道達投資手記：A股再戰失敗 重點關注修復力度

上周，A股行情整體較差，又來了一個沖高回落，像極了前兩周的情況，滬指漲一天跌四天，比之前更甚。與此同時，滬深兩市成交金額也快速回落，從1.2萬億元縮到8500億元，一定程度說明不少資金已經躺平。

細究起來，這已經是滬指第二次嘗試擺脫下方的箱體震蕩失敗，釋放了何種信號？如何看待市場連續調整？“中特估”還有投資機會嗎？達哥和牛博士就大家關心的問題展開了討論。

牛博士：達哥，您好！上周的行情確實比較差，如何看待市場的調整？

道達：我們可以從消息的角度來解讀市場的下跌，比如CPI、PPI、社融數據不及預期，確實對A股及相關板塊有影響。

在大金融的帶領下，大盤上周嘗試向上擺脫下方的箱體震蕩引力，顯然，就目前的情況來看，又一次宣告失敗，對中期來說是一個不好的信號。從更長的周期來說，這種失敗意味著滬指箱體震蕩下沿3210點附近的支撐有被跌破的可能，而這個支撐位一旦被跌破，調整的周期和級別會更長、更大。不過，這些都是提前的一種推演，不能當作現實，畢竟市場走勢是不斷變化的，沒有人能提前完全預判，只能根據自己的能力和經驗，作出概率相對更大的選擇。

從短期來看，市場成交金額的快速回落，從好的方面來說，有短期調整快結束的跡象，而稍微拉長周期來講，上方堆積的量已經形成明顯的套牢盤。套牢盤一旦形成，短時間內解套的概率不大，對指數的反彈會構成壓力。

盡管從滬指5分鐘級別的小周期來說，已經出現了短期背離跡象，有反彈的動能，本周初很可能會出現回抽反拉的修復情況，但只要大盤不能向上突破3220點，就屬于弱勢，很可能是弱修復，后市還會繼續走弱，去探一下箱體震蕩下沿的支撐，到時候的止跌機會可能更好。

另外，從上周五的盤面情況來看并不好。之前藍籌“中字頭”等調整時個股還能活躍，可視作資金高低切換，但上周五指數調整時個股也跟隨調整，市場沒熱點就聚集不了多頭人氣，不利于后續多頭反擊。

結合市場主流板塊來說，大金融的影響力很大，倘若本周初下探時跌不出力度，就有可能出現短期低點，進而帶動市場反彈，這也是大盤的希望所在。因此，本周初關注的重點就是大盤和主流板塊的修復力度。

牛博士：達哥剛才提到了大金融，算是您之前強調的“中字頭”細分領域，不知達哥如何看待“中特估”的行情，是否意味著結束？盤面還有哪些機會？

道達：在之前的手記文章中，達哥提出了深成指有構筑小雙底的預期，但從上周五的走勢來看，小雙底被破壞，演變成弱勢震蕩，短期還沒有止跌跡象，注意進一步下跌風險。創業板指數也類似，盡管近期持續下挫，但目前也沒有看到止跌的跡象，仍需謹慎。

關于以銀行為代表的大金融，注意短期下跌放不出力度以后的修復機會，主要針對銀行板塊和保險板塊。當然，證券板塊也有可能受銀行板塊、保險板塊的影響出現修復，整體來說證券板塊的大結構弱得多，所需修復的時間可能較長。

另外，達哥提到的“中字頭”細分領域是建筑。以建筑裝飾為例，板塊指數目前仍然處于震蕩節奏，在箱體上沿出現回落并不意外。如果是做波段的投資者，上沿高拋之后，最好的回補機會應該是箱體震蕩下沿的止跌機會。

“中特估”方向，以“中字頭”板塊為例，高位放大量沖高回落，確實意味著中期見頂的概率加大，由于整體趨勢沒有問題，回調到關鍵支撐位附近，仍然可以當機會看待。短期來說，“中字頭”板塊指數也面臨支撐位，有修復預期，因此要關注修復力度。

人工智能的表現相較于之前平淡了很多，不少個股和一些未被大幅炒作的相關板塊個股上周表現不錯，畢竟熱度擺在那里，仍然值得繼續跟蹤，重點關注關鍵支撐位的止跌機會。

新能源方向也有所表現。以電力設備板塊為例，目前的走勢并不清晰，很難說這種震蕩已經短期見底，只能說是暫時止跌。相較來說，之前反復提到的消費細分領域的景點及旅游，關注其下沿的止跌情況，若破位，則表明走弱。

綜合來看，現在很多板塊或方向都在做“減法”，畢竟是存量博弈下的場景，參與的資金越來越少。這種背景下，追漲殺跌不可取，要么把握好節奏高拋低吸，要么在長期趨勢方向上堅守。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。