公募FOF市場新發產品數量激增，多為非養老目標型產品，持有期進一步縮短

每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

上周，公募FOF市場新發數量增多，且多為非養老目標型產品，這不僅在權益投資方面更加靈活，且從持有周期來看進一步縮短，多為3個月持有型，對于短期配置或中期配置的投資人來說擴充了可選標的。今年上半年，雖然個別養老目標FOF業績優異，但總的來看，其他類型的混合型FOF依然是頭部業績當中較為集中的品種。

上周7只公募FOF啟募

一周內有7只FOF基金新發啟募，這樣的新發數量在過去半年甚至一年的時間當中已經罕見。不僅如此，上周新發的FOF基金較以往有很大的不同。

首先在主題策略方面，一改之前聚焦養老，上周新發基金當中僅富國鑫旺積極養老目標五年為養老目標型FOF，其他均是其他類型的產品。具體包括中歐盈選進取三個月、博時臻選楚匯三個月、信澳通合穩健三個月、渤海匯金優選進取六個月、創金合信匯選六個月。

這其中，博時臻選楚匯三個月為債券型FOF，其余均為混合型FOF產品。值得注意的是，雖然養老目標型FOF當中個別業績在上半年領先同類，但總的來看，依然是混合型FOF占優。而從相關基金的投資策略來看，不同類型的FOF對權益基金配置的要求并不相同。

首先，在養老目標型基金的權益配置中，幾乎所有的產品都對權益類資產投資的比例有階段性限制，往往會隨著目標日期的臨近，權益類資產投資比例隨之調低，體現在權益中樞的逐年下降。因此，在基金早期階段倘若權益市場偏弱，則難以給基金帶來較多超額收益。

記者注意到，從上半年的績優產品組合中不難看到，一些配置海外QDII基金的效果較好，長城恒泰養老2040FOF、前海開源裕源FOF、平安養老2045持有FOF均有涉及海外基金產品的布局，這與虧損較多的FOF產品主打A股基金的策略明顯不同。

但需指出的是，受限于配置比例以及基金費率的考量，依然有很多基金沒有選擇主動管理的基金產品，包括QDII，另一方面，在持有體驗上，多數養老目標型產品設定數年的持有期，或對一些想要靈活配置的投資人來說并不適用。

從新發的這些基金來看，持有期普遍調低至三個月，這不僅對投資人的靈活申贖是件好事，也在迫使基金經理更好對組合進行優化，以更加穩健的回報增加對新老投資人的黏性。

權益類FOF上周業績突出

上周，A股市場出現反彈，上證指數收漲1.29%，A股日均成交額在8600億元左右，北向資金則結束連續三周凈賣出，上周5個交易日全部呈現凈買入，合計凈買入198.4億元。受此影響，權益類FOF上周業績突出。

說明：上周各類型公募FOF頭部業績（部分） 來源：Wind

Wind統計顯示，工銀睿智進取一年A上周漲幅達1.9383%，浙商匯金卓越優選三個月漲1.9276%，其余所有股票型FOF均周內收漲，勝率極高。此外，海外市場上周也有不俗表現，結合前述部分FOF配置QDII基金取得不錯收益，未來混搭策略下的齊頭并進或是公募FOF可供參考的投資方向。

QDII投資工具豐富，不僅可以投資股票、債券，還可以投資石油、房地產、Reits等。從組合配置和財富管理的角度來說，用QDII實現全球化投資可以一定程度上降低資產的相關性和投資單一市場所面臨的匯率風險。華寶證券在分析中指出，建議重點關注被動指數型的QDII產品，一方面費率相對低廉，另一方面相較于主動型QDII產品，也避免投資中可能面臨的潛在個股風險。

對于其他權益資產的配置建議，中歐基金指出，在整體震蕩且政策拐點漸進的判斷下，維持組合高防御性仍是必要的?？梢躁P注兩類行業的防御性，一個是穩定且具備高現金價值的A股頭部企業，其二是估值在大幅調整后已具備更高安全邊際的新能源和醫藥、服務消費、出行和保險，以及開始表現出上行拐點的特征的周期行業如半導體和電子板塊。

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