A股上市公司去年研發投入掃描：這家企業蟬聯“研發王”，前十中有九家是國企

每經記者 吳澤鵬    每經編輯 梁梟    

除少數公司有所延遲外，截至4月29日，A股上市公司2022年年報的披露工作基本結束。通過分析這五千余份年報，我們也可一窺A股上市公司去年全年研發投入的概況。

《每日經濟新聞》記者整理發現，中國建筑（SH601668，股價6.57元，市值2755億元）連續四年成為A股“研發王”，其年度研發投入由2019年的218.72億元增長至2022年的497.53億元，復合增長率達到31.52%。中國建筑也是“兩桶油”之外的A股“營收王”。

與此同時，建筑業也是去年產生研發投入“大戶”最多的行業，研發投入年度前十中，有6家是來自建筑行業，前5名中更是占了4席。不過，若要計算各行業的研發投入總額，排名靠前的則是電子計算機、裝備制造、化工、制藥和電氣。

央企國企依舊扛起研發大旗，前十名有9家是國有控股企業，包括8家“中字頭”企業。比亞迪（002594，股價255.86元，市值7448億元）是研發投入最高的民營企業，排名第十一。

全市場：研發投入同比有所增加

今年3月，財政部發布《2022年中國財政政策執行情況報告》，其中提及，我國全社會研發經費投入規模從2012年的1.03萬億元增長到2022年3.09萬億元，首次突破3萬億元大關，比上年增長10.4%，自“十三五”以來已連續7年保持兩位數增長。

A股上市公司是技術創新的“領跑者”，也是企業研發投入的主力軍。據中國新聞網報道，中國上市公司協會執行副會長柳磊3月29日就表示，截至目前，上市公司研發投入約占全國企業研發支出的一半以上。

4月29日中午，中國上市公司協會也發布了《中國上市公司2022年經營業績分析報告》（以下簡稱《報告》）?！秷蟾妗贩治龇Q，2022年，境內上市公司總數增至5079家，截至2023年4月29日，除已公告擬延遲披露和退市、重整公司外，滬、深、北三家證券交易所共5067家公司披露2022年年度報告，研發投入合計1.66萬億元，比上年增加0.27萬億元。由此計算，上市公司研發投入占全社會研發經費的53.72%。

《報告》還分析稱，三個創新板塊中，科創板平均研發強度（研發投入占營收比例）最高（10.53%），全市場高技術制造業公司研發強度達6.71%，2022年底累計披露專利數量超140萬個，較上年增長17%以上。此外，上市公司積極凝聚科技研發人才，2022年披露研發人員共257萬人。

分行業：高研發投入公司分布在多個行業

據記者整理Wind數據，全市場中，研發投入排名前十的企業有6家來自土木工程建筑行業，剩余來自石油、汽車等，這些企業幾乎都是上證主板公司。此外，深證主板則偏好計算機、通信和其他電子設備制造業，該板塊前十中，有5家來自這一行業。

其他板塊中，這些數據又有些變化，行業屬性比較分散。例如，科創板中，研發投入第一的是中芯國際（SH688981，股價61.58元，市值4880億元），前十中有來自醫藥制造的君實生物（SH688180，股價52.78元，市值520.25億元），也有來自交通裝備制造的時代電氣（SH688187，股價46.56元，市值659.40億元）。

創業板中，寧德時代（SZ300750，股價230.85元，市值1.01萬億元）以155.1億元的研發投入額遙遙領先，這一板塊中排在它后面的5家企業數值都比較接近，均在20億元～23億元之間，也就是說，這5家企業去年研發投入總額也沒趕上寧德時代1家。

證監會行業分類，寧德時代屬于“電氣機械和器材制造業”，創業板前十中有4家屬于這一行業，其余3家是億緯鋰能（SZ300014，股價65.55元，市值1341億元）、陽光電源（SZ300274，股價112.74元，市值1674億元）和匯川技術（SZ300124，股價61.80元，市值1644億元）。

“研發投入王”：中國建筑去年花了500億搞研發

中國建筑2022年收入創下歷史新高，達到20550.52億元，同比增長8.6%，同時歸母凈利潤達到509.5億元。同年，中國建筑研發投入達到497.53億元，與年度凈利潤相當，占營業收入比例為2.40%。

過去5年，中國建筑有4次問鼎年度“研發王”。2018年，其研發投入159.11億元，當年排在中國石油（SH601857，股價7.89元，市值13783.73億元）和上汽集團（SH600104，股價14.12元，市值1649.7億元）之后；隨后2019年～2021年，中國建筑研發投入分別為218.72億元、293.92億元、399.27億元。5年研發投入合計共達1568.55億元。

中國建筑在3月底回復投資者提問時介紹，公司研發投入聚焦高端房建、基礎設施兩大主要業務，重點開展綠色建造、工程材料、智能建造等技術研發。在年報中，中國建筑介紹，自主研制“空中造樓機”、大直徑豎向掘進機、萬噸級工程結構實驗系統、單軌多籠循環電梯等重大建造設備。

“資本化之王”：不足百萬研發均被資本化

需要說明的是，中國建筑去年近500億元、過去5年合計超過1500億元的這些研發投入都是實打實的費用，沒有資本化的研發投入。與中國建筑不同，也有不少企業的研發投入會視情況進行資本化處理，有的企業資本研發投入化率甚至達到100%。

這里簡單說明一個常規的財務操作：當一筆研發投入發生后，會計上即當作一筆費用入賬處理，但研發過程中，企業評估這筆研發投入有了成果，達到標準后，在財務上的處理便可轉為無形資產、存貨等，這就是將原來“費用化”的部分調整為“資本化”處理。資本化的研發投入計入資產，不會侵蝕利潤。

2022年，A股市場上，研發投入資本化排名前3的企業分別是長城汽車（SH601633，股價26.86元，市值2279億元）、廣汽集團（601238，股價10.64元，市值1115億元）、TCL科技（SZ000100，股價4.00元，市值682.88元），對應研發投入資本化金額分別是76.17億元、51.07億元、42.87億元，占研發投入的比例分別是63%、78%、40%。

不過，上述幾家企業只能說是資本化的“絕對額”大，A股市場還有很多企業雖然年度研發投入不大，但這些投入在當年基本都做了資本化處理，費用化處理的部分占比很小。

例如，海印股份（SZ000861，股價1.99元，市值49.93億元）雖然去年研發投入只有68.95萬元，但其將這些投入都進行了資本化處理，占比100%。去年，海印股份虧損3.8億元；類似的還有四川金頂（SH600678，股價5.52元，市值19.26億元），去年研發投入194.47萬元，資本化金額194.23萬元，費用化金額0.23萬元，資本化占比也接近100%。

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