招商宏觀：在政策能夠全面破局之前，關注結構仍然是最優選擇

每經AI快訊，招商宏觀指出，6月經濟數據讓市場看到了曙光，但7月在工業生產小幅好轉、汽車和服務消費繼續走強的同時最受關注的地產依舊低迷。當然，政策“組合拳”逐步發力，央行上調宏觀審慎調節參數，匯率貶值預期暫被扭轉，但市場情緒不高。周五國常會審議通過《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》，該政策雖有望提振市場信心，但在地方債務等約束下仍存一定局限性。在政策能夠全面破局之前，關注結構仍然是最優選擇。比如，8-12月出口回升、疫后全球主要經濟體對汽車的需求大增以及由此對能源需求的拉動等。外部看，美國部分行業已出現被動去庫甚至補庫信號，包括上游的化學制品、金屬采礦，中游的機械、運輸，下游的汽車及零部件行業，并有望對國內相關產品出口產生提振。