1月每經品牌100漲7.88% 機構看好A股春季行情

每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍    

兔年首周，A股主要股指走勢略低于預期，滬指與深成指表現平平，漲跌不一，每經品牌100指數同樣沖高回落，周跌1.94%，以985.09點報收，退守1000點以下。

從2023年1月整體表現來看，每經品牌100指數依舊強勢，月漲7.88%，實現月線“開門紅”。

不少券商機構表示，在經濟復蘇的大前提下，依舊看好A股春季行情。

楊靖制圖

北向資金助推行情持續

2023年開年以來，A股市場處在內外共振向好的基調之上，主要指數呈現“開門紅”姿態。

指數估值總體抬升，創業板指、科創50上行顯著。小盤股表現優異，中估值領漲。成長風格整體表現占優，一級行業除商貿零售、社會服務微跌外均收漲，計算機、汽車、電力設備估值抬升明顯。

從主要股指來看，滬指、深成指以及創業板指1月月漲幅分別為5.39%、8.94%以及9.97%。每經品牌100指數實現月漲7.88%，表現突出。不過，從兔年首周走勢來看，上述指數均出現不同程度調整，其中每經品牌100指數調整幅度稍大，周跌近2%，春節假期前大漲的公司假期后表現不佳。估值方面，每經品牌100指數整體估值仍為10倍，價值明顯低估。

招商證券表示，1月的反彈主要是外資主導，國內資金相對謹慎，春節假期后在業績真空期、經濟復蘇預期強化背景下，內資有望更加活躍加倉。海外方面，美聯儲2月1日議息會議決議，在美國債務壓力、通脹回落和經濟走軟的背景下，美聯儲加息逐漸走向落幕?？偟膩砜矗珹股已重回上行周期，進入為期兩年的“結構牛”，短期上行節奏有望進一步加速。

上海證券則分析指出，春節假期期間國內消費數據雖有明顯反彈，線下社交場景的全面放開疊加傳統消費旺季帶來了顯著的需求回暖，但總體仍呈現“溫而不沸”的復蘇形態，假期后復蘇力度和節奏需依據居民就業、收入以及地產銷售數據出現實質好轉來驗證。而當前消費復蘇大環境、政策端穩經濟利好和美國通脹壓力緩解或將共同支撐2023年一季度市場行情，北向資金在海外風險偏好持續回升催化下仍然有流入空間。

在資金面較寬松的大環境下，短期內市場還是在“疫后修復”+“政策預期”兩個邏輯下演繹，注意消費板塊的預期修正與春節假期前后市場風格向成長的切換。

三因素促新能源車反彈

頂流基金經理楊銳文去年多次在其業績報告中樂觀看待新能源車的發展，其認為越來越多有競爭力的新能源車產品推出，新能源車的體驗相對于傳統燃油車進一步拉開，另外，現在只是車的智能化時代的開始，未來充滿期待與想象。

此前疫情反復、補貼退坡、材料供不應求價格高位三大因素引起市場對新能源車銷量擔憂，鋰電板塊“估值、預期、股價”三者均處于歷史低位。當前看三大因素均有所好轉。

首先，疫情端，全國各地疫情陸續過峰，居民側出行回歸正常進店率提升，出行的防疫需求等都將拉動新能源車需求；其次，補貼端，國補退出后車企大多部分或全額承擔補貼，且特斯拉、問界、小鵬等為搶占銷量已率先超額降價，應重視車企對銷量重視程度，此外上海等部分地方政府已率先出臺2023版針對新能源車置換補貼政策，或預示更多地方政府有望出臺更多地補政策；再次，材料價格端，中上游材料大多確定性降價，為電池-整車降本打開空間，產業步入“價跌量增”周期。

《每日經濟新聞》記者注意到，乘聯會發布1月狹義乘用車零售銷量預測，其中新能源零售銷量預計36萬輛，同比增長1.8%，環比下降43.8%。

長證證券指出，1月因疫情及新年因素影響，為車市傳統淡季。隨著疫情防控優化調整，第一輪感染高峰期結束，經濟活動復蘇，新能源車市有望回歸常態化。此前國補退坡使得車企爭相調價，新能源購車成本增加，但多地政府均陸續出臺政策，刺激新能源車消費。

目前，新勢力以及傳統車企均憑借中國完善的本土產業鏈優勢，打造了具有“高智能化、高配置、高性價比”的新車型。憑借遠超競品的產品力，搶占合資、外資品牌主導的“30萬+”市場，重塑自身品牌形象，以實現價格+銷量的雙重突破。

不過今年1月，特斯拉率先下調售價至20萬~25萬元價格區間，通過以價換量的方式刺激需求。頭部新勢力企業如蔚來、理想等因產品價格帶與特斯拉差異較大，受影響有限。小鵬及二線新勢力品牌或受到一定沖擊；作為應對，小鵬和問界跟隨特斯拉下調產品售價，強化競爭力。此價格帶的傳統合資品牌燃油車因其在性能和智能化方面的全面劣勢，或將受到最大沖擊。特斯拉此舉將加速車企競爭，鑒于自主品牌產品力和品牌力持續提升，看好新能源車自主品牌在2023年崛起。

龍頭出海凸顯品牌價值

兔年首周，每經品牌100指數成分股中，新能源車板塊表現獨占鰲頭，比亞迪、廣匯汽車分別占據周漲幅前兩位，單周漲幅分別為9.23%和6.02%，長城汽車以及長安汽車周漲幅也在5%左右，賺錢效應重新顯現。

投資價值方面，國內龍頭企業比亞迪2022年純電乘用車累計銷量為91.1萬輛，同比增加184%；插混乘用車累計銷量為94.6萬輛，同比增加246.7%。其仰望品牌及“易四方”全新汽車動力架構發布，技術引領品牌及需求快速向上。今年，比亞迪還將發布專業個性化全新品牌，構建包含王朝、海洋、騰勢、仰望及專業個性化全新品牌的產品矩陣，滿足用戶多方位的需求。

從海外市場來看，比亞迪2023年1月出口新能源乘用車1萬輛，環比減少8%，2022年累計出口5.6萬輛，同比增加307.2%。考慮到海外新能源補貼持續及公司產品力的優勢，比亞迪出口新能源有望在歐洲、東南亞、澳新迎來快速發展。

新能源SUV優勢明顯的長城汽車，在2022年不斷夯實新能源產品實力，公司旗下各品牌全面煥新。其中，哈弗以“新能源SUV專家”的全新定位加速向新能源轉型，第三代H6 DHT-PHEV正式上市；魏牌作為“高端智能新能源”品牌，推出摩卡DHT-PHEV和拿鐵DHT-PHEV，致力為用戶打造“0焦慮”舒適出行體驗；歐拉推出閃電貓、芭蕾貓滿足用戶多元化用車需求，搭載無憂電池、ORA-PILOT 3.0智能駕駛輔助系統的超流線純電轎跑閃電貓也即將上市；坦克發布“越野+新能源”技術路線以及越野超級混動架構，開啟新能源越野時代；長城炮步入品牌2.0，全面To C，打造全球化用戶品牌。

同樣，在全球化領域，長城汽車2022年海外新能源車型共銷售13.2萬輛，同比減少3.8%，新能源車型銷量占比達12.4%，公司持續精進純電、混動、氫能技術，智能DHT迎來了首次升級，新能源車型滲透提升。

平安證券稱，隨著供應鏈物料問題的解決，長城汽車品牌、渠道、用戶、數字化以及終端運營五大平臺全面賦能各整車品牌，加之大單品WEY大六座SUV藍山、哈弗H-DOG等系列新車型陸續上市，公司有望走出調整期。