鄭眼看盤：觀望情緒較重 A股縮量走平

6月5日（周一），A股窄幅震蕩，成交有所縮窄，暗示市場觀望緒情上升。截至收盤，上證綜指微漲0.07%至3232.44點，深綜指微跌0.09%，創業板綜指微跌0.46%，科創50指數微跌0.15%。北向資金全天小幅凈流出12.15億元。

相關市場方面，上周五美股大漲，本周一港股小漲。匯市方面，本周一人民幣匯率雖于上午一度升值，但最終仍呈弱勢。

由A股盤面看，周一權重股中的銀行股、“三桶油”表現略強，保險、券商稍有走弱。寧德時代、陽光電源等新能源股表現較弱。其余個股漲跌不一，上漲個股略多于下跌個股，其中傳媒、游戲板塊領漲，旅游股、6G相關股也大多上漲。家居用品、航空、食品飲料、豬肉等板塊跌幅居前。

A股開盤后不久公布的中國5月財新服務業采購經理人指數（PMI）錄得57.1，較4月的56.4上升了0.7個百分點；5月財新中國綜合PMI由4月的53.6升至55.6，創2021年以來新高。數據顯然比較好，不過，在上述數據公布后，A股各大股指也僅產生一小波上升，力度十分有限。

雖然近期市場整體上對經濟的預期偏弱，但上周四公布的中國5月財新制造業采購經理人指數意外上升，所以市場應該就有理由調高財新公布的后續數據預期。經濟指標本身的高低雖然重要，但就對股市影響大小來說，應主要取決于“預期差”。

未來一周多，將有更多5月經濟指標公布，投資者預期屆時肯定會因數據好壞而產生變化。本周內有可能公布的5月份進出口、物價等數據都十分重要，投資者宜密切關注。與PMI這類“問卷式”數據相比，進出口、物價這類“統計式”指標相對更具說服力。

可能正因這些數據就快出臺，周一市場就展現出比較明顯的觀望氣氛。

如果后續經濟指標優于預期，那么A股有望劇烈上漲，原因是A股已受經濟指標壓制了極久，易出現報復性反彈。

如果后續經濟指標繼續偏弱，A股應該也不會下跌太多，因市場預期原本就不太樂觀，且較弱的經濟指標通常會增加經濟刺激政策出臺的概率。

如果后續經濟指標中性，那么短期內A股有望維持橫盤震蕩格局，大漲或大跌均較難。當前的A股支撐與壓制因素都有一些，且未必哪一方能夠占據明顯上風，所以我覺得股指可能會橫盤震蕩。

當下，投資者不得不調低對絕大多數上市公司業績預期，這就是A股的主要壓制因素，然而多數個股已跌得較多，不利因素已消化了不少，故后續壓力應相對有限。

在支撐因素方面，除對經濟刺激政策的預期外，充沛的宏觀流動性也是個潛在支撐。

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