床墊彈簧設備供應商華劍智能IPO：主營業務毛利率持續下滑 與競爭對手互稱對方侵權

每經記者 范芊芊    每經編輯 張海妮    

從深交所創業板到上交所主板，浙江華劍智能裝備股份有限公司（以下簡稱華劍智能）一直在闖關IPO的路上。

華劍智能專注于數控智能床墊彈簧設備的研發、生產和銷售，屬于裝備制造業。近年來，在政策的推動下，行業內被稱為“工業母機”的數控機床產業正迎來發展良機。

值得注意的是，2017年至2021年，華劍智能的營業收入規模逐年增長，但歸母凈利潤波動明顯，主營業務毛利率連續五年下滑。另外，華劍智能與其競爭對手廣州市聯柔機械設備有限公司（以下簡稱廣州聯柔）多次因知識產權訴訟對簿公堂。

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主營業務毛利率持續下滑 

根據招股書（申報稿），華劍智能主要產品包括邦尼爾彈簧床墊設備、袋裝簧床墊設備和非打結彈簧床墊設備等，下游為床墊制造業，客戶包括雅蘭、席夢思、喜臨門等國內外知名床墊廠商，其中境外營收占比2019年~2021年都在80%以上。

從業績規模來看，2017年~2021年，華劍智能的營業收入分別為1.47億元、1.53億元、2.09億元、2.2億元和2.41億元，營收規模呈現持續增長的態勢。而同期歸母凈利潤分別為6673.87萬元、5784.29萬元、9011.59萬元、8940.77萬元和9146.68萬元，歸母凈利潤波動較為明顯。

值得注意的是，華劍智能的主營業務毛利率已經連續五年下滑。2017年~2021年及2022年上半年，華劍智能的主營業務毛利率分別為70.10%、65.98%、61.62%、59.37%、55.79%和54.26%。也就是說，五年半的時間里，華劍智能的主營業務毛利率從70%左右下滑到55%以下。

對于2017年~2019年毛利率下滑的原因，按照華劍智能在2021年遞交的招股書（申報稿）中的說法，有三方面的原因：一是產品的售價調整；二是人工及產品單位材料成本上漲；三是因為產品銷售結構的調整。

對于2019年~2021年及2022年上半年毛利率下滑的原因，華劍智能在最新的招股書（申報稿）中將其歸結于定價策略、行業競爭、人民幣升值、原材料價格上漲等。

其中定價方面，從招股書（申報稿）來看，2019年~2021年及2022年上半年主要產品價格確實呈現逐漸下降的趨勢，以營收占比高的袋裝簧床墊設備為例，袋裝卷簧機平均銷售價格從2019年的每臺38.58元下降至2022年上半年的每臺31.98元；袋裝彈簧粘膠機平均銷售價格從2019年的每臺60.12元下降至2022年上半年的每臺51.90元。華劍智能稱調價是為了配合新產品的推廣以及挖掘原有產品的銷售潛力等。

產品結構方面，袋裝簧床墊設備超越邦尼爾彈簧床墊設備成為第一大收入來源，前者毛利率低于其他類型設備及零部件。2017年袋裝簧床墊設備營收占比為42%左右，2021年則增長為57%左右，而該產品的毛利率2022年上半年為48.95%，同期，邦尼爾彈簧床墊設備毛利率則為58.94%。

原材料方面，鋼材等金屬材料價格上漲。以上海期貨交易所熱軋卷板期貨收盤價（活躍合約）為例，2019年~2021年及2022 年上半年的年均價格分別為 3616.52元/噸、3686.05 元/噸、5210.09 元/噸和 4878.81元/噸。

那么，未來華劍智能的毛利率還會持續下滑嗎，有哪些應對舉措？對此，2月27日，《每日經濟新聞》記者向公司公開信箱發送采訪提綱，但截至發稿未獲回復。

與競爭對手互稱對方侵權 

在商業界，競爭對手互稱對方侵權的事并不少見。華劍智能也與其競爭對手廣州聯柔多次因侵權糾紛對簿公堂。

按照華劍智能在招股書（申報稿）中的說法，華劍智能和廣州聯柔均是國內及國際數控智能床墊彈簧設備中高端市場上的頭部企業。目前國際床墊彈簧設備市場中高端設備主要由瑞士Spühl及其子公司意大利Fides、華劍智能和廣州聯柔供給；國內市場中高端市場主要由華劍智能和廣州聯柔供給。

雙方的侵權糾紛要從2017年說起。2017年3月，華劍智能起訴廣州聯柔向鄒平恒盛金屬科技有限公司、淄博恒富金屬制品有限公司銷售的設備侵害其涉案專利權，并提起訴訟，專利號為ZL201120336120.0。

2018年3月，淄博市中級人民法院作出一審判決，駁回了華劍智能的訴訟請求。此后，華劍智能又多次提起上訴，但均被駁回或在審理過程中撤訴。

2018年7月，華劍智能收到客戶轉來的廣州聯柔發送的律師函，聲稱該客戶購買的發行人設備侵犯其專利權，并要求該客戶停止使用并退貨或向廣州聯柔支付15萬元/臺的專利使用費，專利號為ZL201410079173.7。

由于華劍智能認為廣州聯柔的專利侵權主張無依據，對方相關行為對公司產品銷售和客戶關系造成了負面影響，再次起訴廣州聯柔，最終審議結果為確認華劍智能未侵權。此后廣州聯柔多次提起上訴，但均被駁回。

此外，華劍智能和廣州聯柔在近些年還多次向專利復審委申請，將對方某個或多個專利宣告無效，兩大競爭對手在專利上的糾紛近些年不停上演。

對于上述案件對公司的影響，華劍智能稱，部分案件中公司訴求未獲支持，但不會對公司生產經營產生不利影響，主要源于部分案件主要訴求為將廣州聯柔擁有的涉案專利宣告無效，華劍智能產品技術方案未落入涉案專利的保護范圍，無論華劍智能訴求是否得以支持，均不會影響公司生產經營，另外部分案件中賠償及訴訟費用相對較少，不會影響華劍智能的財務狀況，涉案專利也非公司核心技術。