同業存單發行熱情不減 多家銀行計劃額度超萬億

每經記者 張壽林    每經編輯 馬子卿    

《每日經濟新聞》記者初步統計，截至2月3日，已有200家以上商業銀行披露2023年同業存單發行計劃。

抽樣統計發現，樣本中多數銀行發行額度較上年提升，不乏國有大行，發行計劃超萬億元的商業銀行有多家。

以工商銀行為例，該行計劃發行額度較上年實際發行額度逾17倍。該行2023年計劃發行7848億元，上年實際發行454億元，當年計劃發行4000億元。

從發行利率來看，自2022年9月以來，各機構同業存單發行利率整體抬升，至2022年12月末稍作回調。

在發行利率階段性走高的背景下，商業銀行同業存單計劃發行熱情不減。這頗具意味。

中南財經政法大學數字經濟研究院高級研究員金天接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“一般理解，銀行增發同業存單是為了加強負債管理，特別是緩解在負債規模上的壓力。”

專家：備案額度體現銀行當年同業負債擴張的意愿

同業存單是指由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。

同業存單的投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。其固定利率的存單一般不超過1年，相對于銀行活期存款，同業存單能提供來源較穩定的資金，有助于銀行流動性管理。

中南財經政法大學數字經濟研究院高級研究員金天告訴記者，同業存單屬于銀行的主動負債，是對儲蓄存款等核心負債的重要補充。

記者抽樣發現，在25家樣本銀行中，有交通銀行、浦發銀行和建設銀行3家銀行計劃發行額度突破萬億元。

數據來源：銀行公告

從實際發行來看，開年以來持續火爆，根據銀行間市場最新數據，僅2月3日單日同業存單發行171只，發行量1953.4億元，較前日增加167.7億元。

2月3日單日同業存單發行情況

資料來源：銀行間市場公開數據

中信證券首席經濟學家明明研究團隊分析，同業存單的供給主要受商業銀行的發行意愿影響，因此同業存單的監管制度以及商業銀行的負債考核制度演變構成了制度層面的定價因子，而不同類型銀行負債結構的分化、其他負債的拓展情況也是供給端的影響因素。

明明研究團隊分析，備案額度體現了商業銀行對于當年同業負債擴張的意愿；考慮到MPA考核對于同業負債占比的限制，備案額度同樣反映了銀行對于當年攬儲能力的判斷，因而備案額度實際上由監管制度和全年存款增長預期共同決定。

股份制銀行同業存單存量居前

從存量來看，最新披露顯示，所有發行同業存單的銀行中，前二十名分別是農業銀行、交通銀行、浦發銀行、興業銀行、建設銀行、中信銀行、中國銀行、光大銀行、民生銀行、平安銀行、江蘇銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行、浙商銀行、渤海銀行、上海銀行、杭州銀行、徽商銀行。其中，排名居首的農業銀行，2022年上半年末存量為10611億元。

從銀行類型來看，記者注意到，股份制銀行、城商行存單存量規模靠前，隨后為國有大型商業銀行、農村商業銀行。具體來看，截至2月3日，股份制商業銀行存量余額為51349.8億元，在所有銀行存量中占比35.89%；城市商業銀行存量為42485.4億元，占比為29.69%。

從期限上來看，商業銀行中無論何種類別，1年期的存量余額在各期限中均為最高。

金天向記者分析，受經濟下行和疫情沖擊，去年以來各家銀行超額儲蓄增多，負債壓力有所減輕。“目前，增發同業存單的直接解釋可能是資產端已開始放量，銀行預估未來負債端壓力可能加大，希望未雨綢繆，在成本結構、期限結構等方面做好預先安排。”

據央行，2022年全年人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。其中，住戶存款增加17.84萬億元，非金融企業存款增加5.09萬億元，財政性存款減少586億元，非銀行業金融機構存款增加1.38萬億元。

明明研究團隊分析，在攬儲能力分化的背景下，同業存單的發行主體以股份行和城商行為主。商業銀行中，國有六大行網點覆蓋范圍最廣，客戶群體龐大，且政策支持相對較多，因此存款利率議價能力更強，攬儲能力更高。而股份行和城商行主要在地方經營，存款和信貸業務拓展能力不如國有行，而經營網點在地方的深入程度又不如農商行，因而面臨攬儲能力較差、競爭壓力較大等問題。

明明研究團隊還指出，近年來隨著廣義基金不斷擴張，基金、理財等業務對于存款的分流對銀行造成了一定負債端壓力，因而發行成本更為市場化、期限較短的同業存單成為城商行和股份行主動拓展負債補充資金的重要渠道，而存款業務較強的國有行發行同業存單的意愿則相對較弱。

業內：同業存單發行額度提高，為經濟復蘇做足“彈糧”準備

同業存單發行額度提高，反映了商業銀行提前應對新的一年負債需求。業內分析，隨著疫情漸退經濟復蘇，居民和企業存款也陸續轉化為消費和投資支出。從銀行資產端看，預期2023年隨著經濟復蘇，經濟中消費和投資支出均持續回暖，住戶和市場主體加杠桿意愿增強，銀行信貸迎來更多需求，銀行有必要提前做好流動性管理。

金天向記者分析，正因如此，以工行等為代表的國有大行也增發同業存單，可能與銀行在響應支持經濟復蘇的政策要求，在信貸扶持等方面承擔更大責任有關。

在此情形下，即便發行利率處于抬升階段，各銀行發行熱情依然不減。以6個月期存單為例，記者統計發現，2022年9月以來，發行利率從1.89%整體持續上漲，直到2022年末利率水平達到2.92%，隨后開始回落，目前依然呈上行態勢。

近一年同業存單發行利率走勢

資料來源：wind

明明研究團隊分析，隨著防疫政策優化后的第一波疫情沖擊緩解，私人部門加杠桿意愿邊際好轉，預計2023年銀行信貸增速可能會整體好于2022年，屆時銀行對于同業鏈條擴張信用的需求或將降低。

從已有數據來看，銀行信貸需求回升已有所表現。央行發布的最新數據顯示，2022年末，中長期貸款余額86.23萬億元，同比增長14.5%，增速比三季度末高1.8個百分點，比上年末高0.5個百分點；全年增加11.05萬億元，同比多增1.81萬億元。

2022年末，本外幣工業中長期貸款余額17.06萬億元，同比增長26.5%，增速比各項貸款高16.1個百分點，比三季度末高3.2個百分點，比上年末高3.9個百分點。

2022年末，房地產開發貸款余額12.69萬億元，同比增長3.7%，增速比三季度末高1.5個百分點，比上年末高2.8個百分點。

封面圖片來源：每經記者 張壽林 攝