“唱空”國內銀行股？高盛回應：不實，只是調整個別銀行的評級

每經記者 趙景致    每經編輯 馬子卿    

近日，高盛發布了《中國銀行-測試“不可能的三位一體”》的報告，從三大角度分析了對當前國內銀行股的看法。報告中有關高盛下調國內銀行個股評級的內容在市場上廣泛流傳。對此，有聲音質疑高盛“唱空”銀行股。對此，高盛方面對每經記者表示不實。

高盛方面表示，沒有“唱空”中國銀行股，只是調整個別銀行的評級。

高盛：沒有“唱空”中國銀行股，只是調整個別銀行的評級

7月4日，高盛發布了《中國銀行-測試“不可能的三位一體”》報告，總計近百頁。研報共計三部分，涉及評級的有12家銀行，主要集中于國有大行和部分股份制銀行。

因發布近百頁報告，被指“唱空”內地銀行股，高盛有了最新回應。高盛相關人員對記者表示，沒有“唱空”中國銀行股，只是調整個別銀行的評級。“在整個銀行研報覆蓋的12家上市銀行里面，整體來說5家銀行是推薦賣出，4家是買入，3家是持有。”

此外，高盛認為，“地方債對銀行的盈利會有影響，但對每一家銀行的影響不一。”

那么上市銀行總體情況如何？據普華永道統計，今年一季度，上市銀行總資產環比增速為5.62%，較2022年四季度環比增速1.41%顯著增加。上市銀行客戶貸款加速增長，3月末貸款余額為149萬億元，環比增長5.40%，顯著高于2022年四季度環比增速1.32%。

資產質量方面，上市銀行整體撥貸比下降，撥備覆蓋率持續上升。42家上市銀行不良貸款余額整體呈上升趨勢，但不良率持續下降。

盈利方面，一季度上市銀行凈利潤增速持續放緩，撥備前利潤下降。42家上市銀行整體凈利潤同比增長3.23%，較2022年一季度同比增速8.22%明顯回落。受收入下降影響，上市銀行整體撥備前利潤同比下降1.16%。上市銀行平均總資產收益率（ROA）和加權平均凈資產收益率（ROE）整體亦有所下降。

機構：銀行資產質量優于預期

回顧上半年銀行板塊，受“中特估”行情催化多支國有行、股份行股價創高，但整體而言銀行業破凈率仍很高。目前銀行板塊估值如何？銀行股配備價值怎樣？

A股銀行指數走勢

資料來源：同花順iFinD

國泰君安證券張宇認為，市場給銀行股低估值，核心原因是對資產質量的擔憂。但一方面，銀行的新不良生成低于市場臆測，資產質量波動與經濟周期的相關性在弱化，多數風險已充分暴露；另一方面，銀行近年來大規模處置不良，存量包袱持續出清。“目前銀行資產質量改善正呈現出“由點到面”的趨勢，更加真實干凈的資產負債表理應得到價值重估。”

國信證券金融業首席分析師王劍表示，當前銀行基本面雖然繼續承壓，但低估值反映了市場的悲觀預期，后續隨著經濟復蘇以及讓利擔憂緩解，銀行板塊存在估值修復機會，維持行業“超配”評級。

東興證券表示，上半年在經濟復蘇緩慢、有效信用需求不足的宏觀大環境下，上市行息差持續收窄，量難補價導致營收和盈利低增。市場對經濟預期持續悲觀之下，板塊估值低位徘徊。相應的，機構重倉持有板塊比例亦處于歷史較低水平。展望下半年，政策延續發力，預計下半年上市行規模平穩擴張、息差降幅逐季收窄、不良生成平穩、撥備反哺盈利，行業基本面有望筑底。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41171297516