直擊業績說明會 丨 恒順醋業：調味品賽道嚴重內卷 值得消費者信賴的產品仍有生存發展空間

每經記者 程雅    每經編輯 張海妮    

針對銷售渠道方面的提問，恒順醋業董事長杭祝鴻稱，目前面臨的問題是渠道碎片化非常嚴重。是機遇更是挑戰，“所當乘者勢也，不可失者時也。”

6月15日下午，恒順醋業（SH600305，股價11.19元，市值124.5億元）召開業績說明會，以文字互動交流的形式，回答投資者針對2022年年報和2023年一季報的提問。

在業績說明會上，杭祝鴻表示，目前調味品賽道并不是“略顯擁擠”而是嚴重內卷，傳統調味品企業正經歷著前所未有的陣痛。“我們相信真正值得消費者信賴的產品，仍然會有生存發展的空間。”

調味品銷量增加致營收增長

定期報告顯示，2022年，恒順醋業實現營業收入21.39億元，同比增長12.98%；實現歸母凈利潤1.38億元，同比增長16.04%。不過，恒順醋業的營業收入增幅未能跑贏營業成本。2022年，恒順醋業的營業成本為14.04億元，同比增長18.78%。

針對營業收入上漲的原因，恒順醋業表示，主要系調味品產品結構調整，銷量增加所致。營業成本上漲，則主要系調味品銷售增加所致。

2022年，恒順醋業的主要收入仍來自于調味品。主營調味品實現收入20.32億元，較上年同期增長10.05%；綜合毛利率34.04%，同比下降2.92個百分點。

而從產品來看，醋系列實現收入12.84億元，較上年同期增長6.03%，醋系列毛利率41.54%，同比下降2.42個百分點；酒系列實現收入3.57億元，較上年同期增長11.30%，酒系列毛利率28.01%，同比下降4.82個百分點；醬系列實現收入2.56億元，較上年同期增長44.48%，醬系列毛利率16.02%，同比增加0.40個百分點。

另外，恒順醋業的銷售費用、管理費用、財務費用分別為3.47億元、1.16億元、334.67萬元；銷售費用同比增長0.96%，管理費用、財務費用分別同比下降7.56%、下降40.95%。

恒順醋業表示，銷售費用增加主要系營銷投入增加所致；管理費用減少主要系部分子公司期末不再納入合并范圍及技術服務費減少所致；財務費用減少主要系利息支出下降所致。

而今年一季度，恒順醋業增收不增利。2023年1~3月，恒順醋業實現營業收入6.13億元，同比上漲7.15%，實現凈利潤7287.19萬元，同比下降5.66%。

產品銷售渠道碎片化嚴重

6月15日下午，恒順醋業召開業績說明會，解答投資者的提問。

在互動區，有投資者表示，公司去年營收、利潤都實現了增長，但主要產品（包括酒系列、醋系列）毛利率卻出現了下滑，能否解釋下滑原因？

公司董事長杭祝鴻表示，上午還召集了相關部門來研究成本上升、產品毛利率下降的原因。最主要還是原料價格上漲所致。但是評估下來，公司產品的盈利能力仍然不錯。杭祝鴻在回復中還提到，今年糯米、麥麩仍處于高位，但是中高端產品的銷售保持穩定增長。隨著內部管理的精細化、數字化推進，公司毛利率也在改善之中。

此外，還有投資者提問，食醋因地域不同種類也不同，作為南醋的代表品種，公司產品接下來如何在北方推進？有沒有具體的規劃來應對地域因素的紛擾？董事長杭祝鴻回復道，公司有適合北方的老陳醋系列產品，也進行了迭代。目前的市場表現較為滿意。

另有投資者提問，相比去年，今年食醋消費場景是否有所修復，特別是餐飲等B端渠道情況是否有所好轉？杭祝鴻稱，目前，整個調味品消費預期并不樂觀。“正如我年初提出的觀點：疫情是結束，更是開始。”

另外，針對銷售渠道方面的提問，杭祝鴻稱，目前面臨的問題是渠道碎片化非常嚴重。是機遇更是挑戰，“所當乘者勢也，不可失者時也。”

“我個人以為傳統調味品面臨多重擠壓，一些產品進入衰退期，一些產品進入成熟期，一些產品還處于成長期，不能一概而論。在利潤和市場之間的取舍，也是一個高難度動作。”杭祝鴻稱。

封面圖片來源：每日經濟新聞 趙悅 攝（資料圖）