鄭眼看盤：公司前景難測 ChatGPT概念股分化

2月8日（周三），A股略跌，主板及“雙創”板塊成交均有所萎縮。截至收盤，上證綜指跌0.49%至3232.11點，深證綜指跌0.54%至2141.31點，創業板綜指跌0.47%，科創50指數跌0.93%。北向資金小幅凈流出13.89億元，為連續第3個交易日凈流出。

相關市場方面，隔夜美股上漲，港股周三微跌，債市、匯市、商品等市場繼續平穩。

由周三A股盤面看，權重股雖大多表現平平，但已不再明顯弱于非權重股，暗示其殺跌動能已暫時不足。由行業看，酒店餐飲、造紙、醫藥、房地產等少數板塊小有上漲，近期熱門ChatGPT概念股出現明顯分化，龍頭上漲，其余個股或沖高回落，或大幅下跌。電信、建筑、航空、日化、證券等板塊相對稍弱。

近期最大熱門股，ChatGPT龍頭漢王科技再漲9.07%，換手率高達45%。板塊內其余個股跌多漲少，且大多換手率較高，暗示這一熱門板塊分歧嚴重。

由以往經驗看，當一個熱門題材橫空出世時，通常會有一只或幾只領漲個股，有時領漲個股題材含金量相對較高，有時卻不一定，比如業績差的反而經常會漲得更好，特別是當主流機構介入有限而行情更多依賴游資時更是如此。因此，投資者不宜認定領漲ChatGPT的個股一定就是題材含金量最高的，要具體個股具體分析。一般來說，決定一家公司是否真正受益于ChatGPT并不看其涉及多少與此相關的細分領域，如自然語言處理技術(NLP)，也不能單純看算力、算法，還應看其是否在某些相關領域具有“很難超越”的領先優勢，揣摩一下其他公司能否輕易就擠進這一賽道。

在咨詢了不少國內外AI領域技術人士后，我感覺ChatGPT領域的壁壘遠不如邏輯芯片，有點像游戲行業，即使有些bug也不至于像自動駕駛領域那樣容易產生很嚴重的后果，所以入門就相對容易，只是想出人頭地卻極難。就目前各類相關新聞來看，給人的感覺就是“這個賽道充滿機會”，這樣必然會有大量公司陸續介入并想分一杯羹。由常識看，當參與者眾多時，最終誰能勝出就很難說，需要較長時間驗證。

對于ChatGPT題材，如上所述，考慮到多數公司前景極有可能比較“飄忽”，我覺得在初始階段投資者雖然可以參與，但在操作上還是應該注意靈活性，理應意識到這類公司未來競爭格局或許會充滿比較大的變數，絕大多數目前具有領先地位的公司，其行業地位也許不那么牢靠。

大盤方面，考慮到北向資金流入意愿暫時收斂，再考慮到國內主流機構資金實力不足及主觀上可能相對謹慎，故大盤最近幾周可能呈橫盤震蕩格局。到了３月份，大盤可能方向感會強些，一是因屆時全國兩會勢必帶來新的指引，二是后疫情時代有關經濟恢復的信號肯定會較現在更明朗。

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