每日經濟新聞 2023-02-20 13:15:19
◎上周，A股有8家公司上會，包括來自創業板的明美新能等3家公司，來自北證的寧新新材等3家公司，以及來自科創板的成都華微等2家公司，8家公司全部過會。
◎上周，總共有4家公司入列“黃榜”，鈺泰股份、華翔翔能、蘇州滬云以及昱章電氣4家公司選擇了主動撤回IPO申報材料。
◎本周，A股市場將迎來3家公司首發上會，全部來自北交所，分別為巨能股份、迪爾化工和華原股份。
◎本周，A股市場有華人健康、納睿雷達、綠通科技等11家公司將迎來新股申購。
每經記者 王琳 每經編輯 張海妮
注冊制大勢之下，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。
上周（2月13日至2月19日，下同），A股市場總共有8家公司被安排首發上會，8家公司全部過會，上周IPO周過會率也因此達到100%。
8家過會企業中，高性能硅基MEMS慣性傳感器供應商芯動聯科的產品核心性能指標達到國際先進水平，公告同時自主研發了高性能MEMS芯片和配套ASIC芯片，同時公司也是A股市場相同細分業務領域的稀有投資標的，值得投資者關注。
本周（2月20日至2月26日，下同），A股市場將迎來3家IPO企業首發上會，3家企業全部擬上市北交所。其中，華原股份是玉柴集團的控股子公司，其在報告期內一半以上營收來自對關聯方的銷售。
與此同時，A股市場本周有11家公司將迎來申購，其中，精密光學綜合解決方案提供商茂萊光學在產品和技術競爭力方面均存在較大優勢，同樣值得投資者關注。
此外，證監會在上周披露，全面實行股票發行注冊制制度規則發布實施，這也標志著A股市場全面注冊制落地。
上周，A股有8家公司上會，包括來自創業板的明美新能等3家公司，來自北證的寧新新材等3家公司，以及來自科創板的成都華微等2家公司，8家公司全部過會。
來自科創板的芯動聯科，主要從事高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發、測試和銷售，產品具體包括MEMS陀螺儀和MEMS加速度計，兩種產品是慣性系統的基礎核心器件，其性能高低直接決定慣性系統的整體表現。
從產品和技術競爭力來看，按照芯動聯科的說法，公司高性能MEMS慣性傳感器的核心性能指標達到國際先進水平，復雜環境下適應性強，并實現了批量化應用。芯動聯科同時還自主研發了基于自有專利技術設計的高性能MEMS芯片，并自主研發了擁有完整、成熟算法的配套ASIC芯片。
芯動聯科也保持了較高的研發投入強度，2019年至2021年及2022年上半年，公司投入的研發費用分別為1534.27萬元、2601.97萬元、4050.65萬元和2566.63萬元，占同期營業收入的比重分別為19.20%、23.96%、24.39%和37.76%。
此外，芯動聯科的高管團隊擁有資深的從業經歷。例如，芯動聯科董事長梁培康曾擔任西安電子工程研究所副所長、華東光電集成器件研究所所長、北方電子院科技委主任等職；董事華亞平曾擔任應用材料中國有限公司資深工程師、美新半導體（無錫）有限公司總監、副總經理等職。
從業績表現來看，2019年至2021年，芯動聯科的營業收入分別為7989.10萬元、10858.45萬元和16609.31萬元，扣非后歸母凈利潤分別為3582.02萬元、4443.83萬元和7266.49萬元。2022年，芯動聯科預計營業收入同比增長26.44%至38.48%，扣非后歸母凈利潤同比增長44.98%至58.79%，保持了持續增長的亮眼表現。
從行業競爭情況來看，目前高性能MEMS慣性傳感器的主要玩家為霍尼韋爾、ADI、Silicon Sensing等國際知名廠商，而除了芯動聯科，國內從事高性能MEMS慣性傳感器研發及應用的單位主要為央企集團和科研院所，目前已實現產業化應用的單位主要包括美泰科技等。
值得一提的是，A股市場尚無與芯動聯科在細分業務領域完全可比的競爭對手。也因此，作為稀有標的的芯動聯科，在A股市場的表現值得期待。
上周，總共有4家公司入列“黃榜”，鈺泰股份、華翔翔能、蘇州滬云、昱章電氣4家公司選擇了主動撤回IPO申報材料。
上述4家公司中，華翔翔能主要從事智能配電網電氣設備制造、智能配電網建設、微電網及綜合能源管理、智慧泵站建設與運營。
從業績情況來看，2019年至2021年及2022年上半年，華翔翔能的營業收入分別為3.67億元、5億元、5.29億元和2.53億元。
值得一提的是，華翔翔能上述主營業務中，微電網及綜合能源管理業務主要是“代建光伏”。2019年至2021年及2022年上半年，華翔翔能分別實現代建光伏收入0元、267.80萬元、5034.08萬元和3784.89萬元。因此，可以看出，代建光伏業務為華翔翔能在2021年和2022年上半年的業績增長帶來了極大助力。
而根據招股書（申報稿），華翔翔能在2021年和2022年上半年代建光伏業務的客戶主要為益陽市龍嶺建設投資有限公司（以下簡稱龍嶺投資）、艾華集團（SH603989，股價27.05元，市值108.42億元）、湖南灝森新材料科技有限責任公司（以下簡稱灝森新材）、湖南吉祥家紡有限公司和湖南萬胤智能裝備有限公司等。
有意思的是，上述客戶均位于華翔翔能所在的湖南省益陽市。其中，在湖南省地方金融監督管理局2022年4月披露的《關于公布2022年省重點上市后備企業名單的通知》中，灝森新材實控人旗下的另一家公司湖南浩森膠業有限公司位列名單之中。而龍嶺投資則是益陽市赫山區財政局的全資孫公司。
上述客戶中，多家公司又在華翔翔能IPO前進入了后者的股東行列。例如，華翔翔能在2020年9月進行了一輪增資，艾華控股認購了600萬股，獲得了8.42%的股份，而艾華控股正是艾華集團的控股股東；2021年8月華翔翔能又進行了一輪增資，龍嶺投資認購了80萬股股份，獲得了華翔翔能1%的股份。
在IPO企業首發上會持續進行的同時，上周又有兩家企業IPO被受理，為擬闖關創業板的華茂偉業和矽遞科技。
矽遞科技是一家創新型物聯網科技公司，主營業務為邊緣計算硬件、網絡通信硬件、智能傳感硬件的研發、生產及銷售，并提供各類研發輔助產品及服務。從業績來看，2020年~2022年，矽遞科技的營業收入分別為2.85億元、5.66億元和7.49億元，扣非后歸母凈利潤分別為0.18億元、1.17億元和1.36億元。
從科創板IPO企業審核狀態來看，截至2023年2月19日，科創板審核信息披露，全部869家公司中，處于“注冊結果”的有535家，緊隨其后的是“終止”183家，“已問詢”的有77家。
創業板方面，截至2023年2月19日，全部1063家處于審核狀態的公司中，有440家公司處于“注冊結果”階段，293家處于“終止”狀態，146家處于“已問詢”狀態。
從北交所來看，截至2023年2月19日，全部370家處于審核狀態的公司中，有192家公司處于“注冊結果”階段，103家處于“終止審查”狀態，49家處于“已問詢”狀態。
本周，A股市場將迎來3家公司首發上會，全部來自北交所，分別為巨能股份、迪爾化工和華原股份。
上述3家公司中，華原股份是玉柴集團的控股子公司，主要從事車用、非道路移動機械用濾清器和工業用過濾設備的研發、制造和銷售，產品主要包括機油濾清器、柴油濾清器、空氣濾清器三大類。
從業績來看，2019年至2021年，華原股份的營業收入分別為3.69億元、4.18億元和5.14億元，扣非后歸母凈利潤分別為1278.19萬元、1941.52萬元和3925.72萬元，增長迅猛。不過，到了2022年前三季度，華原股份的營業收入和歸母凈利潤分別同比下降了5.28%和4.05%。
在這樣的業績背后，華原股份卻對關聯交易存在較大依賴。2019年至2021年及2022年上半年，華原股份對關聯方的銷售收入分別為1.95億元、2.15億元、2.65億元和1.44億元，占當期營業收入的比例分別為52.86%、51.41%、51.60%和50.02%；華原股份對關聯方的采購金額占當期營業成本的比例則分別為6.12%、4.91%、4.57%和3.77%。
此外，記者注意到，華原股份的前五大供應商中也有企業存在一定瑕疵。例如，國家企業信用信息公示系統系顯示，重慶遠博機械有限公司在2021年被當地環保部門行政處罰，在2022年因“發票違法”被當地稅務局行政處罰；湛江天隆汽車部件有限公司在2022年因“未依法開展自行監測”被當地環保部門行政處罰。
圖片來源：國家企業信用信息公示系統截圖
圖片來源：國家企業信用信息公示系統截圖
本周，A股市場有華人健康、納睿雷達、綠通科技等11家公司將迎來新股申購。
擬上市科創板的茂萊光學主要從事精密光學器件、光學鏡頭和光學系統的研發、設計、制造和銷售。
茂萊光學可算得上是一家“硬科技”公司，分產品來看，其精密光學器件產品包括透鏡、棱鏡和平片，應用于光刻機、高分衛星、探月工程、民航飛機等國家重大戰略發展領域，公司產品目前已應用于國產光刻機中，自主研發的航天用濾光片已應用于我國多種衛星載荷項目；茂萊光學的精密光學鏡頭包括顯微物鏡、機器視覺鏡頭、成像鏡頭和監測鏡頭系列產品，可應用于半導體檢測設備、基因測序顯微設備和3D掃描、光電傳感、航天監測和激光雷達等領域，公司的視覺測量相機鏡頭組件已被成功應用于執行我國空間站核心艙任務；茂萊光學的精密光學系統主要包括半導體檢測光學模組、醫療檢測光學系統模組、生物識別光學模組、AR/VR光學測試模組及光學檢測設備等，公司為KLA等全球知名半導體檢測裝備商提供半導體檢測光學模組，為華大智造（SH688114，股價108.00元，市值447.48億元）研制的基因測序光學引擎是國內較早可商用的基因測序光學引擎之一，研制的AR/VR光學測試模組及光學檢測設備被Facebook、微軟等客戶用于對其AR/VR可穿戴設備進行光學性能測試。
茂萊光學強大的產品和技術實力背后，有一個資深的研發團隊。例如，茂萊光學的首席技術官周威畢業于美國明尼蘇達大學，應用光學博士學位，曾任職微軟資深光學工程師、華為2012Lab美國西雅圖研究所光學測試總監；茂萊光學的高級研發工程師蘇志德畢業于中科院長春光機所光學專業，博士學位，曾長期任職中科院南京天文光學技術研究所工程師。
2019年至2021年及2022年上半年，茂萊光學的研發投入占營業收入比例分別為10.88%、11.44%、13.71%和12.14%，相對較高。
從業績情況來看，2019年至2021年，茂萊光學的營業收入分別為2.22億元、2.46億元和3.31億元，扣非后歸母凈利潤分別為4186.98萬元、3848.50萬元和4341.22萬元。2022年，茂萊光學預計營業收入同比增長31.84%至37.87%，扣非后歸母凈利潤同比增長15.17%至35.91%。
2月20日即將進行申購的納睿雷達，公司主要產品為X波段雙極化（雙偏振）有源相控陣雷達，主要應用于氣象探測。納睿雷達2019年~2021年分別實現營業收入1.05億元、1.31億元和1.83億元，營業收入復合增長率為32.06%。這得益于其專注于對研發的持續高投入，公司累計研發投入占同期累計營業收入比例為18.31%。公司業績增速快，而且研發比例相當高。
納睿雷達發行價為46.68元，中一簽需繳款23340元。根據新股雷達獨家數據，該股動態市盈率高達68.48倍，較可比公司的估值高。但是，新股雷達研究員認為，納睿雷達雖然沒有估值優勢，但是公司產品有源相控陣雷達技術含量極高，毛利率也非常高，具備相當高的行業門檻，而且公司業績增速平穩，所以首日破發風險分區為中性偏強區，也就是破發風險相對較小。
上周資本市場最為引人關注的，無疑是證監會對于全面實行股票發行注冊制制度規則的發布實施。
證監會官網披露，此次發布的制度規則共165部，其中證監會發布的制度規則57部，證券交易所、全國股轉公司、中國結算等發布的配套制度規則108部。內容涵蓋發行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產重組、監管執法、投資者保護等各個方面。
全面實行股票發行注冊制制度規則主要內容包括5個方面：一是精簡優化發行上市條件，二是完善審核注冊程序，三是優化發行承銷制度，四是完善上市公司重大資產重組制度，五是強化監管執法和投資者保護。
滬深交易所也披露，將于2023年2月20日至3月3日，接收主板首發、再融資、并購重組在審企業申請，并按照在中國證監會的審核和受理順序接續審核。2023年3月4日，滬深交易所將開始接收主板新申報企業的申請。
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