每經IPO周報第115期｜上周“9過8”，一半新股上市首日破發 IPO受理節奏大幅加快

全面注冊制來臨，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途?！睹咳战洕侣劇酚浾咭灾転閱挝唬瑢ι现躀PO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（6月26日至7月2日，下同），A股市場總共有9家公司被安排首發上會，其中8家過會，擬上市上證主板的金龍股份被暫緩表決，IPO周過會率也因此下降至88.89%。 與此同時，上周還有多達201家公司IPO被受理，這一較為罕見的數據顯示IPO受理節奏較此前大幅加快。而從新股上市表現情況來看，上周14家首發上市企業有7家在上市首日破發，破發率達到50%。 本周（7月3日至7月9日，下同），A股市場將迎來9家公司首發上會，其中，英華特是國內第一家實現批量生產并向市場持續穩定供貨的內資渦旋壓縮機企業，同時也是目前國內出貨量最大的制冷渦旋壓縮機國產品牌廠商，值得投資者關注。 紅榜：上周“9過8”，國內領先粉粒體物料處理解決方案供應商過會 上周，A股有9家公司迎來上會，包括來自滬深主板的天元智能、古麒絨材等6家公司，創業板的浙江雅虎、鷹之航2家公司，以及北交所的視聲智能。其中金龍股份被暫緩表決，其余8家公司成功過會。 擬上市上證主板的博隆技術，是提供以氣力輸送為核心的粉粒體物料處理系統解決方案的專業供應商，主要產品包括粉粒體氣力輸送技術為核心的成套系統，計量配料、功能料倉、過濾分離、凈化除塵等單一功能系統，以及相關設備和部件。 具體來看，博隆技術產品以合成樹脂行業為主要應用領域，在石化、化工、新材料行業有廣泛應用，并逐步延伸至有機硅、改性塑料、制藥、食品等行業，中石化、中石油、中海油、中國神華、中國大唐、中煤集團、巴斯夫集團、塞拉尼斯等大型石化企業均是其客戶。 從行業地位來看，博隆技術表示，其實現了氣力輸送系統技術自主掌控，部分核心設備的自主生產和大型聚烯烴氣力輸送系統的進口替代，公司產品在國內及國際市場的氣力輸送系統領域也具有較強的競爭力，報告期內氣力輸送系統產品在國內合成樹脂領域市場占有率達到30%以上，居行業首位。 值得一提的是，博隆技術的第一大股東為博實股份（SZ002698，股價17.49元，市值178.84億元），其持股比例為19.20%。 從業績情況來看，2020年至2022年各年度，博隆技術的營業收入分別為4.72億元、9.78億元和10.41億元，扣非后歸母凈利潤分別為1.10億元、2.37億元和2.33億元。而且，2020年至2022年各年度，博隆技術對前五大客戶的營收占比分別為91.35%、66.97%和62.21%，較高的客戶集中度等也為博隆技術的業績穩定性帶來隱患。 黃榜：上周15家公司主動撤回IPO 上周，總共有32家公司入列“黃榜”，除了上會被暫緩表決的金龍股份外，還有飛依諾等15家公司主動撤回IPO項目，以及博菱電器等16家公司中止審查。 上述32家公司中，擬上市深證主板的三威新材主要從事高端環保人造板的研發、生產和銷售。 由于三威新材的產品主要用于定制家具等領域，所以受房地產市場景氣度的影響較大。從業績表現來看，2019年至2022年上半年，三威新材的營業收入分別為11.05億元、9.19億元、10.69億元和4.93億元，扣非后歸母凈利潤分別為8309.57萬元、1.05億元、1.09億元和1320.62萬元。三威新材將公司2022年上半年凈利潤下滑的原因歸于原材料價格同比上漲等因素影響。 與此同時，三威新材的實控人李茂洪及其配偶劉雨華同時也是弘亞數控（SZ002833，股價19.66元，市值83.40億元）的實控人。2022年11月22日，弘亞數控發布公告稱，公司實控人之一、董事長、總經理李茂洪，實控人之一、董事劉雨華因涉嫌內幕交易A股某上市公司股票被證監會立案調查。最新信息顯示，今年6月8日，李茂洪和劉雨華收到證監會《結案通知書》，經審查，李茂洪和劉雨華的涉案違法事實不成立，證監會決定本案不予處罰結案。 本周6家公司迎來上會對國家電網銷售收入占比近8成的佳源科技能否過會？ 本周，A股市場有6家公司迎來首發上會，分別為來自上證主板的鼎鎂科技等3家公司，創業板的合眾偉奇和佳源科技2家公司，以及深證主板的廣合科技。 上述6家公司中，安邦股份是一家綜合性的安全服務提供商，目前主營業務覆蓋金融安全服務、綜合安防服務和安全應急服務三個領域。 值得一提的是，安邦股份在今年5月份曾已上會，但彼時被暫緩表決。從當時上市委會議現場問詢問題來看，安邦股份經營業績的持續性、面向市場的獨立性、以及募投項目的必要性和合理性三大問題被重點關注。 例如在業績持續性方面，安邦股份的押運業務收入占比在報告期內均保持在6成以上，而其押運業務集中于浙江省內，在省內的份額超過7成。不過，安邦股份也表示，其金融外包、綜合安防、安全應急等新增業務方面的營收也在呈增長趨勢。 廣合科技主要從事印刷電路板的研發、生產和銷售，其中服務器用PCB產品的收入占比約占7成，是公司產品最主要的下游應用領域，Dell、英偉達、浪潮信息、鴻海精密、廣達電腦是其2022年前五大客戶。 廣合科技此前在2020年曾申報了科創板IPO，但最終在2021年3月終止。時隔1年多之后，廣合科技開始闖關深交所主板市場IPO。而在兩次IPO披露招股書中，對廣合科技2019年的財務數據有較大調整，例如，科創板IPO時披露的招股書中，廣合科技2019年的營業收入、歸屬凈利潤、扣非后歸屬凈利潤分別約為13.43億元、7672.95萬元和1.16億元；在此次深市主板IPO招股書中，這一數據分別變為了13.34億元、1.05億元和1.15億元。 此外，2020年至2022年各年度，廣合科技的利潤總額分別為1.74億元、0.96億元和3.11億元，而同期計入當期損益的政府補助分別為3020.56萬元、2227.77萬元和1232.19萬元，收到的稅費返還分別約為1.01億元、1.76億元和1.76億元，可見政府補助和稅費返還對公司盈利情況影響較大。 佳源科技主要從事智能電力領域智能融合終端（TTU）、低壓分路監測單元（LTU）等智能電力物聯終端的研發、生產和銷售。 根據招股書，2020年至2022年各年度，佳源科技對第一大客戶國家電網及其下屬公司的銷售金額占當期營業收入的比例分別高達75.31%、63.35%和79.44%，對前五名客戶的銷售金額合計占當期營業收入的比例分別為98.77%、95.42%和89.64%，這自然也引起了交易所的關注，質疑佳源科技對國家電網是否存在重大依賴。 此外，佳源科技還曾拆借資金給實控人周云鋒控制的企業南京詩潔，直到2020年收回本息500余萬元。 9家公司本周迎來申購渦旋式制冷壓縮機龍頭企業價值幾何？ 上周，新股市場有14家公司首發上市，包括來自創業板的C明陽電（SZ301291，股價32.60元，市值101.78億元）等6家公司，來自科創板的C華豐（SH688629，股價23.22元，市值107.04億元）等5家公司，以及來自北交所的東方碳素（BJ832175，股價9.87元，市值11.75億元）等3家公司。 值得一提的是，上述14家公司中，一半公司在首日破發，跌幅最大的東方碳素首日收跌21.67%，而漲幅最高的C華豐在上市首日收漲149.57%。 與此同時，上周還有精實測控、博納精密等多達201家公司IPO被受理，這無疑較此前的IPO受理節奏大幅加快。上述201家被受理企業中，有29家公司擬上市深交所，24家擬上市上交所，27家擬上市科創板，69家擬上市創業板，52家擬上市北交所。 而在本周，A股市場信音電子、英華特等9家公司將迎來申購。 擬上市創業板的英華特，主要從事渦旋式制冷壓縮機的研發、制造和銷售，產品主要運用于熱泵、商用空調、冷凍冷藏設備等制冷（制熱）設備。 在行業地位方面，招股書顯示，英華特是國內第一家實現批量生產并向市場持續穩定供貨的內資渦旋壓縮機企業，打破了長久以來外資品牌在渦旋壓縮機領域的多寡頭格局，也是國內出貨量最大的制冷渦旋壓縮機國產品牌廠商，其中熱泵應用渦旋壓縮機銷量2019年至2022年連續四年位居全國第二位，冷凍冷藏應用渦旋壓縮機2018至2022年連續五年位居全國第二位。 從業績表現來看，2020年至2022年各年度，英華特的營業收入分別為3.01億元、3.83億元和4.48億元，扣非后歸母凈利潤分別為4764.88萬元、4241.13萬元和6653.98萬元，在報告期內整體處于增長態勢。2023年一季度，英華特的營業收入預計同比增長27.46%至35.54%，扣非后歸母凈利潤預計同比增長21.12%至61.50%。 英華特在招股書中表示，隨著國產替代的加速，以及下游應用市場需求的多元化持續演進，英華特將擁有較好的發展機遇。 黑芝麻智能以18C上市制度申請港股IPO沖擊“國內自動駕駛計算芯片第一股” 上周，港交所披露了BlackSesameInternationalHoldingLimited(黑芝麻智能)的招股書。招股書顯示，黑芝麻智能是車規級智能汽車計算SoC及基于SoC的解決方案供貨商，根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年車規級高算力SoC的出貨量計，其是全球第三大供貨商。 記者注意到，小米、騰訊、浙江吉利汽車、上汽集團、聯想集團等明星公司均是黑芝麻智能的股東。 從業績情況來看，2020至2022年各年度，黑芝麻智能實現收入分別為5302萬元、6050萬元和1.65億元；同期經營虧損分別為2.93億元、7.23億元和10.53億元，經調整凈虧損分別為2.73億元、6.14億元和7億元。在這背后，黑芝麻智能的研發投入分別為2.55億元、5.95億元和7.64億元。 值得一提的是，黑芝麻智能是港股市場第一家以18C上市制度申請的IPO公司，該制度主要針對未開啟商業化，或處于商業化初期的科技型創業企業，如果為未商業化公司（最近一個會計年度收益少于2.5億港元），則上市時的市值應至少達到100億港元。招股書顯示，黑芝麻智能最后一輪C+輪融資公司估值為20億美元（約為156億港元）。