行業風向標 | 2023年國防預算增速達7.2%，軍工高景氣度延續有“底氣”

每經記者 劉明濤    每經編輯 趙云    

受國務院委托，財政部3月5日提請十四屆全國人大一次會議審查《關于2022年中央和地方預算執行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》。報告顯示，中國2023年軍費預算為1.55萬億元，同比2022年預算執行數增長7.2%，增幅同比提升0.1pct，超市場預期。

值得關注的是，2023年多國軍費增長超預期，軍事戰略呈現擴張態勢。其中，美國2023年國防預算8580億美元，同比大增13.9%，創歷史新高；德國2022年批準1000億歐元國防專項發展資金，并從2024年起將國防開支的GDP占比提高到2%；日本2023年國防預算約510億美元，同比大增約26%。

另一方面，政府工作報告強調重大任務戰建備統籌和實戰化軍事訓練。軍工體系建設：首次提出“加強重大任務戰建備統籌”，提升軍隊主管部門和工業部門的統籌協調能力。從“構建武器裝備現代化管理體系”變更為“一體化國家戰略體系和能力”，強調更高層次的體系建設。對臺政策：總體延續2022年基調。與2022年相比，報告刪去對外部勢力的相關描述，對抗意味弱化。練軍備戰：相較于2022年“全面深化練兵備戰”的表述，2023年升級為“大抓實戰化軍事訓練”，并再次強調“統籌抓好各方向各領域軍事斗爭”。

由此可見，隨著俄烏戰爭的持續發酵和全球進入“軍費提速期”，當前國際形勢和地區安全形勢均在發生快速的變化，為維護我國核心利益，實現強軍目標，預計我國在未來較長時期內都將保持對國防和軍隊建設的大力投入。

此外，2021年起軍工行業資產證券化運作趨于活躍，航空工業和電科集團資本運作提速，同時板塊中企業的股權激勵推進也明顯提速。2016年至今(截至2022年11月30日)，板塊內上市公司推動的股權激勵96次，其中2020年以來占一半以上。

2022年5月27日國資委印發《提高央企控股上市公司質量工作方案》，明確各企業集團公司需于2022年8月底前將工作方案報送國資委，2024年底全面驗收評價。2023年3月3日，國務院國資委召開會議，對國有企業對標開展世界一流企業價值創造行動進行動員部署。考慮到軍工行業多數優質資產在體系內或央企上市平臺中，國企改革提速料將加快軍工央企自身提質增效進程，帶動部分軍工央企估值體系重塑。

點評：中國國防預算支出保持平穩增長，有助于加快國防現代化建設，維護國家和平統一。在軍費增速的有力支撐下，軍工行業有望繼續保持高景氣度。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、霍萊沃

隨著國內產業鏈的不斷爬升，仿真產業鏈價值亟待發掘，而公司是國內電磁CAE軟件先行者，且具備一定先發優勢。公司測量校準系統下游應用廣泛且景氣度高。總的來看，無論是仿真還是電磁測量領域，公司所處行業均存在巨大國產化空間，景氣度極高。同時，公司還具備相控陣天線設計能力，在仿真、測量、設計垂直整合方面有優勢。

--安信證券

2、振芯科技

公司深耕北斗行業20余載，產品覆蓋北斗衛星導航“元器件-終端-系統應用”全產業鏈條，已發展成為國內綜合實力強、產品系列全、技術領先的北斗綜合應用研發和生產企業之一，未來將在衛星導航業務方向持續提升公司技術競爭力。另外，公司深耕視頻算法多年，人工智能算法數據具備核心優勢，在城市天網中有廣泛應用，同時拓展智能化無人平臺，具備雙目識別、圖像導航等先進技術，在下游放量中將逐漸兌現業績。

--東吳證券

3、中兵紅箭

公司下屬江機特種、北方紅陽等子公司是兵器集團下屬重要軍工企業，重點承接多項集團內重點型號生產任務，“二十大”再提加快世界一流軍隊建設，首提“打造強大戰略威懾力量體系”，未來五年高精尖領域的新式武器裝備有望加速列裝，公司后續特種裝備業務有望隨產品放量+定價機制改善扭虧為盈，成為業績新增長點。

--浙商證券

4、中無人機

公司多年來專注于大型固定翼長航時無人機系統的研發和生產，致力于服務國家安全、服務“一帶一路”，已成為國內軍用大型固定翼長航時無人機系統的領軍企業。隨著未來“翼龍”系列無人機譜系的繼續發展，公司將實現業績的再度提升，向著打造國內領先、世界一流的無人機專業化公司大步前進。

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