鄭眼看盤 | 觀望情緒重，A股縮量走平

周一A股窄幅震蕩，成交有所縮窄，暗示市場觀望緒情上升。上證綜指微漲0.07%至3232.44點，其余主要股指均小跌，深綜指微跌0.09%，創業板綜指小跌0.46%，科創50指數微跌0.15%。 北向資金全天小幅凈流出12.15億元。相關市場方面，上周五美股大漲，周一我國香港股市小漲。匯市方面，周一人民幣匯率雖于上午一度升值，但最終仍呈弱勢。 由A股盤面看，周一權重股中的銀行股、三桶油表現略強，保險、券商稍有走弱。寧德時代、陽光電源等新能源股表現較弱。其余個股漲跌不一，上漲個股略多于下跌個股，其中傳媒、游戲板塊領漲，旅游股、6G相關股也大多上漲。家居用品、航空、食品飲料、豬肉等板塊跌幅居前。 消息面偏暖，國新辦上午就建設“全國統一大市場”有關情況舉行了國務院政策例行吹風會。在此會上，有商務部官員表示，下一步將積極推動全國統一大市場建設，更大力度吸引和利用外資，重點做好四方面工作：一是持續擴大市場準入，二是加大投資促進工作力度，三是持續做好外資企業服務，四是營造國際一流外商投資環境。 上述“統一大市場”并非簡單的經濟刺激政策，應屬于結構性調整政策，這樣的政策短期內看不出什么效果，但對促進經濟應有長期效果，且影響深遠。 A股開盤后不久公布的中國5月財新服務業采購經理人指數（PMI）錄得57.1，較4月的56.4上升了0.7個百分點；5月財新中國綜合PMI由4月的53.6升至55.6，創2021年以來新高。數據顯然是比較好的，不過在上述數據公布后，A股各大股指也僅產生一小波上升，力度十分有限。 雖然近期市場整體上對經濟的預期偏弱，但上周四公布的中國5月財新制造業采購經理人指數意外上升，所以市場應該就有些理由調高財新公布的后續數據預期了。經濟指標本身的高低雖然重要，但就對股市影響大小來說，應主要取決于“預期差”。 未來一周多，將有更多5月經濟指標公布，投資者預期屆時肯定會因數據好壞而產生變化。本周內有可能公布的5月份進出口、物價等數據都十分重要，投資者宜密切關注。與PMI這類“問卷式”數據相比，進出口、物價這類“統計式”指標有可能相對更具說服力。 可能正因這些數據就快出臺，周一市場就展現出比較明顯的觀望氣氛。 如果后續經濟指標能優于預期，那么A股當有望劇烈上漲，原因是A股已受經濟指標壓制了極久，易出現報復性反彈。 退一步說，如果后續經濟指標繼續偏弱，A股應該也不會下跌太多，因市場預期原本就不太樂觀，且較弱的經濟指標通常會增加經濟刺激政策出臺的概率。 如果后續經濟指標中性，那么短期內A股有望維持橫盤震蕩格局，大漲或大跌均較難。當前的A股支撐與壓制因素都有一些，且未必哪一方能夠占據到明顯上風，所以我覺得股指可能會橫盤震蕩。 當下，投資者不得不調低對絕大多數上市公司業績預期，這自然就是A股的最主要壓制因素了，然而多數個股已跌得較多，不利因素已消化掉了不少，故后續壓力應相對有限。 在支撐因素方面，除對經濟刺激政策的預期外，充沛的宏觀流動性也是個潛在支撐。