產能過剩風險之下 德方納米分紅引深交所關注：是否與業績增長相匹配？

每經記者 王晶    每經實習記者 孔澤思    每經編輯 魏官紅    

3月30日晚間，隨著德方納米（SZ300769，股價178.15元，市值310億元）年報出爐的，還有一份利潤分配預案。基于2022年的業績，德方納米決定向全體股東每10股派發現金股利10元（含稅），共計分配現金股利1.74億元；擬以資本公積金轉增股本的方式向全體股東每10股轉增6股，預計轉增1.04億股。

相關公告也引起了監管方面的關注。4月6日，深交所向德方納米下發關注函，要求公司結合所處行業特點、公司發展階段、經營模式等指標，詳細說明制定此次利潤分配及資本公積金轉增股本方案的主要考慮、確定依據及其合理性，轉增比例是否與公司業績增長幅度相匹配等問題。

《每日經濟新聞》記者注意到，隨著近年來新能源汽車的高景氣度，作為鋰電四大材料中頗為關鍵的一環，正極材料的市場需求連年提升。受益于此，德方納米近兩年營收和歸母凈利潤均大幅增長。

德方納米2022年年報顯示，公司全年實現營業收入225.57億元，同比增長355.3%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤23.8億元，同比增長188.36%。截至2022年12月31日，公司總資產為290.94億元，較上年末增長224.2%。

德方納米表示，2022年，新能源汽車市場和儲能市場在政策和市場的推動下，迎來快速增長，同時，上游原材料價格維持在較高水平，公司主要產品納米磷酸鐵鋰量價齊升，營業收入規模和凈利潤規模同比實現較大幅度的增長。

同時，新增產能的釋放也推動了公司業績提升。2022年，德枋億緯項目于第二季度順利投產，曲靖德方年產11萬噸磷酸錳鐵鋰正極材料生產基地項目也于9月底進入試生產階段。兩個項目全部達產后，德方納米的磷酸鹽系正極材料產能達到了37.5萬噸/年，產能規模位居行業前列。

德方納米大舉擴張之時，市場風險也悄然來臨。隨著行業的高景氣度，眾多企業加碼的產能正陸續投產，正極材料產能過剩風險也越發突出。

據高工產業研究院（GGII）統計，2022年中國鋰電正極材料市場出貨量190萬噸，同比增長68%，其中磷酸鐵鋰正極材料出貨量達111萬噸。不過，高景氣之下也有隱憂。據GGII不完全統計，2022年投資新建的磷酸鐵鋰正極材料項目超40個，總計規劃新增產能（不含磷酸鐵）在525萬噸以上。2023年作為新玩家產能釋放集中時間段，或將再次帶來行業洗牌。

此外，鋰鹽價格下行，也帶動了磷酸鐵鋰正極材料價格下滑。Wind數據顯示，磷酸鐵鋰正極材料價格自2020年底以來一路攀升，在2022年中小幅回落后，一度攀升到17.7萬元/噸。此后，磷酸鐵鋰正極材料價格一路走低，4月報價已跌破9萬元/噸。

根據德方納米2022年年報，磷酸鹽系正極材料在營收占比超過99.9%。過于單一的產品結構，意味著價格波動會對今年公司業績帶來較大影響。

而在高速發展、擴張的道路上，德方納米的一些指標與業績增長“背道而馳”。2022年，公司鋰離子電池正極材料業務毛利率為20.07%，下滑了8.73個百分點。經營性現金流也不斷下滑，2022年經營活動產生的現金流量凈額為-61.36億元。

面對市場風險，德方納米方面有何應對措施？4月6日下午，每經記者以投資者身份撥通了公司電話，工作人員表示，今年的競爭愈發激烈，公司將聚焦管理能力和成本控制能力，也正在開發新產品，提升競爭優勢。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝