ETF新品申報 跟蹤三大央企指數

每經記者 黃小聰    每經編輯 肖芮冬    

又有ETF新品申報。3月14日，從證監會更新的相關申報信息來看，9家基金公司上報了與三大央企主題指數相關的產品，目前顯示為接收材料的狀態。

具體來看，廣發基金、匯添富基金、招商基金上報的是跟蹤中證國新央企股東回報指數的ETF；易方達基金、南方基金、銀華基金上報的是跟蹤中證國新央企科技引領指數的ETF；嘉實基金、博時基金、工銀瑞信基金上報的是跟蹤中證國新央企現代能源指數的ETF。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

匯添富表示，我國央企分布于各個實體行業，掌握眾多核心技術和產業鏈重點環節，是各領域的主力軍。當前新發展格局下，央企被賦予了全新的時代使命，有望迎來創新發展。“在此背景下，資本市場對于央企的估值邏輯有望迎來重構。長期以來，由于價值管理和價值傳遞不夠充分，央企在一定程度上存在估值水平較低的問題。但是隨著新一輪國企改革深化提升行動與‘中國特色估值體系’的建立，央企估值有望迎來價值重塑，央企板塊的投資也將受益于基本面和估值的雙重提升。”

“壓艙石”作用凸顯

這三大央企主題指數都有什么不同呢？

據《每日經濟新聞》記者了解，中證國新央企股東回報指數主要選取國務院國資委下屬、現金分紅或回購總額占總市值比率較高的50只上市公司證券作為指數樣本，以反映央企股東回報主題上市公司證券的整體表現。其以紅利為編制主線，創造性地將回購納入現金分紅來計算，將股票回購視為一種分紅方式，改進傳統的紅利指數編制方法。指數不僅在選股上考慮分紅因子，同時也在加權方式上采用現金分紅和回購占總市值比例加權，進一步提高紅利因子強度。

中證國新央企現代能源指數主要選取國務院國資委下屬業務涉及綠色能源、化石能源、能源輸配等現代能源產業的50只上市公司證券作為指數樣本，以反映央企現代能源主題上市公司證券的整體表現。樣本公司涉及的業務包括風電、光伏、水電、核電、新能源金屬材料等綠色能源產業，煤炭、石油與天然氣、化石能源電力、化石能源機械、化石能源基建業務、化石能源專業服務等化石能源產業，以及輸變電設備、電網及自動化、輸配電基礎設施及相關配套技術等能源輸配產業。

中證國新央企科技引領指數定位央企新價值主線，聚焦科技領域高實力央企上市公司整體表現。

南方基金分析指出，央企科技引領指數的行業分布凸顯“核心技術創新、國家安全”特點，指數的50只成分股主要集中在國防軍工、計算機、電子、通信、機械設備、基礎化工等一級行業，分布于航空裝備、芯片、集成電路等高端制造業，指數高端制造占比高，專注核心技術創新，同時聚焦于國防安全與電子信息安全。

對于投資者而言，對于新ETF產品的上報，更關心的還是其投資價值。

廣發基金指數投資部負責人羅國慶表示，中證國新央企股東回報指數的投資價值主要體現在“央企”和“股東回報”兩個維度。從央企維度來看，央企承擔保障國家重要產業安全、解決就業等重要責任，是A股市場上的核心企業，在構建中國特色估值體系的框架下，其價值有望進一步凸顯。同時，央企整體分紅表現也十分優秀，根據中證指數發布的全球上市公司分紅年度報告（2022），央企與地方國企2022年分紅總額合計為1.09萬億元，占市場分紅總額近三分之二，“壓艙石”作用凸顯。央企分紅也具備連續性與增長性，超過一半上市公司連續5年分紅，五分之一上市公司連續3年紅利增長。

投資價值將有所顯現

再從股東回報的維度來看，羅國慶指出，在國內上市公司分紅相關制度不斷完善，上市公司分紅持續性和增長性進一步改善的背景下，傳統紅利策略在A股有效性不斷提升。另外，此次中證國新央企股東回報指數在編制過程中，將分紅與回購納入統籌考慮，也具備時代背景和發展條件。近幾年滬深上市公司回購家數及回購金額開始上升，2021年回購金額超過1000億元。2022年5月，國資委發布《提高央企控股上市公司質量工作方案》，鼓勵央企運用股份回購等方式引導上市公司價值合理回歸，對于符合條件的上市公司通過現金分紅等多種方式優化股東回報，進而增進上市公司市場認同和價值實現。

博時基金則認為，中證國新央企現代能源指數的50只成分股分布相對分散，大盤、中盤、小盤股均有涵蓋。當前成分股覆蓋10個申萬一級行業，較為全面地包含了涉及現代能源的上游、中游、下游產業。大多成分股的目前估值水平較低，總市值前十的部分成分股盈利能力較為穩定，盈利成長性較好，投資價值凸顯。

嘉實基金也認為，從投資價值看，央企能源板塊具有低估值、高分紅的鮮明特色，有望實現估值重塑。低估值表現在，截至3月10日，央企現代能源PE-TTM為13.28倍，大幅低于wind全A的17.7倍。高分紅表現在，央企現代能源的股息率為4.02%，大幅高于wind全A的1.95%。從業績增速看，央企歷年來業績保持穩健增長，2022年全年，中央企業實現營業收入39.6萬億元，同比增長9.1%；實現利潤總額2.6萬億元，增長6.2%。

南方基金指出，相比同類指數和寬基指數，央企科技引領指數具備專注核心科技領域、盈利增速較快、研發投入力度大的特點。首先，從成分股盈利能力來看，截至2022年底，央企科技引領指數營業收入TTM和歸母凈利潤TTM分別為5830億元和620億元，指數2020年二季度起營收和歸母凈利潤增速均出現明顯改善，當前歸母凈利潤增速仍保持12%以上的增長水平。第二，從研發能力來看，截至2022年三季度，央企科技引領指數成分股研發支出占比的平均值為9.33%，整體研發投入水平較高。第三，從估值來看，截至2022年底，央企科技引領指數的PE_TTM為34倍，大部分成分股處歷史低位。最后，從指數收益表現來看，央企科技引領指數自基日以來跑贏其他同類指數，中長期業績表現相對占優。截至2022年底，央企科技引領指數自2018年底累計收益為70.3%，指數年化夏普比率為0.58，均優于中證科技等同類指數。

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