基金凈值異常波動？問題出在這里！十多只基金提高份額凈值精度

每經記者 任飛    每經編輯 彭水萍

2月6日，興業基金發布公告稱，旗下興業國企改革靈活配置將提高基金份額凈值精度，系因此前2月3日發生大額贖回后，確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響而為。

與之類似，包括蜂巢添盈、平安添悅等多只基金也公告將提高份額凈值精度以應對此前大額贖回影響。據統計，今年陸續已有十余只基金發布類似公告，債券型基金多發，而從去年四季度開始，債基也是發生巨贖的集中板塊，有分析指出，贖回不斷并不意味著配債資金的永久消失，而是資金管理由基金或理財轉向權益或其他投資領域。

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1月以來19只基金提高凈值精度

近日，多只基金募集發布公告，提高基金份額凈值精度，涉及產品主要涵蓋債券型基金以及含權債基等，粗略統計，截至2月7日，今年以來已有19只基金提高凈值精度（統計初始基金）。

多家基金公司表示，主要是由于基金產品出現大額贖回或提前應對大比例贖回，按照此前份額凈值的小數點保留精度，可能會面臨較大幅度波動。因此通過提高凈值精度來避免基金暴漲暴跌，同時提醒投資者注意風險。

目前主流的基金凈值計算是精確到小數點后四位并進行“四舍五入”估算。如果第五位是“入”的情況，那么基金凈值將會算高，贖回者到手的錢將會多一些，基金剩下的持有人就虧了一點；但相反“舍”的情況下，未選擇贖回的持有人則有望獲利。

因此，當巨額贖回遇上了比較嚴重的單位凈值四舍五入的情況，將會給基金凈值的漲跌帶來不確定性。以興全國企改革靈活配置為例，2月6日，基金公告將提高份額凈值精度，具體的做法是自2023年2月3日起提高該基金份額凈值精度至小數點后8位，小數點后第9位四舍五入。

來源：公告截圖

作為混合型基金，興全國企改革去年四季度內大幅削減股票資產倉位，同時提高現金資產持倉，相對謹慎，但重倉白酒、能源類股票的季內收益并非亮眼，基金總份額也在季內出現下滑，季末統計約合9389.50萬份。

此外，從已發布公告的基金往期凈值來看，不少已經發生異常波動。Wind統計顯示，中加頤慧、蜂巢添盈、中銀穩匯短債等均在年內疑似發生大額贖回，期間凈值已出現異常漲跌幅。需指出的是，大部分疑似發生大額贖回的為債券型基金，或混合債券二級基金。

來源：Wind截圖

去年底至今理財贖回潮影響漸在消退

對于此類債券型基金的贖回原因，有觀點認為是來自固收資產投資吸引力的式微，但也有業內人士發聲，幫忙資金的快進快出或也導致一些新發基金成立后不久便遭遇大額贖回。

當然，贖回不斷或不意味著配債資金的永久消失，而是資金管理由基金或理財轉向權益或其他投資領域，因此其帶來的影響是短期沖擊，長期來看，債券市場的核心影響因素仍然是經濟基本面。

當然，有關去年年底至今持續影響債基理財的贖回因素持續存在，或也進一步影響存量產品中規模較小、持有人戶數偏低的基金。不過，也有機構分析認為，理財贖回潮的影響到目前來看漸在消退。

長城基金分析指出，2022年11月以來，在疫情防控優化、地產政策放松、資金面收斂等一系列因素影響下，債市出現較大幅度調整，并導致銀行理財產品凈值下跌而引發贖回擔憂，形成凈值下跌→贖回→拋售債券→凈值下跌的循環。目前，贖回壓力最大的階段或已過去，影響也暫時消退。

市場策略方面，對于債券投資，博時基金分析指出，地產主要觀察點仍然是銷售和開工活動，當前好轉跡象并不明晰；債券短期的節奏還與流行期高峰后經濟活動的恢復節奏有較多關系，短端利率來自匯率的壓力預計較低，并表示，從一到兩個季度來看，債券市場預計會維持一段時間的震蕩，短端利率調整已經到位，長端后續升幅也將較為有限。

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