FOF資產配置添新標的，近期主題切換加劇，基金調倉引關注

每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

上周（7.3-7.9），多家基金公司宣布，公募REITs納入FOF基金投資范圍，不僅為公募REITs迎來源頭活水，亦有望推動FOF與REITs市場良性互動。

值得注意的是，隨著公募二季報的披露，公募FOF調倉動向引人關注，此前曾有多家重倉TMT主題基金或相關ETF，隨著近期行情的切換，未來FOF調倉的方向引發外界關注。

FOF為公募REITs迎源頭活水

上周三，易方達基金、南方基金、銀華基金、國泰基金、天弘基金、東方紅資產管理等多家機構發布公告稱，公司旗下部分FOF將公募REITs納入投資范圍。

此舉標志著公募REITs納入FOF基金投資范圍，不僅為公募REITs迎來源頭活水，亦有望推動FOF與REITs市場良性互動。不過在目前時點，各家納入投資范圍的FOF數量有所差異，根據公告內容，易方達基金公布了旗下9只基金，南方基金公布了8只，東方紅資管、銀華基金、國泰基金新增的數量分別為4只、2只、2只。

有分析指出，目前REITs投資人主要集中于證券公司自營、理財及保險資金，缺乏市場深度和廣度，因投資人資金性質、市場看法較為統一，容易形成一致預期。鼓勵FOF入市，研究推出REITs指數基金，有利于進一步擴大投資人群體，是引導長期權益資金入市的重要途徑之一。

今年以來，公募REITs行情較為平淡，年初至今尚無實現正收益，不過基于基礎設施建設的投資熱點，REITs作為底層資產上市的另類方式之一，其也作為機構投資者參與主體投資的又一可選項。需指出的是，在去年穩基建行情當中，多數公募REITs漲勢喜人。

從最近的REITs基金表現來看，根據方正證券的統計顯示，7月3日到7月7日期間，REITs基金止跌反彈，周收益均值為0.92%，富國首創水務REIT、中金普洛斯REIT和華夏北京保障房REIT領漲，周漲幅均超3%。

未來，隨著FOF下一季度的調倉布局，REITs或能為接下來的組合收益提供價值依據，畢竟從當前行情來看，一些順周期板塊正在啟動。

近期FOF收益微漲，未來調倉引關注

盡管從上半年的收益排名來看，目標養老型FOF漲勢頭部產品業績突出，但總體來看，公募FOF的半年業績中位數依然偏低，而在最近一段時間有所上漲。

根據方正證券的統計，分類型來看，截止到上周三，本月以來各類FOF基金呈現普漲態勢，中高權益倉位FOF表現相對占優，普通FOF、偏股FOF、目標日期FOF等基金平均漲幅超0.5%。

但在上周后段，部分股票型FOF出現明顯回撤，也是各類型FOF當中回撤幅度最大的一個子版塊，亦使得多數股票型FOF周內收益收為負數。

此外，從近期的基金業績表現來看，權益類基金當中，有明顯的從以往科技、數字經濟等主題基金領漲，向消費復蘇、汽車等主題基金領漲過渡。有一定的業績反轉邏輯在驅動，特別是像股票型基金當中，最近一周漲幅靠前的為金信消費升級、申萬菱信智能汽車等。

因此，未來FOF投資組合當中會否因此進行調整值得關注，嘉實基金大科技研究總監王貴重就公開表示，下半年A股公司盈利修復或仍將延續，當前指數表現所隱含的估值水平已經計入較多偏謹慎預期，在海外經濟衰退預期趨緩、中國經濟溫和復蘇的基準判斷下，指數相比當前位置仍具備一定上行空間，中期市場機會大于風險。

倘在持倉上做出調整，不排除重倉順周期題材股的主題基金將被重點考慮，一方面，主動管理型的基金在目前的FOF持倉組合中較少出現，且前期普遍靠近TMT行業；另一方面，由于費率因素，一些主動管理型產品的涉獵或也會比一般的ETF或指數基金花費更多投資成本，但隨著費率改革的實施，這一局面或也得到相應的改觀。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111358457131