新“股王”出現了？——道達投資手記

剛剛過去的周末，看到一條非常有意思的新聞。

某私募大佬所在公司旗下私募產品一季度買入某只CPO個股，而就在3月中旬，他本人還公開抨擊過AI行情，發布高調看空言論：“這一波概念炒作，一旦被套，不知猴年馬月解套。”

對于這個新聞，有網友調侃“嘴上看空，行動卻很實誠”。不過，該私募大佬隨后進行了回應，上述CPO個股是公司一位基金經理負責投資的，而該私募大佬負責的基金未買入該公司。

前幾天，世界首富馬斯克一邊高調牽頭寫公開信，呼吁暫停大模型訓練半年，一邊偷偷買了大批量的高性能GPU，而且還注冊了一家AI公司，擺明了就是要甩開膀子干。

回到A股，今天應該是有標志性意義的一天。中國移動盤中最高上漲4.78%，如果按照總股本乘以A股股價的話，那么總市值達到2.2萬億元，一舉超越貴州茅臺的市值，成為A股兩年半以來的新“股王”，有些立木為信的味道。

我們先不去糾結AH股分開怎么算市值的問題，重要的是看趨勢，看市場的態度。綜合市場對今天中國移動大漲的觀點，達哥覺得這種立木為信呈現兩個方向，一是中字頭估值重構，二是數字經濟（泛TMT），兩條主線十分明確?，F在市場愿意給中國移動20倍的估值，釋放了資金的偏好，“今年是科技大年”的觀點，逐漸受到廣大投資者認可。

當然，有人可能會說，像中國移動這種股票就是正常的估值回歸，貴州茅臺都能給40倍PE，中國移動2022年的凈利潤差不多是兩個貴州茅臺2022年的凈利潤，給20多倍PE不高，成為新“股王”很正常，屬于合理回歸。

怎么說呢？這種說法不能算錯。在A股市場上，業績好、能掙錢并不等于估值高、股價漲。銀行保險哪個利潤低？公用事業或者資源股高分紅的個股一大堆，中國移動、中國電信是今年才開始掙錢嗎？為什么去年估值還低于10pe？今年增速又沒有異常的高。

其實，投資沒有那么多究極真相，只是觀察視角的不同，每個人都是盲人摸象，也都是合理的。這是時代變遷導致價值觀和需求變化的結果，所以才有了“只有時代的寧德，沒有寧德的時代”的說法。中國移動也一樣，是時代的浪潮將其推上了“股王”的位置，不代表中國移動會永遠當“股王”，它只是時代發展的一個具體映射。我們要做的就是尊重市場的選擇。

中國移動帶領一眾藍籌股大幅反彈，順帶著推動概念指數續創新高，這讓達哥想起了曾經美股的交易之王杰西·利弗莫爾，他的交易方法之一就是突破交易法，一般當股價突破某一特定整數關口的時候，其股價往往還能繼續飆升一段。今天中字頭的突破，讓達哥有了這種類似的感覺。

達哥聊中國移動，并不是讓大家追漲，而且達哥一般也比較反對追漲，更何況是權重的加速，就更不值得追了。

對于中字頭概念板塊，達哥已經強調很多次了。中國特色估值體系不是一句口號，一些地方提出將上市公司市值管理納入國企考核體系，中字頭品種價值正在重估。中字頭概念板塊指數今天放量中陽上攻，量價配合良好，繼續持有為主，但連陽后短線不適合過分追買，方向仍然關注銀行和建筑。

昨天提到了券商板塊處于關鍵位置，今天啟動屬于預期之中。東北證券、中泰證券、申萬宏源一季報業績均實現了大幅增長，加之最先公布季報的東方證券也是大幅增長，所以一季度券商業績普遍大增基本上實錘了，這也是券商股今天敢于啟動的最大底氣所在，加之有券商行業的“定向降準”及注冊制實施等利好堆積，邏輯完全說得通。

但鑒于券商股過去的種種表現，暫時以短期為主，最高只能看到去年6月15日的高點附近。證券板塊指數今天放量上攻，資金回流明顯，短期有望繼續表現。和其他金融板塊相比，銀行板塊指數的中期結構更好。

大消費的一個分支家電板塊漲幅居前，也屬于一季報業績驅動，小熊電器、長虹美菱等業績都是回暖明顯，消費復蘇已經由此前的服務性消費逐步傳導至制造性消費，這是一個積極現象。家電板塊指數今天收復所有均線，且該板塊在年線上方已經震蕩蓄勢了很久，觀察能否形成新一輪上升浪，可增加關注度。

相比較來說，之前提及的酒店旅游、酒店餐飲、零售等表現相對一般，不過近期的震蕩結構維持得比較健康。以景點及旅游表現最好，只要不有效跌破4月12日盤中低點的防守位，都值得繼續關注。

最受傷的板塊是數字經濟，這也是讓不少股民體會不到今天市場大漲的直接原因。今天數字經濟方向的調整屬于預期之中，就中期而言，目前不能斷言這個方向的行情結束了，但短期來說，確實有調整的壓力。另外，從操作的角度，最好選擇關鍵支撐位的止跌機會。至于機會，昨天已經說過了。

整體來說，上證指數今天上午突破3342點的前高后，下午并沒有回踩而是直接繼續上攻，甚至還刺入了去年6月底到7月初所形成的套牢盤區域。理論上來說，市場運行到這個區域，有可能遭遇套牢盤的拋壓，不排除會有震蕩消化的過程。

但同時我們也要看到，今年春節以來，滬指已經連續2個月進行箱體震蕩，在這兩個月的震蕩過程中，其實已經提前部分消化了去年六七月份的套牢盤壓力。也就是說，上方的套牢盤壓力，其實并沒有多數人想象的那么大。在指數沒有出現背離的情況下，可以樂觀一點，更何況連大陰線都沒看到，何談見頂。

盤面上，要重點關注中字頭代表的國企或低估值與數字經濟方向，觀察其究竟是相愛還是相殺的格局，倘若只有一個方向獨舞，并不是一個健康的市場狀態。此外，在業績連續受追捧的情況下，也要小心其對于一些業績相對較差的公司的打擊。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝