每經熱評｜江蘇舜天董事長被三年市場禁入 業績造假得不償失

每經評論員 趙李南

7月3日，江蘇舜天（SH600287，股價5.08元，市值22.40億元）公告稱，其收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。告知書顯示，江蘇舜天從2009年開始與隋田力開展專網通信業務，通過參與通訊器材內貿虛假自循環業務，累計虛增收入超百億。證監會擬對江蘇舜天責令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款；對高松等人警告和罰款。由于高松違法情節嚴重，證監會擬對高松采取3年證券市場禁入措施。

值得注意的是，隋田力的所謂“專網通信業務”，本質是通過循環銷售的方式虛增企業營業收入和利潤，涉及了不少企業，江蘇舜天是其中之一。證監會的文書中披露了一個值得玩味的細節，高松作為江蘇舜天的董事長，知悉通訊器材業務由隋田力安排、上下游企業由隋田力指定，并向隋田力催款，在隋田力資金鏈斷裂、江蘇舜天出現應收賬款逾期風險時，主動提出收回尾款后立即安排新業務，以幫助隋田力渡過危機。

顯然，作為江蘇舜天的董事長，高松與隋田力二人是“一根繩上的螞蚱”。這一方面或許與業績考核靚麗對高松自己的前途有幫助；另一方面或許也是高松本人心存僥幸的結果。

筆者認為，企業管理層應當堅持實事求是，想辦法做好自身業務，而不是好大喜功、不切實際地想這些歪主意。具體而言，管理層需要弄清楚三件事：第一，法網恢恢，疏而不漏；第二，一個人的底氣源于踏實做事；第三，想掙錢，有很多正規途徑，造假是非常愚蠢的選擇。

首先，企業管理層應當明白，造假不可能做到天衣無縫，心存僥幸最終的結果就是被戳穿。企業造假但凡涉及到虛增收入和利潤，就必然產生稅收成本和其他運營成本。而由于業務本身是假的，并不能產生現金流，這就導致造假企業不得不通過借錢來覆蓋上述成本。所以，一方面是企業由于造假成本不斷導致現金流出，一方面是企業不得不通過融資給造假續命，最終走向借新還舊的道路，有一天造假企業會發現再也借不到錢了。這個基本原理就決定了造假遲早會被戳穿。會計專家、投資者、媒體、監管機構當中不乏能夠輕易識破這些伎倆的人才。所以，法網恢恢，疏而不漏。

其次，人的底氣源于踏實做事，只有踏踏實實，才能夠讓自己走得更穩、更遠。造假者經常面臨的窘境就是拆東墻、補西墻。如果企業是一艘船，造假的企業就是一艘漏風漏水的破船。雖然修修補補，能夠短期內讓這艘破船看起來光鮮亮麗，但作為船長是否有膽量駕駛這艘破船，甚至以夜不能寐換取表面光鮮？

最后，資本市場提供了很多正規賺錢、多方共贏的路徑。最簡單的就是做好公司業務，形成穩定的經營現金流入，每年固定給股東分紅，投資者有回報，股價自然水漲船高。公司管理層沒有很多原始股，也沒有問題。可以進行股票或期權激勵，使其與公司利益綁定，與股東利益綁定，做好公司業務，實現多方共贏。

像隋田力這種資本掮客，自以為掌握了一套好方法，想通過短平快的方式給上市公司打造一艘“光鮮亮麗”的大船，與上市公司聯手掙錢，實質上卻是開的賊船。希望上市公司管理層認真分析形勢，實事求是，否則必定追悔莫及。