖片來源：招股說明書截圖

2019年～2021年，樂創技術營收分別為6113萬元、7364萬元、10251萬元，歸母凈利潤分別為1102萬元、1575萬元和3314萬元，呈穩健增長態勢。不過，2022年上半年，公司營收為5115萬元，同比下降14.40%，歸母凈利潤為1618萬元，同比下降14.31%。

對于2022年上半年業績下滑，樂創技術在招股書中表示，主要受國內宏觀經濟增速總體放緩、新冠疫情反復、公司戰略性調整非核心產品業務等因素影響。公司還表示，預計2022年度營業收入和歸母凈利潤較上年度存在下滑。

目前，點膠控制系統產品是樂創技術的核心產品，也是其主要收入來源。2019年～2021年以及2022年上半年，該產品占公司主營業務收入的比重分別為48.60%、51.94%、58.61%和66.75%，占比逐年提高。

樂創技術主營業務收入按照產品劃分

圖片來源：招股說明書截圖

據招股說明書披露，樂創技術擬投入5200萬元募集資金到運動控制系統智能化建設項目。該項目建成完全達產后，預計可新增點膠控制系統產品8200套、通用運動控制器產品9200套、伺服驅動器產品14850套，預計新增產能約為公司2021年銷量的80%，存在一定的產能過剩風險。

對“果鏈”依賴加深

招股書顯示，樂創技術主要產品點膠控制系統、通用運動控制器、驅動器主要應用于電子產品制造設備，其中部分客戶的設備應用于蘋果公司及其EMS廠商相關電子產品的組裝、FATP（指最后試驗裝配和包裝）、SMT（一種表面組裝技術，是目前電子組裝行業里流行的一種技術和工藝）等環節的點膠、涂覆作業以及生產質量檢測等。

2019年～2021年以及2022年上半年，樂創技術最終來源于蘋果產業鏈的收入占公司主營業務收入的比重分別為8.64%、14.45%、27.84%和43.54%，呈逐年上升趨勢。

“隨著公司與蘋果產業鏈供應商合作逐步加深，公司對蘋果產業鏈存在一定的依賴風險。若未來公司無法繼續維持與蘋果產業鏈供應商的合作關系或因市場競爭加劇導致下游市場需求出現較大下滑，則公司的經營業績將受到較大影響。”樂創技術表示。

《每日經濟新聞》記者注意到，在第二輪審核問詢函中，北交所也重點問詢了蘋果產業鏈對公司經營業績的影響以及公司的應對措施。對此，樂創技術回復稱，公司將在鞏固向蘋果產業鏈客戶供貨的同時，持續加大在3C消費電子領域的產品開發，積極開拓新的電子制造領域客戶。“未來發行人將進一步加強對新能源、汽車電子、半導體等業務領域的開發力度，持續擴大公司行業客戶群體，不斷提升公司的經營業績”。

此外，卓兆點膠（NQ873726）是樂創技術目前的主要客戶。2020年、2021年以及2022年上半年，樂創技術對卓兆點膠的銷售收入占營業收入的比重分別為2.18%、18.31%和36.08%，銷售占比較大且逐年增長。招股書說明書數據顯示，截至招股說明書簽署日，卓兆點膠持有樂創技術3.85%的股權。樂創技術稱，目前雙方已建立了較為穩定的合作關系。

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