中國銀河給予電力設備及新能源行業推薦評級：基本面全面向好，看好估值修復行情

每經AI快訊，中國銀河06月16日發布研報稱：給予電力設備及新能源推薦（維持）評級。

事件：6月15日，電力設備新能源指數（CI00501）大漲5.19%，其中新能源車設備指數（002029.CJ）上漲6.04%，板塊龍頭寧德時代（300750.SZ）漲幅高達8.19%，收盤價為230.88元。

國內刺激新能源車需求政策密集出臺：5月17日，發改委能源局發布《關于加快推進充電基礎設施建設更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見》，提出“適度超前建設充電基礎設施，優化新能源汽車購買使用環境”。6月8日，商務部發布《關于組織開展汽車促消費活動的通知》，安排“百城聯動”汽車節和“千縣萬鎮”新能源汽車消費季。這兩項政策均有利于加速打開下沉市場通道，刺激新能源車銷量。部分地方政府也適時出臺激勵政策。5月銷量數據已環比改善，國內乘用車零售銷量58萬輛，同比+60.9%，環比+10.5%，5月國內新能源零售滲透率為33.3%，同比+6.7pcts。

歐洲新電池法案通過，國內企業優勢突出：6月14日，歐洲議會投票通過歐盟新電池法規。法規強調了電池的綠色制造、可持續性、可回收性：1）電動汽車、輕型交通工具和容量大于2kwh的工業充電電池（含儲能）的強制性碳足跡聲明；2）便攜式、輕型交通工具電池在2030年至少實現73%/51%的回收目標；3）從電池中回收的鋰、鈷銅鉛鎳分別在2027年至少達到50%/90%，2031年至少達到80%/95%；4）制造新電池使用回收材料元素鈷、鉛、鋰、鎳分別在法規生效8年后至少達到16%/85%/6%/6%，13年后至少達到26%/85%/12%/15%。法規內容并未出現針對中國電池產品的壁壘限制，利好中國企業開拓歐洲市場。

電池廠商出海布局順利推進：為充分分享海外市場紅利，中國電池廠商紛紛選擇出海建廠。4月28日，國軒高科在媒體開放日活動上透露，公司已就美國建廠事宜進行了充分調研，規劃在美國建立兩座生產基地，一座電池工廠，一座電池材料工廠。2022年10月，美國密歇根州州政府發布公告稱，國軒高科美國子公司Gotion將在大急流城（BigRapids）投資建設電池材料工廠，預計年產電池陰極材料15萬噸，投資金額約23.64億美元。另外，據路透社報道，國軒有意在摩洛哥建廠，產能規劃達100Gwh。寧德時代與福特在美國的技術出資合作項目也值得期待。

投資建議：新能源車產業鏈回暖跡象明顯，上游原材料碳酸鋰價格觸底反彈已佐證。當前板塊估值處于歷史低位（PE（TTM）僅26倍，歷史最低點為23.8倍），安全邊際高。行業“馬太效應”明顯，擁有優質客戶資源、可靠產業鏈供應、優異成本控制能力以及雄厚研發實力的龍頭企業，將繼續保持或擴大領先優勢，推薦寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、璞泰來（603659）、恩捷股份（002812）、當升科技（300073）、貝特瑞（835185）、科達利（002850）等，建議關注國軒高科（002074）、欣旺達（300207）、鵬輝能源（300438）、珠海冠宇（688772）、天賜材料（002709）、天奈科技（688116）、中偉股份（300919）等。

風險提示：新能源汽車銷量不及預期；產業政策變化帶來的風險；上游原材料漲幅過大又無法向下游傳導的風險；產能投產不及預期的風險。

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(記者 王曉波)

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