成本下降但怎奈產成品降價幅度更大 博匯紙業上半年同比盈轉虧

每經記者 彭斐    每經編輯 董興生    

雖然試圖通過提價對沖市場疲軟，但從造紙企業上半年的業績走勢來看，相關企業為“保價”而“漲價”的動作顯然不成功。

7月14日晚間，博匯紙業（SH600966，股價6.31元，市值84.35億元）發布2023年半年度業績預虧公告，預計2023年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.76億元至-2.74億元，與去年同期4.32億元的盈利相比，不僅同比下降，還出現了虧損。

圖片來源：公告截圖

與此同時，在反映企業經營狀況的扣非凈利方面，博匯紙業預計2023年半年度實現歸母扣非凈利潤-4.92億元至-3.91億元，與上年同期相比盈利水平下降，也將出現虧損。

對于預虧原因，博匯紙業解釋稱，2023年上半年，公司主要原輔材料進口紙漿和木片成本較去年同期有所下降，但是受整體消費市場環境影響，產成品價格的下降幅度更大。綜合以上因素，2023年半年度盈利水平較去年同期回落。

造紙行業上半年弱勢運行

從業務范圍來看，博匯紙業專注于漿紙一體化的研發、生產和銷售，主要產品為白紙板、文化紙、箱板紙、石膏護面紙。

紅塔期貨的相關文章顯示，我國文化紙行業處于供大于求的狀態，再加上電子媒體的沖擊，紙作為文化傳播的用途大大降低，導致文化紙產銷量增速除個別紙種、個別年份小幅為正之外，大部分時間增速為負，其中新聞紙產銷量增速更是多年來為負值。

國家統計局數據顯示，2022年，全國機制紙及紙板（外購原紙加工除外）累計產量13691.4萬噸，累計下降1.3%，市場整體供需弱平衡。面對經濟運行中出現的超預期因素沖擊，全年紙價先高后低，但工業包裝紙需求受國內消費需求疲弱的影響，供需矛盾逐漸突出，2022年白紙板產品平均售價較2021年同期有所下降。

事實上，進入2023年以來，造紙行業的低迷仍在持續。7月10日，工信部發布2023年1-5月輕工業五類細分行業運行情況。造紙行業方面，1-5月，全國機制紙及紙板產量5544.8萬噸，同比下降0.8%。規模以上造紙和紙制品企業營業收入5379.40億元，同比下降5.4%。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年一季度，博匯紙業就已出現4.97億元的虧損，結合上半年預虧數據，其經營狀況在二季度已經出現好轉。不過，從造紙行業當前的低迷狀況來看，這種好轉可能并不具有持續性。

今年6月份，博匯紙業在互動平臺表示，受去年超預期因素影響，經濟和消費市場目前處于逐步修復狀態，市場和客戶需求的韌性猶在，企業發展面臨短期階段性挑戰。

博匯紙業在預虧公告中稱，報告期內，公司通過探索創新產品，調整產品結構，增加差異化產品占比，搶占市場份額，2023年上半年公司銷量穩健增長。

值得注意的是，2023年以來，紙漿價格陷入調整，給造紙企業帶來了喘息的機會。數據顯示，紙漿期貨從年初接近7000元/噸下降至5000元/噸附近并企穩，跌幅超預期。分析認為，上半年紙漿價格下跌的原因，或在于海外闊葉漿的巨大產能投放。此外，海外高利率背景下消費低迷等因素，也對上游紙漿價格形成明顯制約。

紙業公司“漲價”或為“保價”

在紙漿價格向下之際，雖然有些漿廠采取行動“挺價”，但效果并不明顯，對于紙漿價格的后續走勢，多數機構并不看好。

申銀萬國研報認為，紙漿供強需弱的格局延續，基本面偏空，整體反彈空間預計有限。但前期跌幅已經基本反映當前的弱勢格局，后續持續大跌的空間也較有限，下半年整體維持低位振蕩走勢。

不過，從博匯紙業“受整體消費市場環境影響，產成品價格的下降幅度更大”的表態來看，由于紙漿價格承壓，左右造紙行業景氣度的首要因素再次從成本端轉向了需求端。

博匯紙業生產車間 圖片來源：公司官網

從一季度來看，多數紙企業績比較萎靡，營收規?？壳暗奶柤垬I今年一季度實現歸母凈利潤5.66億元，同比下滑16.21%。而山鷹國際、晨鳴紙業一季度的歸母凈利潤分別為-3.41億元、-2.75億元，同比分別大幅下滑270.67%、341.76%。

然而，在供需平衡被打破的背景下，即便造紙企業主動漲價，市場需求端能否買單還是未知數。

《證券日報》在報道中提到，今年以來，各紙種中境況最慘的當屬白卡紙。統計數據顯示，國內250g至400g白卡紙市場均價從年初的5110元/噸跌至目前的4110元/噸，并仍在不斷刷新近五年新低。

面對白卡紙價格跌跌不休的態勢，7月3日起，廣東、江蘇、江西等地區的部分中小型白卡紙企業率先發出漲價函；7月6日，白卡紙行業頭部企業博匯紙業、太陽紙業（SZ002078，股價11.02元，市值307.97億元）等也跟進發布調價函，計劃7月6日至7日將所有卡紙類產品在目前售價基礎上上調200元/噸。

漲價或是無奈之舉。據悉，目前，白卡紙已呈現成本與紙價嚴重倒掛的局面，紙企只能通過攜手調價來達到止跌的目的。

事實上，在今年2月初，造紙業就已醞釀漲價，博匯紙業、晨鳴紙業、萬國紙業等頭部紙企率先對白卡紙進行提價，此后岳陽林紙等紛紛跟漲，漲價潮從頭部紙企向中小紙企蔓延。然而，后續效果卻不甚理想，落地效果也一般。主要原因還是下游需求比較疲軟，紙企無奈提價，實則是為了保價，防止價格進一步下滑。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝